人民幣實際有效匯率升值壓力大

　　昨日，人民幣兌美元中間價報6.1563，小幅走低30個基點，創下去年11月7日來的最低價;不過，人民幣兌歐元、英鎊卻大漲千余點以上。事實上，盡管近期人民幣兌美元小幅貶值，但是由于人民幣兌歐元等非美元貨幣被動大幅升值，最近一年歐元兌人民幣中間價下跌超20%，澳元兌人民幣中間價下跌近14%，英鎊兌人民幣中間價下跌約10%。人民幣實際有效匯率在一路上漲。人民幣實際有效匯率去年漲幅為6.39%，今年1月人民幣實際有效匯率環比上升1.65%。

　　2月份人民幣貶值趨勢放緩

　　瑞銀證券分析指出，進出口走勢分化，再加上貿易條件有所改善，推動2月外貿順差創下了610億美元的新高。然而，美元對歐元、日元等主要貨幣持續升值，以及境內外利差不斷收窄導致了資本不斷外流，因此2月人民幣對美元繼續貶值，不過步伐有所放緩。

　　央行[微博]副行長易綱在近日講話中指出，人民幣匯率近年來出現了雙向浮動?！皩嶋H上，人民幣匯率走勢近年來在全世界還是非常強的，最近一兩年如果說美元是第一強的貨幣，人民幣可以說是第二強的貨幣。歐元和日元是兩大主要貨幣，去年相對美元貶值幅度超過10%，而人民幣貶值只有2%?！?/p>

　　人民幣實際有效匯率去年漲幅為6.39%

　　國際清算銀行此前公布的最新數據顯示，今年1月人民幣實際有效匯率環比上升1.65%，為連續第八個月上漲并創歷史新高。同時，人民幣實際有效匯率去年漲幅為6.39%。業內人士指出，盡管人民幣對美元是一路貶值，但是人民幣對一攬子貨幣的實際有效匯率在一路攀升，而中國經濟是以出口為主要驅動力，出口正在下滑，則需要較為疲弱的人民幣匯率，以令出口品對于外國買家來說更加便宜。

　　瑞銀指出，從1~2月份外貿數據來看，基數效應推高了出口增速、但拉低了進口增速。而強勢美元導致以美元計價的進出口價格均有所下跌，同時拉低進出口額，其中進口尤其受累于大宗商品價格下跌。在經過季調并剔除春節因素后，我們估算實際外需仍然穩健，但疲弱的內需令人擔憂。進出口走勢分化導致2月貿易順差創下610億美元的新高。在此背景下，銀行間市場流動性依然偏緊、人民幣持續貶值，表明資本持續外流。

　　招商證券宏觀研究分析師謝亞軒認為，出口高增速和高貿易順差或有助于穩定人民幣匯率的預期，但美元指數的快速走強仍是影響短期外匯供求的主要因素。