3月經濟數據恐難有起色

　　3月份即將結束，多家機構近日紛紛出具了宏觀經濟數據的預測報告。目前機構主流的觀點認為，3月份經濟活動指標增速仍將低于預期，需要貨幣和財政政策更加堅定和加大放松力度。

　　CPI或同比增1.3%從2015年前兩個月的情況看，0.8%與1.4%的CPI同比漲幅加大了我國通貨緊縮的壓力。國聯證券分析師張曉春認為，春節過后的3月份物價極有可能環比下降，預計3月CPI同比增速將有所回落，同比增速為1.3%。

　　從3月生產資料與大宗商品的價格跟蹤顯示，部分商品如鋼材、煤炭、黃金等價格出現企穩甚至反彈的跡象。張曉春預計3月PPI很有可能止跌企穩甚至略有反彈，增速為-4.8%。

　　1.3%和-4.8%這兩個經濟數據預測值同時獲得了中金公司和上海證券的認可。而中國銀行則預計一季度CPI上漲幅度在1.2%左右，比去年同期回落1.1個百分點;預計一季度PPI將繼續下跌，跌幅在4.4%左右。

　　GDP同比增速下滑受春節錯位因素以及政策偏緊的拖累，業內預計3月份經濟活動指標增速仍將低于預期。

　　中金公司預計一季度GDP同比增速7.2%，季調后環比折年率6%。預計3月工業增加值同比增速6.4%，較1月的6.8%放緩，意味著3月工業生產環比升幅低于往年水平。受春節因素波及到3月份的影響和偏緊的宏觀政策制約，固定資產投資環比增速仍乏力。預計3月固定資產投資累計同比增速13%，較1-2月的13.9%放緩，隱含3月當月固定資產投資同比增速12.3%。

　　方正證券也認為，一季度GDP同比增速下滑將成為大概率事件，主要受工業經濟增速放緩的拖累，而第三產業仍保持相對較高增速，結構性改善一定程度緩解GDP增速的下行壓力。

　　貨幣、財政政策需再發力2月份信貸規模大超市場預期，新增1.02萬億元。在信貸提前透支前提下，3月金融數據或平穩回落。中金公司預計3月M2同比增速12%，低于2月份的12.5%;預計新增人民幣貸款保持相對穩定，3月份為1萬億元，低于1、2月份平均的1.25萬億元。

　　盡管春節因素對數據造成扭曲，但3月份經濟活動增速整體表現疲弱，加上通脹勢頭持續下滑，中金公司認為，需要貨幣和財政政策更加堅定和加大放松力度，尤其是二季度春節效應消失后通脹數字很可能進一步下行。反之政策調整越滯后，未來需要的調整力度將越大。

　　中國銀行昨日發布報告稱，我國二季度的財政政策將加大力度。同時將繼續減稅降費，縱深推進投融資、財稅體制改革，加快培育“雙引擎”。今年的貨幣政策仍將保持穩健，未來可能降準2-3次。