拒絕金融系統混亂 中國經濟才可以迎來平穩態勢

　　現在中國金融體系混亂不堪。首先是金融改革讓老百姓的剩余資金到達企業的鏈條越來越長，有人說，那企業可以通過股市、債市直接融資呀?廢話。中國有多少企業可以達到直接發債的信用水平，而股票市場IPO的燕塞湖還不夠大嗎?再者說，中國的老百姓有多錢可以承擔越來越大的金融風險?有其三大約束，中國是不是有條件效仿美國去大搞直接金融?

　　一年期shibor今天終于上破4%，而央行給定的貸款基準利率不過4.3%而已，這是什么意思?這是說，商業銀行的籌資成本已經接近貸款基準利率，這還讓銀行活嗎?當然，商業銀行會把籌資成本向后端傳導，也就是提高貸款利率，但那還讓企業活嗎?企業說我也得把財務成本向商品消費端傳導，也就是漲價，那還讓老百姓活嗎?

　　現在可倒好，國際大宗商品價格上漲推高企業原材料成本，并最終向CPI傳導;中央銀行說我要抑制CPI，所以加息緊縮貨幣而推高企業財務成本，同樣最終傳導到CPI。就這樣惡性循環，中國經濟會怎樣?企業借貸需求越來越大，杠桿越來越高;經濟下行壓力越來越大，銀行壞賬越來越多;企業質量越來越差，銀行對企業的貸款利率水平更上一層樓。

　　而一大群經濟學家會跳出來說：不是貨幣政策的錯，而是因為企業質量越來越差，商業銀行因需要覆蓋風險而拉高利率。我們的問題是：貨幣市場利率如此“瘋漲”又是誰在覆蓋誰的風險?金融永遠正確，錯的都是實體經濟，這就是“金融資本主義理論”最重要的結論之一，而這樣的理論在中國卻大行其道，這到底是誰的錯?

　　現在有人動不動就說要“打破剛性兌付”，不要以為這是在搞“金融市場化”，在我看，這是在破壞中國金融和中國經濟。因為，打破剛性對付的后果是：老百姓不敢投資，至少需要更高的收益去覆蓋風險，請問這將使中國的金融成本到達怎樣的高度?企業是否還有利潤可言?如果真出現了那樣的狀態，中國經濟又會如何?所以，我們的腦子必須清醒，不要被“市場化忽悠”。我們要讓市場在金融資源配置中起“決定性作用”，但作為金融主管機構是不是也該更好地發揮“好作用”，而不是相反?

　　問題就在這兒。一方面強調讓市場在金融配置中起“決定性作用”，另一方面要拆掉金融之水流動的合規渠道，任由“準金融機構和準金融市場”泛濫，這難道是一種負責任的態度嗎?現在是要清理了，但如果不是徹底“關閉”，那生存的需要是不是永遠會刺激這些市場鋌而走險，違規操作?這些市場的存在需要從規范渠道挖走多少資金?這些資金最終流向實體經濟的成本有多高?我們的金融主管部門不心疼嗎?

　　貨幣市場的利率還在上漲，當商業銀行存款利率上限還要接受“指導”之時，這樣的利率“畸變”難道不會使“政策套利”空間不斷加大?難道不會使貨幣市場投機套利大為獲利，而直接拉高企業融資成本，直接摧殘服務于實體經濟的資本市場?這就是我們的金融為實體經濟服務的具體體現?太可怕了!已經十分脆弱的中國實體經濟，哪里經得起金融如此殘酷的折磨?

　　看看現在的中國。樓市投資、貨幣投機變成了風險最小的投資，而產業投資、債券投資、股權投資變成了風險大、收益低的投資，這難道不是大問題嗎?難道不該轉變嗎?難道是老百姓的選擇性錯誤?我認為，金融主管機構需要好好反思，你們到底應當扮演怎樣的角色?你們是不是“更好地發揮政府作用”了?

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