日央行推遲寬松政策 匯率下一步怎么走？

　　上周五日本央行下調(diào)了短期通脹預(yù)期，并沒有采取額外貨幣刺激措施，此舉可能會使債券投資者對未來通脹預(yù)期產(chǎn)生不利影響，有分析機構(gòu)表示，債券投資者對于日本通脹預(yù)期進(jìn)一步降低。

　　從技術(shù)上看，美日昨日亞太盤開盤后繼續(xù)走高，盤中在利好因素推動下繼續(xù)擴大漲幅，從日線來看，短期均線拐頭向上，中長期均線下方支撐，MACD零軸上方金叉運行，布林中軌偏上，上軌略有擴張，從上行方向看，上方阻力122.00，122.55，從下行方向看，下方支撐121.00，120.50。

　　由于日本央行仍不急于考慮額外寬松措施，日元的實際收益波動可能不會促使日元在短期內(nèi)進(jìn)一步貶值，日本債券投資者預(yù)計未來10年日本核心CPI通脹為1.05%，較上個月的1.09%有所下降。兩年通脹預(yù)期從0.91%略微回升至0.94%，一年通脹預(yù)期從上個月的0.55%下降至0.53%。

　　10年平均通脹預(yù)期為2013年1月以來的最低值。雖然核心通脹近期有所回升，不過實際核心通脹下滑已經(jīng)對通脹預(yù)期產(chǎn)生壓力。

　　日本10月東京核心CPI通脹同樣大幅下降，顯示實際通脹動能可能放緩。由于油價下跌的負(fù)面影響不大，預(yù)計核心CPI到2016年會有所反彈，不過核心CPI通脹下滑的可能性或許會限制對通脹預(yù)期的利好影響。日本央行預(yù)計2016財年下半年通漲可能會達(dá)到2%，預(yù)計2016財年上半年通脹有較大幅度下降。同時日本央行強調(diào)通脹達(dá)成2%取決于原油價格的波動。

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　　隔夜遠(yuǎn)超預(yù)期的10月非農(nóng)報告過后，債市加速向周三美聯(lián)儲主席耶倫偏鷹派的論調(diào)演繹。

　　美國10月非農(nóng)報告遠(yuǎn)超預(yù)期，新增就業(yè)創(chuàng)年內(nèi)新高27.1萬人，失業(yè)率降至2008年以來最低，時薪創(chuàng)六年來最高增速。

　　報告公布后，美國國債收益率大漲，期貨交易員認(rèn)為的美聯(lián)儲12月加息的概率顯著提升至70%，非農(nóng)公布前僅56%。他們還預(yù)期第二次加息的時點提前至明年7或8月，此前預(yù)期為9或10月。

　　華爾街見聞本周提及，耶倫周三表示，美國經(jīng)濟(jì)“表現(xiàn)良好”，并預(yù)計將繼續(xù)增長，足以進(jìn)一步推動勞動力市場改善，并讓通脹回升到2%的中期目標(biāo)。她補充道，如果接下來的信息顯示，美國經(jīng)濟(jì)與預(yù)期一致，那么12月采取行動可能是合適的。她重申，首次加息后回以漸進(jìn)的方式逐步加息。

　　今年以來，交易員們一直認(rèn)為美聯(lián)儲的真正的加息部分會較其官員們預(yù)測的更慢。盡管市場距離回歸美聯(lián)儲所謂的“點陣圖”預(yù)測的利率仍有很長一段距離，但是交易員們的預(yù)期正在開始向美聯(lián)儲勾勒出來的加息路徑靠近。

　　“超級鴿派的情形已經(jīng)大幅減少，市場正更加接近”美聯(lián)儲官員的預(yù)測，花旗G10外匯策略全球主管Steven Englander表示。