福建出了不少本土鞋品服飾的名牌 貴人鳥的業績不太理想

　　過去的幾十年來，福建出了不少本土鞋品服飾的名牌，貴人鳥便是其中主打運動品牌的一家公司。2015至2016年，貴人鳥宣布將進軍體育產業，與公司通過各種資本手段，參股或收購體育相關的公司。記者注意到，來勢洶洶的收購使得公司資產負債率不斷上升，數據顯示，自2015年三季度到2016年三季度這一年時間里，公司資產負債率已提高約15個百分點，達61.6%，處于較高水平。

　　但實際上，這些舉動都并未給公司帶來良好的效益，反而使資產負債率有所提高。據公司財務報告顯示，截至2016年前三季度，公司凈利潤達1.78億元，同比下降13%。與此同時，不斷地并購使得公司資產負債率有所提高，數據顯示，自2015年三季度到2016年三季度這一年時間里，公司資產負債率已提高約15個百分點，達61.6%，位于行業較高水平。

　　主營業務的萎靡迫使貴人鳥開始轉型。2014年年報中，貴人鳥方面對發展戰略進行了升級，從“傳統運動鞋服行業經營”向“以體育服飾用品制造為基礎，多種體育產業形態協調發展的體育產業化集團”升級。

　　2015年年初，貴人鳥現身虎撲股東行列。其通過投資設立的泉州市泉翔投資中心(有限合伙)向泉晟投資提供借款2.4億元，而泉晟投資則將借款全部用于受讓虎撲股權和對虎撲增資，成為其第二大股東，而貴人鳥則享有泉晟投資持有虎撲16.11%股權的全部收益。

　　此外，對于貴人鳥體育產業夢來說，花錢收購只是第一步，后續如何與各個公司進行資源整合，以達到最大的協同效應才是所要考慮的問題。在上述提及的投資行為中，貴人鳥除了與虎撲的合作看起來比較順利之外，不少投資活動都仍處于磨合期或者干脆退出。

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　　產業資本一向嗅覺靈敏。去年10月，國務院明確指出將把全民健身上升為國家戰略，把體育產業作為綠色產業、朝陽產業培育扶持，到2025年使經常參加鍛煉的人數達到5億人，體育產業總規模將達5萬億元，對應體育產業年均增速近20%。資本與產業的相互碰撞，借著產業政策的東風，體育產品的各大品牌商早已躍躍欲試。然而，一方面是大手筆布局體育產業，另一方面貴人鳥的主業卻并不盡如人意，其主業短板造成的木桶效應或制約其轉型的腳步。

　　近年來，我國體育產業發展迅速，市場規模持續擴大。有數據顯示，2006年～2013年，我國體育服務業營業收入從37.04億元增長至279.57億元，復合增長率達33.48%;體育、娛樂用品零售額從141.30億元增長至453.10億元，復合增長率達18.11%。然而，與美國等發達國家相比，我國體育產業仍有巨大的發展空間。目前我國年人均體育消費為27美元，而全球平均水平是217美元，歐美國家則普遍達到300美元以上。

　　貴人鳥主營業務收入來源包括服裝、鞋類和配飾，2014年分別占主營業務收入的44.92%、53.62%和1.46%。目前，貴人鳥的鞋類產品以自主生產為主，而服裝類產品和配飾產品全部采用外協采購模式。由于服裝行業整體環境欠佳，貴人鳥從2012年至2014年，營業收入連續下滑，2015年前三季度，貴人鳥營業收入同比增長4.72%，雖略有回升，但業績并不出彩。

　　2014年起，公司便對發展戰略進行了升級，從“傳統運動鞋服行業經營”向“以體育服飾用品制造為基礎，多種體育產業形態協調發展的體育產業化集團”升級，以體育服飾制造為基礎，以群眾體育和全民健身為方向，積極尋找盈利模式清晰的并購標的進行資源整合。貴人鳥投資有限公司總裁陳奕此前曾對外向媒體表示，“我們想做的是國內體育產業第一公司。”

　　從大眾消費的角度來看，2015年進入快速成長期的行業以體育與旅游為代表。一條清晰的路徑是，產業資本正在聯合上市公司密集布局體育產業鏈條。博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春曾表示，“體育產業鏈很長，從體育的賽事、媒體，到體育場館的建設，再到體育產品的生產和銷售。在整條產業鏈上，體育產業都可以通過其高聯動性，帶動餐飲、汽車、旅游等其他行業共同發展。”不過，對于貴人鳥來說，在兼顧主業的同時，如何從這條很長的產業鏈中真正獲得盈利，是未來必須要面臨的問題。

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