人民幣升值對出口企業影響調研報告

      報告精要 　　從05年匯改至今年4月，人民幣對美元累計升值達到18%，而對于歐元雖然在07年處于貶值態勢，但是隨著來自歐盟的貿易保護以及歐盟地區經濟增長的放緩，可以預計08年人民幣對歐元的貶值出現逆轉的可能性很大。在人民幣快速升值和外部環境惡化的背景下，我國出口企業將面臨巨大的挑戰。 　　據本次調研發現，將近57%的中小型出口企業稅后利潤率集中在5%以內，利潤率在5%-10%的占28%，10%-15%的則只占9.57%，高于15%的只有5.45%，可見我國中小型出口企業的利潤率并不高，尤其是紡織、服裝、鞋、帽等勞動密集型制造業，有84.07%的出口企業利潤率集中在5%以內。在人民幣快速升值的背景下，我國出口企業將面臨嚴峻的生存壓力。 　　針對目前人民幣升值有加速的趨勢，我們課題組對出口企業所能忍受的人民幣升值幅度做了一個統計。分為五個檔次，即2%以下、2%-4%、4%-5%、5%-6%和6%以上，從中發現，出口企業所能忍受的人民幣升值幅度主要集中在2%（包含2%）以下，這部分企業（707家）占全部樣本總數的39.7%，其次最多的依次是2%-4%（602家，占33.8%）、4%-5%（340家，占19.1%）、5%-6%（88家，占4.95%）、6%以上（43家，占2.42%）。不到30%的出口企業所能忍受的人民幣升值幅度在4%以上。其中，紡織、服裝、鞋、帽制造業所能忍受人民幣升值幅度在2%（包含2%）以下的高達44.5%，而所能忍受6%以上的企業占比為零。而08年人民幣升值速度將會加速，前三個月人民幣對美元升值就已超過4%，可以預見的是08年中小型出口企業出口壓力將會更大。 　　出口企業吸納國內剩余勞動力的作用很大，而我國目前仍然存在著城鄉差別、地域差別以及貧富兩極分化的問題，因此，從目前來看，我國應該充分利用出口企業這些勞動密集型企業來創造更多的就業崗位。 　　一、前言 　　近幾年我國經濟連續保持超過10%的增長速度，在內需不足的背景下，投資帶來的產能過剩只能通過出口需求進行消化，截至2007年末，我國外匯儲備余額達到1.53萬億美元，至2008年4月又達1.756萬億美元。在此情況下，政府在努力提高內需的同時也加大了對出口的調節，2007年7月商務部公布出口退稅下調措施。與此同時，人民幣兌美元的匯率在05年匯改以后屢創新高，至08年4月累計升值達到18%，人民幣升值所帶來的“減順效應”已經開始顯現。從外部情況來看，次級債危機造成美國經濟衰退基本已成事實，歐盟由于受到美國次級債危機的拖累，其經濟也出現放緩的跡象。作為我國主要出口市場，這意味著我國出口產品的需求將有可能大幅減少。 　　據統計，目前我國出口總額占GDP的比重超過35%，對經濟發展起著重要的推動作用，出口型企業在吸納剩余勞動力方面有著得天獨厚的優勢。然而在人民幣快速升值及信貸從緊的背景下，這些中小型的出口企業受到利潤下降和資金流斷裂的雙重壓力。為了更好地衡量人民幣快速升值對出口企業影響程度，中央財經大學中國銀行業研究中心成立了“人民幣升值對出口企業影響研究”課題小組。本課題組通過采集出口企業的數據信息，并結合相關理論進行分析，最終得出人民幣升值對出口企業的影響程度，并據此提出一些有針對性的政策建議。 　　本報告的研究范圍主要是針對遼寧、河北、天津、山東、江蘇、上海、浙江、福建、廣東、廣西以及海南等沿海省市出口企業，總樣本數為1900。其中甄選出具有代表性的總共1780家中小型出口企業1作為本次課題研究的樣本。樣本企業的基本構成及行業分布如表1所示： 　　表1 樣本企業基本情況 表1 樣本企業基本情況 　　本報告主要分為三個部分：第一部分為前言部分；第二部分為報告的主體，結合本次調研結果從不同側面分析人民幣升值對出口企業影響程度；第三部分是在前面介紹的基礎上進行總結，并提出政策建議。       二、人民幣升值對出口企業影響 　　自從05年匯改以來，人民幣對美元的升值速度越來越快，06年一年人民幣對美元升值3.35%，而在07年人民幣對美元的升值幅度則達到6.2%。08年以來，人民幣升值幅度又達5%。 　　人民幣對歐元匯率走勢卻保持了跌宕起伏的態勢。06年全年人民幣對歐元貶值5.74%，07年全年貶值3.78%。08年前三個月人民幣對歐元累計貶值幅度為3.91%，然而4月份到目前為止人民幣對歐元累計升值1.64%。 　　