人民幣國際化進程迎來了里程碑

　　人民幣加入SDR后，人民幣國際化進程一直備受關(guān)注。昨日，交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平在“人民幣國際化助力上海金融開放”論壇上表示，靠人民幣作為支付清算貨幣和資產(chǎn)貨幣來推進人民幣國家化進程的發(fā)展階段將告一段落，未來或?qū)⑦M入“負(fù)債貨幣+投資貨幣”的發(fā)展階段。

　　在2015年12月人民幣加入SDR后，人民幣國際化進程迎來了里程碑，但國際化的進程也不能僅僅依賴于加入SDR。

　　“還有兩方面因素會影響人民幣國際化未來的走勢。”連平表示。在貨幣政策的層面，現(xiàn)在中國貨幣政策是穩(wěn)健偏松的狀態(tài)，目前來看利率水平還在下降，流動性繼續(xù)保持總體寬松的格局。而美國也已經(jīng)開始加息，未來肯定是加息通道，只是步伐快和慢、程度高和低的問題;從利率、流動性的角度來看，人民幣同美元相比運行的方向正好相反，在貨幣政策推動下，美元可能較長時期處的逐步走強的過程，但是人民幣有可能還是會在未來一個階段處在相對比較弱的狀態(tài)，這將會影響人民幣國際化進程。

　　其次，人民幣作為“支付結(jié)算貨幣+資產(chǎn)貨幣”的發(fā)展空間逐步飽和。在過去的7年間，人民幣作為支付結(jié)算貨幣和資產(chǎn)貨幣推動國際化快速發(fā)展。連平稱，隨著貨幣政策的改變，人民幣作為支付結(jié)算貨幣和資產(chǎn)貨幣的發(fā)展速度會逐步放緩，在未來一段時間內(nèi)人民幣可能進入一個新的國際化發(fā)展的階段，人民幣以“負(fù)債貨幣+投資貨幣”的模式發(fā)展空間更大一些。

　　連平還提出，上海離岸金融市場作為上海國際金融市場體系中非常重要和有機的構(gòu)成部分，可以盡早擴大離岸金融市場。他表示，從現(xiàn)實情況來看，在自貿(mào)區(qū)加快推進之后，中間產(chǎn)生出了許多和離岸相關(guān)的業(yè)務(wù)，但上海在該方面并沒有很好地加以規(guī)劃、規(guī)范和指引。連平直言：“目前我國在離岸市場上人民幣存量資金2萬億都不到，規(guī)模還比較小，但提早發(fā)展人民幣的離岸市場，或會給我國未來人民幣國際化帶來更多的主動和安全。”

　　如何才能促進人民幣在新的模式下快速發(fā)展?連平表示，首先是中國資本[0.00%]市場金融中心的開放程度要與新模式的發(fā)展速度相匹配。“如果金融中心不能相應(yīng)的推進開放，金融中心市場、資本市場、貨幣兌換依然維持在舊狀態(tài)的話，那人民幣作為負(fù)債貨幣和投資貨幣的發(fā)展將是很困難的。”

　　連平建議，應(yīng)當(dāng)在本土市場加速促進負(fù)債貨幣的發(fā)展。一是加大熊貓債發(fā)展，二是在自貿(mào)區(qū)推進離岸債券發(fā)展。“或是在離岸債券發(fā)展的初期，對于機構(gòu)籌措資金之后的運營方向提出限制要求。比如，開始階段主要是用于區(qū)內(nèi)和境外，區(qū)外境內(nèi)適當(dāng)?shù)淖鲆恍┫拗疲鹊揭欢ǖ碾A段都可以放開，這樣會使得人民幣作為負(fù)債貨幣得到很好的發(fā)展空間。”