劉曉博解讀A股市場正在發生什么

　　中金所發布了“進一步加大市場管控，嚴格限制市場過度投機”的系列措施，顯然是對今天下午股指期貨失控的反應。可見，管理層已經在為9月3日之后怎么辦，開始做準備了!

　　由于美國股市下跌，再加上清理場外配資的消息，A股周三大幅低開。隨后，護盤主力先在股指期貨上發力，一度將IC1509和IC1510等品種拉升了將近9%，從而帶動上證指數在午盤翻紅。

　　午后，股市再度逐波走低。中金所主要股指期貨品種一瀉千里，紛紛從大漲轉為下跌。尾盤主力大幅拉升“四大行”，工商銀行封住漲停(7年來首次)，從而帶動股指反彈。最后，上證指數僅下跌了6.45點。兩市成交量都略有放大。

　　應該說，這是多空搏殺比較激烈的一天。雖然指數漲跌不大，但雙方刀光劍影、驚心動魄。

　　最大的消息是清理場外配資。據媒體報道，清理整頓的核心是徹底清除違法違規的配資賬戶，重點是違規接入的以恒生HOMS系統、上海銘創、同花順為代表的具有分倉交易功能的信息技術系統。清理整頓工作原則上應于9月30日前完成。個別存量較大的公司，不得晚于10月底前完成。涉及的資金總量，有媒體估計在3000億左右。

　　此外，就是美國股市的下跌。以及離岸人民幣(CNH)9月2日明顯貶值，目前貶值幅度達到0.63%(403點)報6.4578.

　　不過也有好消息：1、路透報道，美國指數編制公司MSCI明晟指出，近日中國市場震蕩及當局大舉干預的情況，將不會是MSCI決定是否將中國上市個股納入新興市場指數時的考慮因素。2、在近期暴跌之后，摩根士丹利稱國際股市出現“滿堂紅”的強勁買入信號：摩根士丹利編制的5個擇時指標全部出現買入信號，為2009年初以來首次出現這種情況。摩根士丹利表示，國際股市未來12個月有望上漲23%.

　　管理層最近的幾個動作引人注目：1、堅決清理存量的場外配資，讓他們限期離場;2、調查救市“國家隊”的內鬼;3、徹查惡意做空的機構和個人;4、調查虛假消息的“始作俑者”。

　　當前正是國際金融市場風高浪急的時候，A股也面臨較大下行壓力。在這個時候用重典治亂，是需要有勇氣和擔當的。為什么這么堅決?因為中國股市需要鳳凰涅槃。在涅槃的過程中，不僅僅要去杠桿、擠泡沫，更要立規矩、建制度、嚴法度，否則IPO注冊制實施之后，散戶股民會被坑得更苦。中國股市亂象已久，我曾寫過一篇《中國股市：廁所里的秘密》的文章，廣為流傳，就是說這個事情。其實，這僅僅是內幕交易的一個鮮活場景而已。

　　從管理層最近的動作來分析，強力推進改革，讓股市更好為實體經濟服務的意圖，應該說非常明顯。隨著“杠桿”不斷降低，股市的泡沫將繼續被擠出。

　　也許有人會問：A股已經下跌了這么多，難道還不足以對接IPO注冊制以后的估值嗎?我覺得最好的坐標是港股，現在87只“A+H”股中，A股的股價平均比H股貴一倍，最多的是H股的6倍。香港是成熟市場，這個參照系值得我們關注。

　　但去泡沫是個緩慢的過程，太急了會出事。而且，隨著跌幅加大，A股的部分板塊估值正在接近合理。不過，在美元加息的“政策靴子”落地之前，散戶還是要非常謹慎才行。