延遲退休政策仍未有具體的落實 養老金入市卻已經加快推進

　　股票類配置約150億元，養老金對A股影響被高估了嗎?養老金入市問題，被談及多年的時間。然而，對于養老金何時真正入市的問題，卻爭議已久。

　　從廣東與山東省的先后試點，到《基本養老保險基金投資管理辦法》的出爐，再到托管機構評審名單的落地等，養老金入市的計劃也在有序進行。但，在此期間，與養老金入市相關的消息卻頻繁來襲，而市場對養老金入市的表現力度，也有所趨弱，甚至部分投資者更是產生出養老金入市傳聞的恐懼癥。

　　近日，與養老金入市相關的消息再度傳來。根據券商中國的消息顯示，“全市場目前1700億左右的養老金到賬規模，社?；鹄硎聲孕泄芾砑s600億規模，委托給管理機構的有1100億。其中，股票類資產配置規模為150億左右?！?/p>

　　與此同時，按照人社部數據統計，截至6月底，北京、上海、河南、湖北、廣西、云南、陜西、安徽八省份已與全國社?；鹄硎聲炇鹆宋型顿Y合同，合同總金額4100億元。隨著1700億元左右的資金到賬并開始投資，也意味著其余資金有望逐漸到位，加快養老金投資運營的效率。

　　長期以來，與社保基金、企業年金的投資運營效果相比，養老基金的投資運營能力卻顯得相對低下，甚至年均投資回報率還跑不贏同期的通脹率水平。但，隨著人口老齡化程度的愈發明顯，未來養老金收支壓力的逐漸體現，市場也在想盡辦法緩解這一問題。其中，近年來談及最多的，莫過于延遲退休、加快養老金入市等方案。

　　時下，延遲退休政策仍未有具體的落實，但養老金入市卻已經加快推進。隨著與全國社?；鹄硎聲炇鹞型顿Y合同的省份資金逐漸到賬并投資，實際上也意味著養老金入市已經進入到實質性推進的階段。

　　1700余億元的養老金規模，其中股票類資產配置規模僅有150億元左右。換言之，股票類資產配置規模占比已到賬資金規模還不到10%。退一步來說，即使未來可到賬的資金規?？蛇_到4000億元左右，但真正配置到股票類資產的資金規?？赡軙@得相對有限。

　　養老金逐步入市，會是一個大趨勢、大方向。但，養老金投資運營能力增強，養老金可到賬投資資金水漲船高，也不一定意味著這些資金大部分會進入股票市場之中。

　　需要注意的是，對于養老金投資范圍而言，也是非常廣泛的，除了股票之外，養老金仍可投資銀行存款、國債、養老金產品、重大工程、重大項目、企業改制上市等，而從此前的規則來看，養老金投資股票、混合基金、股票型養老金產品比例，合計不得高于養老基金資產凈值的30%，實際上暗示養老金對股市帶來的新增流動性涌入規模會相對有限，不宜過度樂觀。

　　養老金關乎多數人的財富命運，它的入市不具有救市、托市的作用，而是屬于一種資產保值增值，提升投資運營效率的目的。對此，養老金入市更注重安全性、分散性，同時更需要注重風險準備金的設立以及注重陽光化的監督與管理，缺一不可，這樣才可以保障養老基金的平穩運作，規范化管理。

　　歸根到底，養老金投資運營的加強，加快入市的步伐，還是為了實現資產更好的保值增值目的。但，對于關乎多數人財富命運的重要資金，它的入市投資會給市場帶來更多的心理層面上的影響。

　　在實際情況下，雖然目前養老金在股票類資產配置僅有150億元左右，占已到賬資金不足10%，不足以起到撬動整個市場的影響，但對于它的投資入市，還是暗示出滬市3000點一帶區域基本上屬于合理的價值投資運行區域，A股整體投資風險基本上獲得了較大程度上的釋放。

　　從白馬股的持續攀升，到部分中小創業板股票市值的接連縮水，實際上體現出市場持續分化的一面。但，從近期市場表現活躍的標的來看，卻似乎更容易獲得養老金等大資金大機構的關注，或許在養老金加快入市的背景下，也從一定程度上助推市場的價值投資理念，而隨著各路大資金大機構的紛紛進駐，A股市場也有望逐漸實現從散戶化向機構化時代的轉變。

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