奢侈品集團Prada獲麥格理唱多　股價連日大漲

　　據報道，盡管意大利奢侈品集團Prada SpA (1913.HK)普拉達過去兩年表現慘淡，今年上半財年亦持續低迷，加之大市欠佳，不過本周，麥格理“斗膽”成為首個對該公司唱多的投行。

　　周二，麥格理發布報告，上調Prada SpA 普拉達股票評級，由“跑輸大市”上調至“跑贏大市”，并幾乎將該集團目標價翻番上調，由18 港元上調至33 港元，調幅達83.3%，33 港元較周二收盤價仍有高達27%的溢價。

　　麥格理在報告中肯定了Prada SpA 普拉達上半財年表現仍受制于宏觀經濟環境波動及地緣政治風險增加，不過該行認為Prada SpA 普拉達集團產品質量、運營效率、成本控制改善積極，因此分別上調2017財年、2018財年盈利預測3%、30%。

　　受看多報告刺激，Prada SpA (1913.HK)普拉達周二股價飆升5.7% 報收25.90 港元，同時升破250 日均線。

　　據數據顯示，在截至1月31日的2015財年，Prada SpA 普拉達凈利潤跌至過去5年的最低水平——3.309億歐元，較2014財年銳減26.9%，更比2013財年暴跌接近一半。核心利潤EBITDA 同比減少15.9%至8.028億歐元，EBITDA 利潤率大幅萎縮430個基點至22.6%。截止2016年7月31日的2016財年上半財年，該公司收入大跌14.8%，從去年同期的18.244 億歐元跌至15.542 億歐元;凈利潤更是重挫24.7%，從上年同期的1.886 億歐元跌至1.419 億歐元。EBITDA 錄得3.300 億歐元，同比暴跌25.0%，EBITDA 利潤率21.2%，同比暴跌290 個基點;EBIT 錄得2.137 億歐元，同比暴跌27.1%，EBIT 利潤率13.8%，同比大跌230 個基點。

　　盡管業績慘淡，但麥格理在報告中指出，集團核心品牌Prada 普拉達的核心業務手袋類別銷售已見改善，該類別銷售占品牌60%份額。

　　不過，據數據顯示，Prada SpA 普拉達的中期業績報告并未顯現麥格理所謂的“手袋業務改善”情況。實際上，皮具業務是Prada SpA 普拉達表現最差的類別，2016財年中期收入暴跌22.1%，領跌所有類別。

　　除唱好手袋業務改善外，麥格理還號稱經過市場部分手袋款10月才有貨，不過無時尚中文網周二、周三走訪集團部分中國門店，并未發現缺貨現象。

　　除了產品問題，麥格理表示，通過精簡計劃和縮減開支，預期Prada SpA 普拉達下半財年營業利潤將見底，之后兩個財年預期會分別有15% 和17% 的升幅，唯低于過去5年平均22%的升幅。

　　不過除麥格理外，目前市場主流投行小摩、瑞信、瑞銀均對Prada SpA 普拉達唱空。8月初小摩剛剛下調該公司目標價至24.5 港元，并維持中性評級;UBS AG (UBSN.VX) 瑞銀此前給予該公司出售評級，目標價低至20港元，為最“熊”價;Credit Suisse Group AG (VTX:CSGN) 瑞信則一直看衰Prada SpA 普拉達集團，目標價為23.5港元。

　　周三，Prada SpA (1913.HK)普拉達股價續漲3.09%報收26.7 港元。