“藍籌群舞”讓股市變得更加撲朔迷離

　　四季度以來，市場聚焦的另一個主要熱點就是國改，從9月28日國家發改委召開的國有企業混合所有制改革專題會，到10月10日國務院發布《關于市場化銀行債權轉股權的指導意見》，再到10月13日國家財政部等20部委公布全國第三批PPP示范項目名單，一系列政策的出臺激起了市場對國企改革提速的預期，而國企改革是5178點大牛市的投資主線之一，因此必然會激發廣大投資者對國企改革相關投資機會的憧憬。目前的藍籌居于領漲是否預示著未來一輪牛市的產生?

　　文國慶并不認同這種預期，“藍籌股、比如保險、銀行、券商后市不太可能繼續走高，現在就應該逢高賣出。再比如有色金屬板塊的上漲，明顯是被煤炭板塊給帶動的，基本面還是不夠好。另外明年整體經濟可能會出現一些麻煩事，所以總體上我并不看好藍籌股的后市行情。債轉股、混合制改革不完全是正面的消息，拿這個概念炒作正說明了市場有不適當的理解。PPP題材對市場來說會構成短期的利好，但是并不能夠帶來那么大的上漲動力。總體來說，市場還遠沒有到二八轉換的時候。

　　侯英民同樣對債轉股概念抱有一定的懷疑，“從某個角度看，債轉股說得不好聽一點，是一種轉嫁危機的方式，沒有債權的壓力轉成股票了，而股票是不用贖回的，所以就是化解行業的風險。今年我們看到很多央企的公司債都出現違約的狀況，這反映了整體經濟的不樂觀，9月份經濟數據略微有點企穩，但整體的經濟還是面臨很大的壓力，這個政策的推出是迫于無奈，是為了化解行業、企業之間的債務危機，但是債務變成了股份，這對于整體的利潤而言不是正面的。從長遠來說，債轉股能提升上市公司的整體業績么?我認為不能，只能帶來企業業績的稀釋”。

　　“最近水泥、基建板塊的上漲是受到四季度PPP投資力度加大的影響，但是據此就說開啟了藍籌群舞的行情，我認為至少目前還不具備這種條件，一個原因是量能的不足。從量能上看是比前兩周提高了，但也就是5000多億元，這個量能不足以出現對上方持續的攻擊，比如近期板塊輪動很明顯，但沒有一個板塊是持續性的強勢熱點，這反映了整個市場的糾結。另一個原因是從業績上來說，還以煤炭作為例子，整體行業處于扭虧的邊緣，并不是業績有了大幅的提升，基本面和現在的價格是不匹配的，只不過是借助前期國企、央企改革概念炒作。”侯英民說。

　　針對A股在經歷過長時間窄幅震蕩之后，四季度是否有機會迎來大的行情，市場人士的看法并不一致。“明年一季度的經濟數據有可能下滑幅度較大，我對這輪上漲不是很看好，反而指數跌下來也許才是做多的好時候。11月份我認為就會開始下跌，滬指還會回到3000點以下，1月份最終破掉前低2638點，甚至到2500點左右。所以藍籌股現在肯定不是買入的時機。”文國慶的觀點是看空市場的代表。

　　而侯英民則認為四季度至少會走出小行情，“本周二的市場波動幅度創新低，滬市波動11點，深證成指也只有30點，說明多空處于僵持階段，但國慶節后至少市場的人氣略微有一點回升。我們認為，10月份、11月份面臨政策真空期，會走出一波年內的‘吃飯行情’。近期板塊活躍性明顯提高，不管是中小創還是藍籌，近階段市場表現得還算比較強。下一階段我覺得藍籌股和成長股都要配置，但是配置還是要有側重點，四季度的主題預計還是央企的改革、供給側改革，所以就需要配置穩定的藍籌股，煤炭、鋼鐵、水泥，券商、保險可以考慮，但是針對銀行我不建議配置，銀行的業績增速在下降，壞賬率也在提高的過程中。”

　　廣證恒生證券研究所總經理袁季向記者表達了他的看法，“資產荒與厭惡風險的環境下藍籌受到更多關注的狀況將會持續下去，但是不一定形成市場風格轉換的格局。后期大的資金建議關注股息回報高的藍籌股，而中小資金還是應該在行業和成長方面多挖掘業績彈性大的公司”。針對后市行情，資深牛散張藝博是堅定看多的一派，表述也更加的直接，“我覺得存量資金博弈下，不會有二八轉換出現。根據活躍籌碼表現來看，大盤會走到3300點以上，甚至3500至3600點一帶，但是過了3300點我就會逐步撤離。至于市場熱點由誰來帶領，這是主力考慮的問題，但對黑色系我并不看好”。