專家建議推進改革釋放紅利

　　中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求認為，2014年10月以來，市場呈現快速上漲勢頭，這個上漲有其必然性。一是經濟增長模式的轉型效果正在顯現。二是貨幣政策進入一個相對寬松的周期，符合市場預期;三是對中國未來經濟模式轉型的樂觀預期也有所顯現。三個方面推動了這一輪市場的上漲，但上漲的速度尤其是交易量的確超出人們想象。

　　高盛亞太區副主席哈繼銘認為，目前實體經濟機會不多，在債務增加、房地產市場不如以前火爆的情況下，股市隱藏著兩種風險。一是股市大幅上升，長期是否可持續的風險;二是融資炒股的風險。

　　春華資本董事長胡祖六認為，降息、降準等政策措施對股市上漲有很大刺激作用，但光靠短期性、周期性的政策刺激，不會維持很久。中國股市要靠結構改革釋放紅利，靠公司的盈利能夠持續改善，在牢靠的基本面下，有繼續上升空間。

　　中央匯金投資有限責任公司副董事長李劍閣認為，今年政府要出臺的政策，毫無疑問會對股市產生影響，比如注冊制以及實現人民幣資本項目可兌換。

　　吳曉求認為，中國資本市場制度變革極其重要，未來的金融結構以及金融體系的改革有幾個元素非常重要。一是人民幣國際化;二是要推動中國金融結構的證券化改革，改善整個金融資產的流動性和風險匹配性;三是推進市場的國際化，從核準制到注冊制的改革，調整上市標準。

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　　3月份即將結束，多家機構近日紛紛出具了宏觀經濟數據的預測報告。目前機構主流的觀點認為，3月份經濟活動指標增速仍將低于預期，需要貨幣和財政政策更加堅定和加大放松力度。

　　CPI或同比增1.3%從2015年前兩個月的情況看，0.8%與1.4%的CPI同比漲幅加大了我國通貨緊縮的壓力。國聯證券分析師張曉春認為，春節過后的3月份物價極有可能環比下降，預計3月CPI同比增速將有所回落，同比增速為1.3%。

　　從3月生產資料與大宗商品的價格跟蹤顯示，部分商品如鋼材、煤炭、黃金等價格出現企穩甚至反彈的跡象。張曉春預計3月PPI很有可能止跌企穩甚至略有反彈，增速為-4.8%。

　　1.3%和-4.8%這兩個經濟數據預測值同時獲得了中金公司和上海證券的認可。而中國銀行則預計一季度CPI上漲幅度在1.2%左右，比去年同期回落1.1個百分點;預計一季度PPI將繼續下跌，跌幅在4.4%左右。

　　GDP同比增速下滑受春節錯位因素以及政策偏緊的拖累，業內預計3月份經濟活動指標增速仍將低于預期。

　　中金公司預計一季度GDP同比增速7.2%，季調后環比折年率6%。預計3月工業增加值同比增速6.4%，較1月的6.8%放緩，意味著3月工業生產環比升幅低于往年水平。受春節因素波及到3月份的影響和偏緊的宏觀政策制約，固定資產投資環比增速仍乏力。預計3月固定資產投資累計同比增速13%，較1-2月的13.9%放緩，隱含3月當月固定資產投資同比增速12.3%。

　　方正證券也認為，一季度GDP同比增速下滑將成為大概率事件，主要受工業經濟增速放緩的拖累，而第三產業仍保持相對較高增速，結構性改善一定程度緩解GDP增速的下行壓力。

　　貨幣、財政政策需再發力2月份信貸規模大超市場預期，新增1.02萬億元。在信貸提前透支前提下，3月金融數據或平穩回落。中金公司預計3月M2同比增速12%，低于2月份的12.5%;預計新增人民幣貸款保持相對穩定，3月份為1萬億元，低于1、2月份平均的1.25萬億元。

　　盡管春節因素對數據造成扭曲，但3月份經濟活動增速整體表現疲弱，加上通脹勢頭持續下滑，中金公司認為，需要貨幣和財政政策更加堅定和加大放松力度，尤其是二季度春節效應消失后通脹數字很可能進一步下行。反之政策調整越滯后，未來需要的調整力度將越大。

　　中國銀行昨日發布報告稱，我國二季度的財政政策將加大力度。同時將繼續減稅降費，縱深推進投融資、財稅體制改革，加快培育“雙引擎”。今年的貨幣政策仍將保持穩健，未來可能降準2-3次。