拒絕金融系統(tǒng)混亂 中國(guó)經(jīng)濟(jì)才可以迎來(lái)平穩(wěn)態(tài)勢(shì)

　　現(xiàn)在中國(guó)金融體系混亂不堪。首先是金融改革讓老百姓的剩余資金到達(dá)企業(yè)的鏈條越來(lái)越長(zhǎng)，有人說(shuō)，那企業(yè)可以通過股市、債市直接融資呀?廢話。中國(guó)有多少企業(yè)可以達(dá)到直接發(fā)債的信用水平，而股票市場(chǎng)IPO的燕塞湖還不夠大嗎?再者說(shuō)，中國(guó)的老百姓有多錢可以承擔(dān)越來(lái)越大的金融風(fēng)險(xiǎn)?有其三大約束，中國(guó)是不是有條件效仿美國(guó)去大搞直接金融?

　　一年期shibor今天終于上破4%，而央行給定的貸款基準(zhǔn)利率不過4.3%而已，這是什么意思?這是說(shuō)，商業(yè)銀行的籌資成本已經(jīng)接近貸款基準(zhǔn)利率，這還讓銀行活嗎?當(dāng)然，商業(yè)銀行會(huì)把籌資成本向后端傳導(dǎo)，也就是提高貸款利率，但那還讓企業(yè)活嗎?企業(yè)說(shuō)我也得把財(cái)務(wù)成本向商品消費(fèi)端傳導(dǎo)，也就是漲價(jià)，那還讓老百姓活嗎?

　　現(xiàn)在可倒好，國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲推高企業(yè)原材料成本，并最終向CPI傳導(dǎo);中央銀行說(shuō)我要抑制CPI，所以加息緊縮貨幣而推高企業(yè)財(cái)務(wù)成本，同樣最終傳導(dǎo)到CPI。就這樣惡性循環(huán)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)怎樣?企業(yè)借貸需求越來(lái)越大，杠桿越來(lái)越高;經(jīng)濟(jì)下行壓力越來(lái)越大，銀行壞賬越來(lái)越多;企業(yè)質(zhì)量越來(lái)越差，銀行對(duì)企業(yè)的貸款利率水平更上一層樓。

　　而一大群經(jīng)濟(jì)學(xué)家會(huì)跳出來(lái)說(shuō)：不是貨幣政策的錯(cuò)，而是因?yàn)槠髽I(yè)質(zhì)量越來(lái)越差，商業(yè)銀行因需要覆蓋風(fēng)險(xiǎn)而拉高利率。我們的問題是：貨幣市場(chǎng)利率如此“瘋漲”又是誰(shuí)在覆蓋誰(shuí)的風(fēng)險(xiǎn)?金融永遠(yuǎn)正確，錯(cuò)的都是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這就是“金融資本主義理論”最重要的結(jié)論之一，而這樣的理論在中國(guó)卻大行其道，這到底是誰(shuí)的錯(cuò)?

　　現(xiàn)在有人動(dòng)不動(dòng)就說(shuō)要“打破剛性兌付”，不要以為這是在搞“金融市場(chǎng)化”，在我看，這是在破壞中國(guó)金融和中國(guó)經(jīng)濟(jì)。因?yàn)椋蚱苿傂詫?duì)付的后果是：老百姓不敢投資，至少需要更高的收益去覆蓋風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)問這將使中國(guó)的金融成本到達(dá)怎樣的高度?企業(yè)是否還有利潤(rùn)可言?如果真出現(xiàn)了那樣的狀態(tài)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)又會(huì)如何?所以，我們的腦子必須清醒，不要被“市場(chǎng)化忽悠”。我們要讓市場(chǎng)在金融資源配置中起“決定性作用”，但作為金融主管機(jī)構(gòu)是不是也該更好地發(fā)揮“好作用”，而不是相反?

　　問題就在這兒。一方面強(qiáng)調(diào)讓市場(chǎng)在金融配置中起“決定性作用”，另一方面要拆掉金融之水流動(dòng)的合規(guī)渠道，任由“準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)和準(zhǔn)金融市場(chǎng)”泛濫，這難道是一種負(fù)責(zé)任的態(tài)度嗎?現(xiàn)在是要清理了，但如果不是徹底“關(guān)閉”，那生存的需要是不是永遠(yuǎn)會(huì)刺激這些市場(chǎng)鋌而走險(xiǎn)，違規(guī)操作?這些市場(chǎng)的存在需要從規(guī)范渠道挖走多少資金?這些資金最終流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的成本有多高?我們的金融主管部門不心疼嗎?

　　貨幣市場(chǎng)的利率還在上漲，當(dāng)商業(yè)銀行存款利率上限還要接受“指導(dǎo)”之時(shí)，這樣的利率“畸變”難道不會(huì)使“政策套利”空間不斷加大?難道不會(huì)使貨幣市場(chǎng)投機(jī)套利大為獲利，而直接拉高企業(yè)融資成本，直接摧殘服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資本市場(chǎng)?這就是我們的金融為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的具體體現(xiàn)?太可怕了!已經(jīng)十分脆弱的中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，哪里經(jīng)得起金融如此殘酷的折磨?

　　看看現(xiàn)在的中國(guó)。樓市投資、貨幣投機(jī)變成了風(fēng)險(xiǎn)最小的投資，而產(chǎn)業(yè)投資、債券投資、股權(quán)投資變成了風(fēng)險(xiǎn)大、收益低的投資，這難道不是大問題嗎?難道不該轉(zhuǎn)變嗎?難道是老百姓的選擇性錯(cuò)誤?我認(rèn)為，金融主管機(jī)構(gòu)需要好好反思，你們到底應(yīng)當(dāng)扮演怎樣的角色?你們是不是“更好地發(fā)揮政府作用”了?

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