滬港通全網(wǎng)測(cè)試啟動(dòng) 交易額度可按試點(diǎn)情況調(diào)整
此外,證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)監(jiān)管部相關(guān)人士表示,目前深港通相關(guān)方案仍在醞釀,深交所可以在滬港通試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上,自主探索包括互聯(lián)互通在內(nèi)的各種合作形式。
每日成交額大于額度本身
據(jù)參會(huì)人士稱,監(jiān)管層在培訓(xùn)會(huì)上表示,券商要認(rèn)真學(xué)習(xí)香港的制度和市場(chǎng)的特點(diǎn),尤其是與上交所市場(chǎng)制度的差異部分,要做好投資者教育,確保10月份滬港通順利上線。
在交易額度方面,此前聯(lián)合公告對(duì)滬港兩市每日滬港通交易分別設(shè)定了130億元及105億元的上限。按照培訓(xùn)內(nèi)容,該“上限”并非指每日流入總額上限,而是買入賣出抵消之后的凈軋差,這意味著滬港通支持的實(shí)際成交額可以超過額度本身,每個(gè)交易日能夠進(jìn)入滬港市場(chǎng)的資金額度將高于市場(chǎng)預(yù)期。
“在持續(xù)交易時(shí)段內(nèi),若當(dāng)日額度余額用盡時(shí),交易所將停止接受買單,且當(dāng)日不再恢復(fù),但仍接受賣單。”該人士指出,這里有個(gè)細(xì)微差別,集合競價(jià)階段,當(dāng)日額度余額用盡的,交易所將暫停接受該時(shí)段后續(xù)的買單申報(bào),僅接受賣單申報(bào),但如果該時(shí)段結(jié)束前有買單申報(bào)撤銷導(dǎo)致當(dāng)日額度余額大于零的,則還會(huì)恢復(fù)接受后續(xù)的買單申報(bào),直至額度再次用盡。
中信建投分析師鄧飛指出,用買賣相抵后的凈流量當(dāng)做額度統(tǒng)計(jì)口徑,使得總流量有很大的空間,制度考慮上也是為了保證人民幣的流入、流出量基本平衡。
但設(shè)置如此大的流量開口,是否會(huì)存在風(fēng)險(xiǎn)隱患?上海重陽投資管理有限公司董事長裘國根表示,滬港通的資金流通必須經(jīng)過通道券商,確保了跨境資金定向投資于股市,對(duì)匯率的影響可控。
海外資金興趣濃厚
在培訓(xùn)會(huì)上,多家券商稱,從當(dāng)前了解到的情況看,海外資金、境外投資者對(duì)滬港通表現(xiàn)出極大的興趣。有一家北京的券商人士表示,滬港通概念出來后,海外基金頻繁調(diào)研。
有數(shù)據(jù)顯示,代表外資動(dòng)向的兩大指數(shù)南方富時(shí)A50ETF和安碩中國A50ETF額度飆升。
但這部分資金是看好港股還是伺機(jī)滬港通10月開鑼后投資A股,市場(chǎng)人士分歧嚴(yán)重。國泰君安通過海外路演發(fā)現(xiàn),現(xiàn)在外資已經(jīng)將很多錢趴在香港,等待10月滬港通一敲鑼就進(jìn)場(chǎng)。香港上市的A股ETF迅速放大,QFII額度相當(dāng)緊張。
支持這一觀點(diǎn)的還有申銀萬國首席策略分析師王勝,他表示,過去QFII由于投資時(shí)間限制、資本利得稅不確定等因素,資金撤離中國市場(chǎng)非常困難,因此沒有大規(guī)模進(jìn)入A股市場(chǎng)。而滬港通與眾不同之處就是各類投資者都來買,投資者的結(jié)構(gòu)更為多樣化,更受全球市場(chǎng)關(guān)注。
但一位與會(huì)券商研究所負(fù)責(zé)人對(duì)上述觀點(diǎn)并不認(rèn)同,他指出,現(xiàn)在這波資金有可能是潛伏相關(guān)滬港通港股標(biāo)的,用來投資港股,內(nèi)地市場(chǎng)境外投資機(jī)構(gòu)仍處在觀望狀態(tài)。
“滬港通啟動(dòng)初期凈流入A股的資金或仍有限。”瑞銀證券首席策略分析師陳李也指出,滬港通初期交易者或主要來自QFII的換倉行為,此前通過借入券商額度購買A股的投資者,在滬港通開閘后,會(huì)將現(xiàn)有額度還給券商,轉(zhuǎn)而使用滬港通額度買入A股。

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