上證指數以放量大陽線的姿態一舉突破年線

　　回顧一季度，當時市場情緒普遍悲觀，多數投資者認為上證指數將跌破2638點，但是市場卻連續出現超預期的表現，“兩會”閉幕、六月美聯儲議息會議、英國“脫歐”以及近期的人民幣貶值等重大事件對A股的負面影響都十分有限，總是在“靴子落地”后出現上漲行情。其實，這是由于存量資金博弈、投資者普遍謹慎、增量資金不足所導致的結果。當事件在利多或利空間反復搖擺，給投資者造成不確定的心理預期，當“靴子落地”后，不確定性打消，投資者則會適當積極參與市場，這也就形成了事件真空期即是A股的蜜月期的特點。

　　從量價角度而言，此次放量陽線后的整理與前幾次存在一些差異，4月13日、7月12日放量上漲后都是出現高位連續十字星的走勢，8月15日放量上漲后直接伴隨巨量小陰線，高位連續十字星和巨量陰線都是比較明顯的高位出貨跡象，而本周放量上漲后出現了有層次感的持續收量和重心快速下移，并無主力資金大幅出逃跡象。市場資金從高位獲利了結逐漸轉變到高位持倉觀望，主要是經濟基本面回暖和長期的盤整格局對投資者的心理預期產生了比較大的影響。

　　當各種事件都對市場基本不產生負面影響，指數一步一個腳印穩健震蕩向上，經濟基本面逐步回暖，投資者信心恢復，千股跌停的預期徹底消除，這些都給場內外資金積極的預期。而此時，代表牛熊分界的年線被一舉突破，給投資者釋放了有效的信號，持倉的投資者更愿意持有一段時間，輕倉的投資者則積極尋找進場機會。

　　具體到資金面，首先是產業資本標桿的“恒大系”，在三季度大量增持個股，截至目前，“恒大系”已新增六只公司接近舉牌線。雖然，接近舉牌線而不舉牌，釋放出并不想受到減持政策限制、只是單純證券投資的信號，但是也足以說明“恒大系”認為三季度市場整體估值較低、存在投資機會。三季度上證指數在2930點-3140點區間震蕩，中樞為3050一線，距離當前3100點一線差別不大。

　　其次，根據中國證券投資基金業協會的信息顯示，截至9月底，私募證券類產品的實繳規模已經突破2.4萬億，私募基金作為最近兩年快速發展的一類機構投資者，由于其投資靈活性、多樣性等特點，已經在市場中起到重要影響，私募證券基金的資金基本全部用于證券投資，這給市場提供了非常有效的增量資金。在投資者對市場的預期轉向積極后，并不需要擔心增量資金。

　　然后，近期人社部新聞發言人表示，目前已經印發基本養老保險基金委托投資合同，將在年內正式啟動投資運營工作。由于此前廣東和山東已經先行開展養老基金入市試點，兩省各拿出1000億元委托全國社保基金理事會進行投資運營，所以，下一步養老金入市預期新增約五個省，規模在3000億-5000億元。有投資者擔心，養老金入市會選擇逢低吸納，給市場造成負面情緒。其實這方面不必過度擔心，中期內養老金入市的規模甚至不足私募基金規模的五分之一，對已經超過50萬億總市值的滬深兩市而言，并不能夠形成主導地位。

　　最后，市場在預期向好、資金積極參與、利空事件真空等背景下，指數突破年線的重要壓制后，已經在逐步走出震蕩盤整的格局，中短期內迎來一輪加速上漲行情可期，投資者可以積極把握這個階段的投資機會，有三個方向值得關注：第一是低估值、漲幅小，存在補漲空間的個股;第二是有穩增長需求的基建、施工、建材類個股;第三是貫穿全年高送轉概念，四季度存在集中爆發的可能。風險方面主要是盡量回避年內已經漲幅過高、在高位反復盤整并伴隨巨陰量的個股。