CPI低位持續下降通縮壓力繼續擴大

　　從影響國內流動性的貿易順差和外匯占款等指標分析，參與調查的機構認為，2015年第一季度貿易順差的預測均值為7000億元，同時新增外匯占款規模的預測均值約為815億元，與上一季度外匯占款負增長相比，呈現較大幅度上升。

　　從本次季度經濟形勢調查結果來看，鑒于當前宏觀經濟面臨增長乏力的較大壓力，尤其是通縮壓力越來越明顯，勢必會促使央行貨幣政策轉向更加寬松的方向。在繼2014年11月非對稱降息后，2015年2月28日央行再次宣布降息0.25個百分點。除了釋放流動性的考慮外，2015年央行維持寬松貨幣政策基調，還將重點考慮如何降低通縮壓力，促進經濟企穩回升。

　　從本次季度經濟形勢調查結果來看，在所有參與調查的受訪機構對2015年第一季度社會融資規模同比增長的預測中，除了1家機構認為將維持不變，5家機構認為將下降，6家機構認為將上升。其中，2015年第一季度社會融資規模增長的預測均值為5.27萬億，預測的最大值為6.3萬億，預測的最低值為4.8萬億。

　　從本次季度經濟形勢調查結果來看，在所有參與調查的受訪機構對2015年第一季度新增人民幣貸款的預測中，1家機構認為與上一季度相比將保持不變外，1家機構認為將下降，其余10家機構均認為將上升。其中，2015年第一季度新增人民幣貸款的預測均值為3.28萬億，預測的最大值為3.5萬億，預測的最低值為2.5萬億。

　　從本次季度經濟形勢調查結果來看，在所有參與調查的受訪機構對2015年第一季度M2同比增長的預測中，除了1家機構認為與2014年12月末相比將保持不變外，5家機構認為將上升，其余6家機構認為將下降。其中，12月末M2同比增長的預測均值為12.02%，預測的最大值為13.0%，預測的最低值為11.2%。

　　綜合分析社會融資規模、新增人民幣貸款及M2等流動性指標，2013年1-12月份社會融資規模為17.29萬億元、新增人民幣貸款為8.89萬億元;2014年1-12月份社會融資規模為16.46萬億元、新增人民幣貸款為9.78萬億元。另外，2013年12月末、2014年12月末 M2同比增長分別為13.6%和12.2%。再結合2015年1月和2月份金融數據看，1月和2月社會融資規模分別約為2.05萬億元和1.35萬億元，新增人民幣貸款增長分別為1.47萬億元和1.14萬億元，M2同比增長分別為10.08%和12.5%。由此顯示，未來央行將繼續采取放松政策，釋放市場流動性的壓力。