股市繼續(xù)"捉妖" 監(jiān)管絕不會放松

　　無論是樓市還是股市，去杠桿在延續(xù)，2017年的關鍵詞，繼續(xù)去杠桿，保持穩(wěn)定。2017年如果能騰出手來，將加強對套現(xiàn)、高送轉、股價異常的監(jiān)管，沒有最嚴，只有更嚴。加強監(jiān)管、管住短期資金，對一個賭性十足的市場是致命的，甚至會引來賭徒的圍攻。市盈率恢復理性，2015年已經(jīng)讓決策者失去了利用股市高估值刺激經(jīng)濟增長的熱情 。

　　最新的精準打擊案例來自于12月2日的滬深交易所，兩家交易對修訂《融資融券實施細則》進行了修訂，調整可充抵保證金證券折算率要求，將靜態(tài)市盈率在300倍以上或者為負數(shù)的股票折算率下調為0%，從12月12日起實施。在高端制造、消費行業(yè)，將有極大的機會，這是一個大分化的時代，滯后的企業(yè)除非轉基因，否則股價一去不復返。

　　萬眾矚目的萬能險受到“親媽”保監(jiān)會的干預，12月28日，來自保監(jiān)會的信息顯示，保監(jiān)會對萬能險業(yè)務整改不到位的華夏人壽、東吳人壽等2家公司采取暫停互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務、三個月內(nèi)禁止申報產(chǎn)品的監(jiān)管措施。同時，保監(jiān)會將對全部9家已報送萬能險整改報告的公司，派駐檢查組進行現(xiàn)場核查，根據(jù)核查情況采取進一步的監(jiān)管措施。

　　房地產(chǎn)、債市、股市，任何一個金融市場都要可以收拾，被查者只能規(guī)規(guī)矩矩“脫妖性”。《證券市場紅周刊》披露，華夏人壽12月28日表示：做“老實人”，不做“野蠻人”。在資本市場上，公司一直堅守底線，只做財務投資者，只做市場穩(wěn)定器。自公司成立以來，從未有過在二級市場舉牌行為，曾經(jīng)持有兩家上市公司股票超過5%，均是通過協(xié)議轉讓和大宗交易購入，沒有引起股價波動，同時始終堅持做友好投資者，一直與投資的上市公司保持良好互動關系。這當然不是對股市吃瓜群眾的喊話，而是對手持狼牙棒的人的表態(tài)。

　　劉士余先生說害人精時，看上去更像是出離憤怒的獨角戲，如今護犢心切的保監(jiān)會再出重手，我相信是更高層面對于“短投長貸”金融風險有了高度警惕，也對集資形成的巨大資金搶奪優(yōu)質企業(yè)的控股權難以容忍，更是對11月萬能險反彈的強烈回應。如果短期資金繼續(xù)充當野蠻人，有關方面的耐心有限。接下來股指期貨等雖然可能恢復，但安全性依然是第一位的考量。

　　從今年2月20日劉士余出任中國證監(jiān)會主席至12月23日，中國證監(jiān)會通報的作出行政處罰的案件近170起，涉及內(nèi)幕交易、操縱市場、信披違規(guī)、傳播虛假信息、短線交易等。今年，證監(jiān)會向向公安機關移送了35起利用未公開信息交易案件，是目前中國證監(jiān)會移送公安機關追究刑事責任比例最高的一類案件。2016年有7家證券公司評級被下調，分別因經(jīng)紀業(yè)務、兩融業(yè)務和新股發(fā)行保薦業(yè)務涉嫌違法違規(guī)被證監(jiān)會立案調查。

　　妖精、害人精，恐怕不僅指瘋狂使用杠桿的短期資金，也指內(nèi)幕交易、造假套現(xiàn)的高管，以及灰色套現(xiàn)的高管。劉紀鵬先生大罵“黑色產(chǎn)業(yè)鏈”，主要指內(nèi)部人合伙套現(xiàn)，“2015年A股市場IPO融資金額不到2000億元，但大股東、高管減持套現(xiàn)的金額就有4700億元到4800億元，大股東套現(xiàn)拿走的錢，比通過IPO融資進入企業(yè)進行要素配置的錢還多得多”。

　　完成IPO，就忙著定向增發(fā)，“一幫哥們兒能按市場價的9折先買到，買之前就跟你談了，拿到之后就高送轉。現(xiàn)在的高送轉不是10送8、10送10，而是10送30、10送28，送轉完了就開始減持，掩蓋高股價。”

　　此舉用官方語言是，“可提高融資融券擔保物質量，降低業(yè)務風險。同時，降低高市盈率股票的折算率，還有利于引導投資者價值投資，抑制融資追漲炒高等投機行為，降低投資者風險，維護市場穩(wěn)定運行”，其實就是精準打擊，拉高股價、融資、操縱出貨，幾股資金嘯聚在一起“割韭菜”。一旦股票價格失速下跌，風險將難以控制。

　　12月27日，兩市三四千億的成交量顯示了熱情的低迷，上海A股平均市盈率為15.95倍，深圳A股為41.43倍，與2014年以來相比，處于中位水平。股市大分化，一些股票估值依然嚇死人，截止12月28日創(chuàng)新高的個股中，林海股份、中潤資源等個股動態(tài)市盈率最高，分別高達1796.17倍、1117.48倍，近來投資者疑慮多多的樂視股，市盈率仍在百倍以上。

　　新股發(fā)行市盈率維持在行業(yè)平均市盈率甚至更低的位置，新股發(fā)行紅利對于打新基金的參與者成為數(shù)十年難得的機會，這是一份市場的維穩(wěn)紅利。股市融資還是創(chuàng)新企業(yè)、國企改革的重要來源。A股迎來2016年最后一周，應有9只新股發(fā)行，12月份新股發(fā)行數(shù)量將達到48只，全年新股發(fā)行數(shù)量將達到245只，年度新股發(fā)行數(shù)量A股歷史第三位。

　　明年發(fā)行量不會下降。截至2016年12月15日，證監(jiān)會受理首發(fā)企業(yè)723家，其中，已過會38家，未過會685家，未過會企業(yè)中正常待審企業(yè)631家，中止審查企業(yè)54家，排隊企業(yè)眾多。德勤預計2017年A股將有380家至420家企業(yè)完成IPO，全年募資額在2500億元至2800億元，即明年新股發(fā)行數(shù)量和募資額較今年平均增長六成至八成。不出意外的話，新股是在更多的碗上撒更多的胡椒面。

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