滬深股市行情收斂及成交萎縮的局面改變甚微

　　滬深股市行情收斂及成交萎縮的局面，已經(jīng)維續(xù)了相當(dāng)一段時(shí)間，特別是滬市，有時(shí)一天的振幅還不到0.4%，創(chuàng)了10多年來的最低記錄。股指波動(dòng)小，成交也不活躍，給人的印象自然是行情清淡，可操作性不強(qiáng)。而從更深的層次來說，這不由得令人擔(dān)憂起市場(chǎng)各項(xiàng)功能還能不能有效發(fā)揮的問題。作為理性的投資者，人們也需要從辯證的角度來對(duì)這種狀況進(jìn)行分析。譬如說成交量，現(xiàn)在當(dāng)然不是很大，滬市的均量線大體在1500億元左右，這和去年動(dòng)輒8000億元，甚至達(dá)到12000億元的情形，反差還是相當(dāng)大的。

　　其實(shí)，對(duì)這個(gè)問題，應(yīng)該是辯證來看的。首先，當(dāng)然還是要承認(rèn)，當(dāng)前市場(chǎng)表現(xiàn)是偏淡的。對(duì)于一個(gè)擁有幾千萬投資者，市值達(dá)到幾十萬億元的市場(chǎng)來說，當(dāng)前的這種局面，的確很難讓投資者滿意。過小的指數(shù)波動(dòng)，看似行情很平穩(wěn)，但卻也導(dǎo)致了一種消極的無趨勢(shì)運(yùn)行格局的蔓延，這并不有利于充分發(fā)揮資本市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中的積極作用。另外，交易的清淡，也制約了大資金的流入，流動(dòng)性不足也使得不少股票難以獲得公允的定價(jià)，市場(chǎng)定價(jià)功能的缺失，無疑對(duì)股市的合理運(yùn)行會(huì)帶來很多不利的影響。

　　相對(duì)來說，行情相對(duì)平穩(wěn)的2014年前十個(gè)月，則可比性要強(qiáng)不少。而就在這段時(shí)間，滬市成交的均量水平，大體也就在1500億元左右。當(dāng)然，考慮到由于持續(xù)擴(kuò)容等因素，如今自由流通股的數(shù)量要明顯大于當(dāng)年，但此間也發(fā)生了由于中證金等機(jī)構(gòu)大規(guī)模入市而導(dǎo)致股票鎖定性有所提高的現(xiàn)象，因此盡管從換手率來看，現(xiàn)在股市的成交是要比當(dāng)時(shí)清淡，但程度有限。更況以目前的成交金額來說，在世界各大主要股市中，也還是算很大的。

　　另外，雖然現(xiàn)在股市的震蕩很小，但這更多是表現(xiàn)在滬市上，主要是那些權(quán)重股因?yàn)楣善贝罅勘粰C(jī)構(gòu)持有并鎖定，其極為有限的價(jià)格變動(dòng)使得股指的振幅也在很大程度上被熨平。如果人們不是把眼光僅僅是盯著上證指數(shù)，而是也兼顧一下深圳成指以及深圳中小板指和創(chuàng)業(yè)板指，就會(huì)發(fā)現(xiàn)其波動(dòng)幅度就要大不少，而在分類指數(shù)中，新股指數(shù)的波動(dòng)則還是相當(dāng)大的。這也就告訴人們，在總體行情平穩(wěn)的背后，還是存在相當(dāng)活躍的結(jié)構(gòu)性行情。當(dāng)然了，過去也有結(jié)構(gòu)性行情，相比之下今年的結(jié)構(gòu)性行情還是比較弱的，但不管怎么說，它還是保持了一定的活躍度。進(jìn)一步說，盡管市場(chǎng)提供的操作機(jī)會(huì)很有限，但是也不能認(rèn)為就是沒有任何機(jī)會(huì)。

　　應(yīng)該看到，當(dāng)前股市振幅收窄，成交清淡的現(xiàn)象，既是與市場(chǎng)運(yùn)行的大背景相關(guān)的，但同時(shí)也是對(duì)以往過于狂熱行情的一種矯正，進(jìn)一步說，這里也有結(jié)構(gòu)性調(diào)整的因素。作為投資者，光埋怨其所帶來的疲弱格局是不夠的，在某種角度來說，還是要努力去適應(yīng)這種新出現(xiàn)的狀況。當(dāng)然，反過來說，站在管理層的角度，也應(yīng)該研究如何提升市場(chǎng)活力的問題。現(xiàn)在全社會(huì)的流動(dòng)性并不短缺，樓市火爆異常，而股市則十分清淡，這種狀況恐怕也不是理想的狀態(tài)，并且還是有悖于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一般規(guī)律的，所以需要加以分析，并且尋找出解決問題的思路與方法。畢竟，一個(gè)長(zhǎng)期清淡的市場(chǎng)，終將是會(huì)被社會(huì)邊緣化的，也是會(huì)被人所遺忘的。