牛刀：對三個月內(nèi)降準的研究

　　現(xiàn)在，中國經(jīng)濟走到徹底崩潰的邊緣，一點也不奇怪，而每遇市場自由調(diào)節(jié)發(fā)揮作用時，政府就會干預，而政府越干預就離危機的爆發(fā)卻越來越近，最后必然會出現(xiàn)前蘇聯(lián)那樣的終局，這就成為不可避免巨大的危機了。危機的嚴重程度與房地產(chǎn)泡沫的巨大成正比，這是不言而喻的。

　　比方說，廣州一個樓盤從1.6萬至2.1萬的價格降到8900元至1.2萬元，泡沫破滅后，那個樓盤頂多只值4600元至6000元，還不一定有人會買。所以，現(xiàn)在還不是泡沫破滅的時候。而就在這個時候，現(xiàn)在就有很多人提出要求全面降準，有的甚至是吹牛說，誰當總理都降準。四成半券商和五成基金預期中國未來三個月全面降準。這個是不是靠譜呢?

　　4月初，券商國泰君安宣布，二季度中國A股有上漲400點的空間。安信證券立馬反駁，理由是，在目前市場環(huán)境下，中國A股的每一輪反彈都是機構出貨的時候，不可能持續(xù)上漲?，F(xiàn)在來看，究竟誰更靠譜呢?6月2日，國泰證券又宣布6月份A股有100點上漲的空間，話音剛落，A股連跌兩天?；赝?月份的所有漲幅。這樣來看，機構和券商也有很多完全不靠譜的。

　　本次能不能降準，我們先來分析一下：這次準備金率的上調(diào)是源自2011年美聯(lián)儲宣布第二次量化寬松，直到美聯(lián)儲這次量化寬松的結束。這里面的邏輯是，中國的那次惡性通脹最大的因素有兩個，一個是內(nèi)生性的，與央行大印鈔有關;另一個是外生性的，與美聯(lián)儲的量化寬松有關。那么，這一次的經(jīng)濟大調(diào)整是不是能持續(xù)下去，關系到中國經(jīng)濟究竟是軟著陸還是硬著陸。我的分析是，如果央行持續(xù)放水，那就只有一條路——硬著陸。

　　為什么會這樣?不放水，市場就會正常進行調(diào)整，中國經(jīng)濟三到五年時間可能面臨復蘇的跡象，10年以后中國復興有望。如果是硬著陸，中國會像日本一樣陷入20年的大衰退，永遠抬不起頭。

　　很顯然，券商和基金都把時間節(jié)點放在9月的時候，因為9月份很有可能是美聯(lián)儲宣布退出量化寬松的時候，大家都知道這對中國經(jīng)濟沖擊很大，放水能夠延緩危機爆發(fā)的時間，但是，他們都沒有考慮為此產(chǎn)生的副作用，那就是一件很危險的事會發(fā)生，那就是人民幣的大跌，也許，存款準備金5500億人民幣還沒有到市場，同樣的錢，甚至更多的一樣性質(zhì)的錢都會變成美元出逃。這樣的結果就是，即使存款準備金放出來，也起不了作用，相反的是，可能副作用的巨大遠遠超過市場的預期。何去何從，9月份才能見分曉。