G20釋放財(cái)政貨幣雙寬松信號(hào)

　　為應(yīng)對(duì)當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲軟、風(fēng)險(xiǎn)加劇的困境，剛剛在上海結(jié)束的G20財(cái)政和央行行長(zhǎng)會(huì)議發(fā)布公報(bào)顯示，G20各國(guó)將各自和共同采取所有政策工具，包括貨幣、財(cái)政政策和結(jié)構(gòu)性改革等，來提振增長(zhǎng)。從公報(bào)的內(nèi)容來看，財(cái)政和貨幣政策的“雙松”正在靠近。

　　去年全球多個(gè)經(jīng)濟(jì)體打響貨幣貶值戰(zhàn)，其中不乏還有競(jìng)爭(zhēng)性貶值的情況出現(xiàn)。但公報(bào)仍表示，貨幣政策將繼續(xù)支持經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，保持價(jià)格穩(wěn)定。財(cái)政部部長(zhǎng)樓繼偉在會(huì)后舉行的主席國(guó)新聞發(fā)布會(huì)上也表示，貨幣政策可能還要繼續(xù)保持適度寬松。

　　自去年10月以來，央行就暫停了降準(zhǔn)、降息等手段，取而代之的是更加頻繁的公開市場(chǎng)操作和常備、MLF等期限更短、更為靈活的貨幣工具。分析師表示，如此做是出于對(duì)匯率的考慮，因?yàn)榻禍?zhǔn)、降息會(huì)引發(fā)對(duì)人民幣貶值的預(yù)期。自去年8·11匯改以來，人民幣兌美元匯率已經(jīng)下跌5%，外匯占款和外匯儲(chǔ)備出現(xiàn)持續(xù)下降。

　　央行行長(zhǎng)周小川曾在2月26日的記者會(huì)上表示，目前人民銀行的貨幣政策處于穩(wěn)健略偏寬松的狀態(tài)。但在回答人民幣是否會(huì)持續(xù)貶值，并為出口創(chuàng)造環(huán)境的疑問時(shí)，周小川則給予了明確的否定答復(fù)。“中國(guó)歷來反對(duì)通過競(jìng)爭(zhēng)性貶值來贏得出口競(jìng)爭(zhēng)力。總體來看中國(guó)的出口能力很強(qiáng)大，去年實(shí)現(xiàn)幾千億美元的貨物貿(mào)易順差，我們不會(huì)參與競(jìng)爭(zhēng)性貶值來增強(qiáng)出口能力。”周小川說。

　　在適度寬松的貨幣政策發(fā)揮效用的同時(shí)，如何使用財(cái)政政策也被G20擺在了臺(tái)面之上。公報(bào)就表示，僅靠貨幣政策并不能實(shí)現(xiàn)平衡增長(zhǎng)，我們將靈活實(shí)施財(cái)政政策，以促進(jìn)增長(zhǎng)、創(chuàng)造就業(yè)和提振市場(chǎng)信心。樓繼偉也表態(tài)稱，雖然貨幣政策仍會(huì)保持適度寬松的狀態(tài)，但貨幣政策肯定代替不了財(cái)政政策。

　　申銀萬國(guó)首席宏觀分析師李慧勇告訴記者，許多經(jīng)濟(jì)體選擇貨幣政策來穩(wěn)定需求其實(shí)是迫不得已的行為，對(duì)這些國(guó)家而言，財(cái)政政策所能發(fā)揮的空間確實(shí)有限，最終只能通過貨幣政策救急。但中國(guó)的財(cái)政政策仍有巨大的發(fā)揮余地，特別是在赤字率方面仍然大有可為。

　　事實(shí)上，中國(guó)一直實(shí)行的都是寬松、積極的財(cái)政政策，中國(guó)在宏觀政策的決策上也更偏重于財(cái)政政策。究其原因，李慧勇表示，中國(guó)正處在改革和轉(zhuǎn)型階段，相較于貨幣政策，財(cái)政政策對(duì)于轉(zhuǎn)型和改革作用要更加明顯。

　　而在財(cái)政和貨幣政策之外，公報(bào)還特地強(qiáng)調(diào)了結(jié)構(gòu)性改革的作用。公報(bào)稱，“加快結(jié)構(gòu)性改革將提升中期潛在增長(zhǎng)，并使經(jīng)濟(jì)更具創(chuàng)新性、靈活性和韌性”。樓繼偉也認(rèn)為，在當(dāng)前情況下，有條件的成員國(guó)最好實(shí)施擴(kuò)張性的財(cái)政政策，沒有能力實(shí)施擴(kuò)張性財(cái)政政策的國(guó)家，則要加快結(jié)構(gòu)性改革。