服裝企業(yè)恐遭資金、整合之困

　　服裝行業(yè)進(jìn)入低谷后，企業(yè)的并購卻出人意料地變得更加積極。就在森馬收購服裝品牌GXG后不久，九牧王又傳出有意向并購高端男裝業(yè)務(wù)的消息。另據(jù)記者了解，近期，還有很多國內(nèi)服裝品牌將海外品牌作為并購目標(biāo)，一時間，氣勢浩蕩的服裝品牌并購潮逐漸展開。但在高庫存、高成本、低利潤的現(xiàn)實之下，服裝企業(yè)的這種多品牌戰(zhàn)略因可能造成資金負(fù)擔(dān)加重而不被外界看好。

　　服裝行業(yè)現(xiàn)并購潮

　　6月中旬，休閑服飾大佬森馬高價砸出了服裝行業(yè)最大的一起并購案，其發(fā)公告稱，擬用19.8億-22.6億元購買寧波中哲慕尚控股有限公司71%股權(quán)。據(jù)介紹，中哲慕尚是一家主要定位于中高端休閑男裝的自有服裝品牌公司，旗下品牌包括GXG、gxg.jeans等。

　　一個月過后，九牧王也傳出并購高端男裝業(yè)務(wù)的消息，該公司董秘吳徽榮對此也給予了證實，他同時強(qiáng)調(diào)，從行業(yè)角度來看，服裝品牌整合是一個長期的趨勢。“我們也有較多現(xiàn)金流，募集資金后希望走多品牌發(fā)展的戰(zhàn)略，但這樣的機(jī)會可遇不可求。”吳徽榮表示。

　　不僅是這兩個業(yè)界大佬對并購情有獨鐘，很多服裝企業(yè)均對收購躍躍欲試。據(jù)北京商報記者觀察，國內(nèi)服裝企業(yè)對韓國公司的并購意愿較濃。據(jù)了解，山東威海的迪尚集團(tuán)就曾以股權(quán)收購的方式控股了韓國三大服裝上市公司之一的AVISTA公司38.96%的股權(quán)，成為最大股東。

　　服裝企業(yè)多品牌之夢

　　有分析認(rèn)為，雖然各服裝品牌當(dāng)前都面臨著嚴(yán)重的高庫存、利潤下降等問題，但同時也造就了抄底的好時機(jī)，尤其是那些大品牌，面對“可以低價大魚吃小魚”的誘惑，自然不會放過。

　　以上述海外并購為例，之所以并購韓國服裝企業(yè)較多，除了其潮明顯之外，也因為當(dāng)前收購成本低。據(jù)了解，韓國服裝企業(yè)受經(jīng)濟(jì)不景氣影響，銷售與利潤大幅下滑，很多企業(yè)股權(quán)也隨之跌到了“白菜價”，接手成本較低。

　　另外，對于大品牌而言，抄底絕不是最終目的。從森馬、九牧王并購的方向可以看出，他們都有意向中高端轉(zhuǎn)型，從而實現(xiàn)經(jīng)營品牌的多元化。對于這一波并購潮，中投顧問輕工業(yè)研究員朱慶驊表示，若服裝市場沒有處在低谷時期，高端品牌的估值將較高，而現(xiàn)階段存在價值洼地，收購恰逢其時，實力較強(qiáng)的服裝企業(yè)進(jìn)軍中高端的可行性較高。

　　恐遭資金、整合之困

　　但夢想和現(xiàn)實總是有一段距離。想借機(jī)實現(xiàn)品牌多元化的大牌服裝企業(yè)，在并購過程中還面臨著資源整合、財務(wù)控制等諸多問題。

　　朱慶驊指出，并購有進(jìn)一步拖累企業(yè)的風(fēng)險，“企業(yè)并購之后可能會由于整合不當(dāng)、資源分配欠妥，導(dǎo)致企業(yè)業(yè)績增速減緩，或者由于支付大量收購金額，從而引發(fā)公司財務(wù)危機(jī)，造成資金鏈發(fā)生斷裂，尤其是收購高端品牌，成本較高”。

　　另有業(yè)內(nèi)人士分析稱，引入多品牌后，有效整合資源是關(guān)鍵，“這不僅包括品牌的融合，同時還包括兩公司管理與文化的融合，而這將耗費企業(yè)大量的時間和金錢成本”。該業(yè)內(nèi)人士表示。