何為TOT融資？

　TOT是“移交－經營－移交（Transfer-Operate-Transfer）”的簡稱，它是項目融資的一種形式，具體是指中方在與外商簽訂特許經營協議后，把已經投產運行的交通基礎設施項目移交給外商經營，憑借該設施在未來若干年內的收益，一次性地從外商手中融得一筆資金，用于建設新的交通基礎設施項目；特許經營期滿后，外商再把該設施無償移交給中方。 因此，TOT方式與BOT方式的根本區別在于“B”上，即不需直接由外商投資建設交通基礎設施，因而避開了在“B”段過程中產生的大量風險和矛盾，比較容易使中、外雙方達成一致。在我國經濟發展的現階段，積極采用TOT方式，發展直接融資，對于加快交通基礎設施建設尤為必要。 　TOT優勢分析 　1、TOT融資方式只涉及經營權轉讓，不存在產權、股權之爭。交通基礎設施采用TOT方式融資，轉讓的只是特許經營期內的經營權，不涉及產權、股權這一敏感問題，巧妙地回避了國有資產的流失問題，保證了政府對交通基礎設施的控制權，易于滿足我國特殊的經濟及法律環境的要求。因此，在現行條件下較易推廣進行。 　2、有利于盤活國有資產存量，為新建交通基礎設施籌集資金，加快我國交通基礎設施建設步伐。利用TOT融資方式，其一是盤活現有交通基礎設施的存量資產，實現國有資產的保值增值；其二是為擬建新的交通基礎設施項目融入了資金，緩解了資金短缺的矛盾，加快了交通基礎設施的建設速度；其三是外資增量的進入，有利于提高國有經濟的整體質量和素質。 　3、有利于提高交通基礎設施的技術管理水平，加快我國交通現代化的步伐。采用TOT融資方式引入外資，可以打破國家對交通基礎設施的壟斷經營狀態，有利于逐步建立起開放、有序、公平競爭的交通基礎設施經營市場，加快我國交通基礎設施的市場化進程。 　TOT注意的問題 　我國交通基礎設施在較長時間內仍將嚴重不足，具有廣闊的市場發展前景，對外商直接投資將有較大的吸引力。因此，在積極鼓勵外商采用TOT融資方式投資交通基礎設施項目的同時，還應該注意以下幾方面的問題： 　1、加強對TOT融資方式具體政策的研究。要盡快組織有關部門和專家研究TOT融資方式的具體政策，如TOT項目的期限問題，既要保證投資者的投資回報和合理利潤，又要保證國家收益；不同的項目經營期限可能不同，要研究大體的相應的對策。 又如TOT項目的價格問題，投資回報率與項目收費或服務價格密不可分，應制定出一套可供參考的確定主要交通設施收費標準和調價方式的指導原則和辦法，為各級政府進行價格管理提供依據。 　2、拓寬TOT方式運行的基本環境和條件。TOT方式在我國目前的經濟條件下，有著廣闊的市場發展前景。但國家現有政策法規針對性不夠強，有些內容不夠明確，可操作性差；一些政策法規之間不夠協調，這都影響到外商對交通基礎設施投資的積極性。 首先，政府應盡快制訂和完善針對外商投資建設與經營的交通基礎設施項目的政策法規，以立法形式保證交通基礎設施有償使用和特許經營權的連續性、穩定性，保障投資者的合法權益，盡量減少外商投資的法律風險和政治風險，消除外商不必要的疑慮。 其次，政府應繼續對外商投資交通基礎設施實行優惠政策，對外商的合理要求應采取靈活、務實的態度，在深入調查、認真測算的基礎上作出適當的承諾，以降低外商的投資風險。再次，對于某些對經濟與社會發展有重要意義，但僅靠收取使用費不能回收投資或投資回報率過低的交通基礎設施項目，政府應進一步放寬政策，允許投資者在交通線沿線或交通設施周邊區域內投資開發和經營相關高盈利（如旅游、廣告、房地產等）項目的權利，使投資者能夠以這些項目的收益補償項目投資。 　3、TOT作為一種引入外資的方式，目前主要是面對國外投資者，但實際上并不排除我國有實力的私營企業、金融機構、基金組織等參與投資。TOT融資方式為我國逐漸壯大的民間資本進入交通等基礎設施領域提供了契機，這將有利于充分利用國內資源，調整產業結構，優化資源配置；同時也為國內民營組織積累投資和經營交通基礎產業的經驗，為交通基礎產業的逐步市場化打下良好的基礎。