希臘退歐的后果無法預測 市場或將妥協

　　希臘再演退歐戲碼 最后時刻或妥協

　　希臘危機六年之后，疲軟的經濟走勢讓希臘依舊無法償還債務，“希臘退歐”再度成為國際市場上的一枚炸彈。

　　本周內，希臘和歐盟以及國際貨幣基金組織洽談延后償還國際投資人貸款的期限，否則希臘將因為下周二無法償還國際貨幣基金組織30日到期總額16億歐元的還款而面臨債務違約。

　　但是，希臘方面已經拒絕了國際債權人提出的在未來5個月內向希臘提供155億歐元的債務延長方案，表示援助太少可能導致經濟衰退。

　　希臘總理齊普拉斯評價國際債權人提出的5個月方案是“敲詐勒索”，并表示將針對希臘和債權人之間的援助協議展開全民公投，公投時間定在7月5日。而在公投之前，因為擔心希臘會實行資本管控，部分民眾已經開始在銀行排隊取款。希臘銀行業或面臨擠兌危機也讓希臘債務談判情況更加復雜化。

　　希臘退歐傳導性降低

　　面對希臘的違約可能，國際金融市場本周內態度平靜。美股市場中，道瓊斯工業指數和標普500指數和上周相比小幅收低0.5%。C.C.Trading交易公司董事經理克里斯-克萊道克對騰訊財經表示，“每隔幾年希臘都會和國際債權人重新商議貸款條款，并且讓局勢看起來好像一旦希臘退歐，整個歐洲經濟將為毀于一旦。但實際上并不是這樣。”

　　2012年6月，當希臘表示自己無法償還債務之際，德國曾經評估“希臘退歐”的成本，當時的研討結果是將希臘退出歐元區比將希臘維持在歐元區中的金融成本更高，但是3年之后，包括德國在內的歐元區國家的表態發生了變化。

　　芬蘭財長亞歷山大·斯圖布(Alexander Stubb)在本次希臘談判過程中對外媒表示，“我們應該竭盡所能將希臘留在歐元區。但是坦白而言，我們無法做到毫不顧忌成本”。

　　克萊道克表示，和三年前相比，歐元區越來越適應希臘可能會退出歐元區的可能性。而事實上，因為希臘疲軟的經濟和與國際債權人之間的債務糾紛，投資環境的惡化已經讓其他國家私營板塊或是金融板塊自動和希臘做切割。無論是對希臘企業的貸款還是希臘銀行吸納海外儲蓄的能力都在大幅下降。

　　“希臘退出歐元區是否會成為歐洲版的雷曼時刻?我不這么認為。”蘇格蘭皇家銀行宏觀分析師阿爾貝托·加洛(Alberto Gallo)表示，“外國金融機構在希臘的風險敞口非常小”。這從西班牙和意大利的十年期國債變化也可見一斑。三年前，每當希臘重新商談債券協議，西班牙和意大利十年期的國債收益率會飆升，甚至漲到7%的警戒線。但是，本輪協議談判中，西班牙和意大利十年期國債基本走勢平穩。

　　國際市場期待最后一秒拯救

　　雖然從金融的角度來說，希臘退歐的傳導性在減弱，但是分析人士指出，希臘一旦退歐，更大的連鎖反應將可能發生在政治領域，而這也是歐元區其他國家所擔心的。

　　在齊拉普斯在競選希臘總理之際，就曾經對選民許諾將和歐盟委員會、歐央行和國際貨幣基金組織談判，減免希臘高達3200億歐元的債務。而在正式當選之后，齊拉普斯把為希臘減輕債務和希臘曾經遭遇的外部欺壓聯系在一起。他表示，“希臘宣布告別災難性的緊縮政策，告別恐懼和威權主義，告別五年的羞辱和苦難。”并他上任之后在第一時間內向被納粹殺害的希臘將士紀念碑敬獻了鮮花。

　　齊拉普斯面對國際債權人異常強硬的態度，也激發歐元區“反緊縮”的民粹主義繼續抬頭。當財政緊縮和經濟改革所引發的失業率高企已經讓歐洲很多國家的執政黨都面臨巨大壓力的情況下，打著反對緊縮政策旗號的民粹主義政黨在歐洲迅速崛起，甚至蔓延至德國和法國等歐洲強國。

　　紐交所交易員帕特里克(Patrick King)對騰訊財經表示，希臘的領頭作用始終是歐元區領導人最為忌憚的。特別是如果希臘退出歐元區之后，經濟反而獲得了增長將給意大利或是其他國家政黨帶來更大的壓力。“所以，國際市場依舊覺得在最后一刻，希臘和國際債權人之間會相互做出妥協，而達成某種協議。希臘一旦退出將成為歐元區的經典參照案例，也會預示著歐元區一體化某種程度的失敗。現在的德國仍不允許這樣的局面出現”。