美聯儲夏季加息概率進一步上升

　　耶倫擔心如果經濟遭遇負面沖擊，美聯儲沒有降息的空間。她分析稱如果加息引發經濟下滑，應對的空間有限，所以如果經濟持續升溫，就業市場持續改善，美聯儲循序漸進加息是合適的，但要謹防加息過快。

　　她同時表示，如果經濟遭受負面沖擊，將可能求助于前瞻性指引和購債。目前不考慮負利率的措施。

　　美元兌日元刷新日高;COMEX 6月黃金期貨跌破1210美元/盎司關口，刷新4月1日以來低點至1209.50美元/盎司;美國股市漲幅收窄，美債價格跌幅擴大;WTI 7月原油期貨短線跌至49.13美元/桶。

　　耶倫講話前夕，現貨黃金震蕩走弱，一度跌創八周低點至1211.58美元/盎司，受美國經濟數據向好、美聯儲加息預期持續升溫打壓明顯，晚間美國一季度GDP小幅上修，也限制了黃金的反彈空間。

　　5月，美元創下16個月來的最佳月度表現。不過，耶倫講話中若有任何推遲加息的暗示都可能令美元漲勢發生逆轉。在美聯儲理事鮑威爾(Jerome Powell)周四暗示美聯儲最快可能在6月加息后，衡量美元對10個主要國家或地區貨幣的指數5月上漲了3.1%。

　　耶倫稱，從近期數據看美國經濟增速正在加快。此前，通脹水平未達美聯儲目標的原因在油價下跌和美元走強，美元走強和油價下跌使得通脹疲軟，而目前油價跌勢和美元升勢大致穩定下來。

　　耶倫表示，就業參與率的上升令人感到振奮，就業市場無論從任何角度來說都確實出現了改，但生產率增長非常緩慢。耶倫稱就業市場有望取得進一步的發展，但并未看到薪資增速有很大改善，打著零工但想要全職工作的求職者數量很多。

　　美聯儲主席耶倫表示，QE和前瞻指引已經幫助美國經濟復蘇。耶倫表示并未見到樓市泡沫如何催生系統風險，正設法提高發現風險的能力，并集中關注系統性風險和金融穩定性。她表示，銀行資本的數量和質量均得到有效改善。

　　美聯儲時刻緊盯或帶來另一輪危機的新興市場情況，將與歐洲和英國監管部門共同處理跨境金融相關問題。此外，耶倫稱，資本主義是最好的經濟系統，但可能會崩潰，Tobin對社會公正性的熱情給帶來靈感。

　　她稱希望采取一切行動來防范金融危機，將竭盡所能地避免經濟危機，稱美聯儲非常出色地處理金融危機。

　　芝加哥商業交易所(CME)數據顯示，相比耶倫在哈佛大學講話之前，美聯儲聯邦基金利率期貨走勢意味著，FOMC在6月份加息的可能性上升4個百分點，至34%;7月份加息可能性也上升4個百分點，至62%。

　　“新債王”岡拉克評論稱耶倫的講話要比她的同事顯得更加鴿派;但耶倫稱“未來幾月加息可能是合適的”并不意味著6月會加息。

　　機構FTN：耶倫關于美聯儲未來數月里加息的暗示令人驚訝。機構FTN經濟學家Chris Low表示，美聯儲主席耶倫認為，FOMC在未來數月里加息是適宜的，這“讓我們所有人都感到意外”，市場本來并不認為耶倫5月27日會談論政策，耶倫的口氣和評述與美國紐約聯儲主席杜德利的說法非常類似，但耶倫的措辭“含金量更高”。

　　機構：耶倫觀點轉變的程度大于市場預期。Amherst Pierpont Securities首席經濟學家Steve Stanley認為，耶倫觀點轉變的程度大于市場預期;幾個月前，耶倫謹慎的鴿派言論可以說是把所有鷹派苗頭一網打盡，但今日其發言開始與本月其他美聯儲官員的發言一致;耶倫的簡短發言表明其關于加息的觀點正發生轉變，且轉變程度可能大于所有人預期，她現在不會提示6月會加息，但預計6月的新聞發布會上會為此做好準備。