美元大跌：經(jīng)濟議程受阻？

　　美元經(jīng)歷了過去一年多以來最糟糕的一周，單周下跌大約2%，創(chuàng)出2016年2月以來的最大跌幅，并回吐了自特朗普當(dāng)選總統(tǒng)以來的所有漲幅，逼近97關(guān)口。而受美元下跌的推動，歐元和瑞郎的漲幅居前，歐元兌美元上漲在大約2.5%，瑞郎漲幅接近3%，日元和黃金也有大約2%的漲幅。而美元這一周慘痛的經(jīng)歷主要還是源于美國總統(tǒng)特朗普的“泄密門”事件，投資者不得不擔(dān)憂共和黨支撐經(jīng)濟的計劃能不能實現(xiàn)。

　　美國總統(tǒng)特朗普上周與俄羅斯外交部長會晤時對俄方透露了高度機密信息，此舉恐將令一與伊斯蘭國有關(guān)的消息來源陷入險境。白宮隨即表示該指控不實，稱重點是反恐。美國國家安全顧問麥克馬斯特在白宮向記者表示，雙方僅討論了兩國所面臨的共同威脅，多位領(lǐng)導(dǎo)人當(dāng)時檢討包括民航方面的一連串共同威脅。從來沒有討論到情報來源或取得方法?？偨y(tǒng)并未揭露任何的尚未公開的軍事行動，并未發(fā)生泄密事件。

　　特朗普本人也在推特上表示，只是討論恐怖主義、飛行安全和人權(quán)事宜，并非出現(xiàn)泄密。泄密門爆出之際，正值特朗普開除前FBI局長科米?？泼自?月9日遭特朗普開除FBI局長職務(wù)，當(dāng)時他正在負(fù)責(zé)調(diào)查有關(guān)于特朗普“通俄門”問題。于是隨后又有媒體報道稱，美國總統(tǒng)特朗普2月13日在白宮一場有副總統(tǒng)彭斯、司法部長塞辛斯等高層參加的安全會報之后，將FBI(聯(lián)邦調(diào)查局)局長科米單獨留在橢圓形辦公室，劈頭就譴責(zé)許多消息走漏到媒體，并且說，科米應(yīng)該考慮把報導(dǎo)機密消息的記者“關(guān)起來”。

　　特朗普還要求科米停止調(diào)查弗林，其稱：“這件事，我希望你放手，放了弗林，他是好人?！绷碛忻襟w報道，特朗普競選團隊在2016年4-11月期間，與俄羅斯官員及一些同克里姆林宮有密切關(guān)聯(lián)的人員至少有18次未經(jīng)披露的接觸。但特朗普的表態(tài)無法阻止市場開始熱議其是不是會遭彈劾一事，隨之而來對經(jīng)濟改革的能否成行擔(dān)憂導(dǎo)致美元急劇下跌。自去年11月8日以來，美元因受到放松監(jiān)管、稅改和1萬億的基建支出計劃的預(yù)期推動，漲勢非常明顯。

　　高盛集團首席分析師Jan Hatzius表示，政策前景預(yù)期在過去幾周發(fā)生了很大的變化。Jan Hatzius近期下調(diào)了對特朗普稅改的預(yù)期，預(yù)計未來10年特朗普的稅收削減在1萬億美元，之前為1.75萬億美元，因為特朗普改革的主動權(quán)現(xiàn)在有所降低。法國興業(yè)銀行外匯分析師Kit Juckes表示，司法部門在周三決定新任命一個特殊的法律顧問來調(diào)查俄羅斯事件令投資者特別不安。投資者擔(dān)憂特朗普國內(nèi)的一系列問題可能導(dǎo)致其重大策略通過的可能性進一步降低。

　　布朗兄弟哈里曼策略師Marc Chandler也表示，投資者同樣擔(dān)憂特朗普那毫無經(jīng)驗的團隊深陷調(diào)查泥潭，無法控制讓法案通過國會。不過彈劾特朗普并非易事，小摩和野村都認(rèn)為彈劾的可能性極低，經(jīng)濟議程遭遇拖累才是重點。野村表示，在事態(tài)升級過程中，國會共和黨若選擇自保，盡力與特朗普劃清界限，反而可能會比“彈劾恐慌”造成更大的市場沖擊。在彈劾話題上多糾結(jié)一天，就是在立法日程上少辦事一天，進而導(dǎo)致稅收改革進一步推遲，國防支出增長規(guī)模縮小，監(jiān)管寬松步伐放緩。

　　美元在出現(xiàn)暴跌之后，考慮到近期歐洲數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，投資者們紛紛投入了歐元的懷抱，預(yù)計歐元會上漲至1.12-1.13的區(qū)間水平。除了歐元之外，小摩建議投資者考慮做空美元兌瑞郎，而本周瑞郎的漲勢也符合小摩的建議。不過按照過去20年的兩年期回歸分析看來，美元離低估極值還遠(yuǎn)得很。1992年克林頓即將遭遇彈劾之時，美元被低估了兩倍多。

　　因此現(xiàn)在盡管美元比較便宜，但是還沒有弱到不堪的地步，因此如果政治事件進一步發(fā)酵，美元就有可能繼續(xù)下跌，在數(shù)據(jù)等基本面毫無起色的情況下，美國債券收益率也可能繼續(xù)回調(diào)。」小摩建議做空美元兌歐系核心貨幣，歐系貨幣中，小摩最傾向于做空美元兌瑞郎。主要是基于幾個理由：美瑞估值偏差、歐瑞匯價較高和瑞士央行會減少干預(yù)。

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