上證指數(shù)以放量大陽(yáng)線的姿態(tài)一舉突破年線

　　回顧一季度，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)情緒普遍悲觀，多數(shù)投資者認(rèn)為上證指數(shù)將跌破2638點(diǎn)，但是市場(chǎng)卻連續(xù)出現(xiàn)超預(yù)期的表現(xiàn)，“兩會(huì)”閉幕、六月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議、英國(guó)“脫歐”以及近期的人民幣貶值等重大事件對(duì)A股的負(fù)面影響都十分有限，總是在“靴子落地”后出現(xiàn)上漲行情。其實(shí)，這是由于存量資金博弈、投資者普遍謹(jǐn)慎、增量資金不足所導(dǎo)致的結(jié)果。當(dāng)事件在利多或利空間反復(fù)搖擺，給投資者造成不確定的心理預(yù)期，當(dāng)“靴子落地”后，不確定性打消，投資者則會(huì)適當(dāng)積極參與市場(chǎng)，這也就形成了事件真空期即是A股的蜜月期的特點(diǎn)。

　　從量?jī)r(jià)角度而言，此次放量陽(yáng)線后的整理與前幾次存在一些差異，4月13日、7月12日放量上漲后都是出現(xiàn)高位連續(xù)十字星的走勢(shì)，8月15日放量上漲后直接伴隨巨量小陰線，高位連續(xù)十字星和巨量陰線都是比較明顯的高位出貨跡象，而本周放量上漲后出現(xiàn)了有層次感的持續(xù)收量和重心快速下移，并無(wú)主力資金大幅出逃跡象。市場(chǎng)資金從高位獲利了結(jié)逐漸轉(zhuǎn)變到高位持倉(cāng)觀望，主要是經(jīng)濟(jì)基本面回暖和長(zhǎng)期的盤(pán)整格局對(duì)投資者的心理預(yù)期產(chǎn)生了比較大的影響。

　　當(dāng)各種事件都對(duì)市場(chǎng)基本不產(chǎn)生負(fù)面影響，指數(shù)一步一個(gè)腳印穩(wěn)健震蕩向上，經(jīng)濟(jì)基本面逐步回暖，投資者信心恢復(fù)，千股跌停的預(yù)期徹底消除，這些都給場(chǎng)內(nèi)外資金積極的預(yù)期。而此時(shí)，代表牛熊分界的年線被一舉突破，給投資者釋放了有效的信號(hào)，持倉(cāng)的投資者更愿意持有一段時(shí)間，輕倉(cāng)的投資者則積極尋找進(jìn)場(chǎng)機(jī)會(huì)。

　　具體到資金面，首先是產(chǎn)業(yè)資本標(biāo)桿的“恒大系”，在三季度大量增持個(gè)股，截至目前，“恒大系”已新增六只公司接近舉牌線。雖然，接近舉牌線而不舉牌，釋放出并不想受到減持政策限制、只是單純證券投資的信號(hào)，但是也足以說(shuō)明“恒大系”認(rèn)為三季度市場(chǎng)整體估值較低、存在投資機(jī)會(huì)。三季度上證指數(shù)在2930點(diǎn)-3140點(diǎn)區(qū)間震蕩，中樞為3050一線，距離當(dāng)前3100點(diǎn)一線差別不大。

　　其次，根據(jù)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)的信息顯示，截至9月底，私募證券類(lèi)產(chǎn)品的實(shí)繳規(guī)模已經(jīng)突破2.4萬(wàn)億，私募基金作為最近兩年快速發(fā)展的一類(lèi)機(jī)構(gòu)投資者，由于其投資靈活性、多樣性等特點(diǎn)，已經(jīng)在市場(chǎng)中起到重要影響，私募證券基金的資金基本全部用于證券投資，這給市場(chǎng)提供了非常有效的增量資金。在投資者對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期轉(zhuǎn)向積極后，并不需要擔(dān)心增量資金。

　　然后，近期人社部新聞發(fā)言人表示，目前已經(jīng)印發(fā)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金委托投資合同，將在年內(nèi)正式啟動(dòng)投資運(yùn)營(yíng)工作。由于此前廣東和山東已經(jīng)先行開(kāi)展養(yǎng)老基金入市試點(diǎn)，兩省各拿出1000億元委托全國(guó)社保基金理事會(huì)進(jìn)行投資運(yùn)營(yíng)，所以，下一步養(yǎng)老金入市預(yù)期新增約五個(gè)省，規(guī)模在3000億-5000億元。有投資者擔(dān)心，養(yǎng)老金入市會(huì)選擇逢低吸納，給市場(chǎng)造成負(fù)面情緒。其實(shí)這方面不必過(guò)度擔(dān)心，中期內(nèi)養(yǎng)老金入市的規(guī)模甚至不足私募基金規(guī)模的五分之一，對(duì)已經(jīng)超過(guò)50萬(wàn)億總市值的滬深兩市而言，并不能夠形成主導(dǎo)地位。

　　最后，市場(chǎng)在預(yù)期向好、資金積極參與、利空事件真空等背景下，指數(shù)突破年線的重要壓制后，已經(jīng)在逐步走出震蕩盤(pán)整的格局，中短期內(nèi)迎來(lái)一輪加速上漲行情可期，投資者可以積極把握這個(gè)階段的投資機(jī)會(huì)，有三個(gè)方向值得關(guān)注：第一是低估值、漲幅小，存在補(bǔ)漲空間的個(gè)股;第二是有穩(wěn)增長(zhǎng)需求的基建、施工、建材類(lèi)個(gè)股;第三是貫穿全年高送轉(zhuǎn)概念，四季度存在集中爆發(fā)的可能。風(fēng)險(xiǎn)方面主要是盡量回避年內(nèi)已經(jīng)漲幅過(guò)高、在高位反復(fù)盤(pán)整并伴隨巨陰量的個(gè)股。