新興市場債市受到的沖擊 讓位的節奏？

　　匯豐銀行表示，全球基金對新興市場債市的興趣將在2016年回升。今年，新興市場貨幣跌幅超越了債市的回報。

　　匯豐分析師Andre de Silva在報告中指出：“2015年新興市場債市受到的沖擊正讓位于2016年的上漲。新興市場的增長明年不太可能大幅反彈，但是情況將較2015年有所好轉。通脹2016年的表現也將有所好轉。”

　　匯豐銀行表示，其看好中國、印度、墨西哥、土耳其、巴西和印尼的債市。該行表示，巴西10年期國債收益率較“公允價值”高350個基點，而印尼和土耳其國債收益率較“公允價值”至少高出100個基點。這三個國家10年期國債的收益率分別為15.5%、8.5%和9.89%，而10年期美國國債的收益率為2.23%。

　　高盛新興市場研究主管Kamakshya Trivedi團隊表示，隨著經濟增長加速和貨幣貶值幫助緩解經濟中的失衡，“2016年可能是新興市場資產見底并重新找回上漲動力之年。新興市場有著經濟增長改善和更高回報的前景，盡管回報不會像本世紀初那么高。”

　　高盛預計，盡管這一增速仍然低于長期趨勢，增長的改善仍然有助于提振投資者信心，尤其是在當前“悲觀預期遍布”的背景下。

　　不過，瑞銀此前表示不看好新興市場明年的表現。

　　瑞銀策略師Yianos Kontopoulos稱，新興市場將“進入一個新的、危險時期”。

　　“直到最近，新興市場增長的疲軟很大程度上還是被視為一種調整，即貨幣貶值、內需放緩迫使新興市場轉而脫離不可持續的外部平衡，但是現在這種調整發生了本質的變化，”他寫道。“經濟疲軟了幾年后，新興市場的宏觀資產負債表迅速遭到侵蝕。”

　　援引投行分析師們的觀點稱，并不是說新興市場的資產馬上會反彈。相反，投資者的情緒已經變得如此沮喪，以至于經濟前景的些微改善都將足以改變市場情緒，并可能提振新興經濟體市場。

　　高盛此前表示，新興市場將在2016年迎來拐點。