根據調研結果，人民幣升值對出口企業影響表現在以下幾個方面： 　　（一）人民幣升值并未大范圍降低原材料成本，八成出口企業成本增長率處于5%以上 　　對于大部分出口型企業來說，原材料成本占據其生產成本的重要部分，我們對樣本企業生產原料來源按行業分別作了一次詳細的統計。 　　表2 樣本企業生產原料來源地 表2 樣本企業生產原料來源地 　　從表2中可以看出，在1780家樣本企業中共有1570家出口企業原料是來自于國內，占整個樣本的比例為88.20%；而來自于國外的為187家，只占樣本總數的10.51%。而對于農副產品加工業，食品、飲料、煙草制造業以及紡織、服裝、鞋、帽制造業等來說，其生產所用原材料絕大部分來自于國內，占比分別高達91.62%、92.78%、90.46%。說明我國出口型企業的原材料主要來自于國內，因此，國內資源等原材料的供給決定了我國大部分中小型出口企業的生產成本。 　　由于我國多數企業都處于高投入式的粗放型增長模式，隨著經濟連續五年保持兩位數的增長，各種資源能源消耗巨大，強勁的需求推動了國內原材料價格的上漲。大部分中小型出口企業的成本由于原材料價格的上漲也開始出現上升趨勢。另一方面，據調研過程中所了解，絕大部分出口企業是采用長期合同定價的模式，在原材料價格不斷上漲的背景下，生產成本的上升不能立即傳遞到產品價格，因而風險只能由自身承擔。同時，由于我國大部分中小型出口企業規模小，沒有自主品牌，因此與國外大型進口商進行談判時議價能力也較弱，往往只能被動接受對方提出的價格，所以成本的上升也很難通過提高出口價格來進行轉嫁；另外，由于人民幣對美元一直處于升值狀態，而我國出口企業絕大部分采用的是美元結算的方式，因此，出口企業在面對生產成本上升不能轉嫁風險的壓力下又要面對匯兌損失2。 　　而對于原材料在國外的出口企業來說，雖然從理論上人民幣升值可以一定程度上減少其進口成本，但是國際資源大多壟斷于大型的公司企業手中，而我國單個出口企業本身由于規模小，在與國外資源出口商談判價格時又往往不能齊心合力，造成了國外資源出口商有可乘之機，在自身規模太小的背景下，我國出口企業只能被動接受國外資源出口商的高價。另外，由于國際商品市場的投機因素的存在，很多資源能源價格虛高，大部分資源價格上漲的幅度都超過了正常的需求增長的幅度，例如2007年一年間國際鐵礦石、石油價格以及糧食價格等等上漲幅度超過50%。綜合以上因素，對于原材料在國外的出口企業，即使人民幣一直處于升值狀態，但人民幣升值的幅度小于國際資源能源價格的上漲幅度，人民幣升值所減少的原材料成本不能完全覆蓋掉其出口成本壓力。因此，從整體上來說，人民幣快速升值并未大范圍降低企業原材料成本。 　　同時，根據我們對出口企業的成本增長率的統計，出口企業的成本增長率主要集中在5%-7%，這部分企業（637家）占到全部樣本企業總數的35.8%，其次最多的依次是7%-9%（351家，占19.7%）、5%以下（336家，占17.0%）、11%以上（236家，占13.4%）、9%-11%（220，12.4%）。從上面的數據可以得出這樣一個結論，即有83%的出口企業成本增長率都在5%以上。對于目前我國大部分出口企業來說，原材料成本一直處于上升的態勢，隨著08年實施的新《勞動合同法》以后，出口企業需要更多有關企業員工的支出，勞動力成本將大大上升。另外，國家出于對環境資源保護的考慮，對于高能耗、高污染型出口企業來說成本還會進一步提高。可見，出口企業的成本勢必保持一個較快的增長水平，出口企業生存壓力劇增。 　　（二）利潤率普遍偏低，五成出口企業利潤增長率處于6%以下 　　企業經營好壞的一個重要指標是稅后利潤率。我們將樣本企業在2007年的稅后利潤率分成五個檔次，即3%以下、3%-5%、5%-10%、10%-15%和15%以上。可以發現07年出口企業稅后利潤率主要集中在3%以及3%-5%這兩個區間段，這部分企業（1015家）占到了全部樣本企業總數的57.0%，而其中3%以下的企業（541家）占全部樣本總數的30.4%，低利潤率仍然是目前我國出口企業的一大特征。這主要基于以下幾個原因： 　　第一，我國出口產品仍然存在著技術含量低，產品附加值小等問題，大部分出口企業屬于簡單加工貿易類型，只能獲取微薄的利潤。 　　第二，我國出口企業生產成本不斷上升，主要體現在原材料成本和勞動力成本上面。由于我國出口企業大部分是中小型出口企業，存在著總體數量大但單個規模小的特征，相互之間沒有建立良好的價格協調機制，因此，出口議價能力并未隨總量不斷增大而提高，成本的上升很難通過價格的提高來進行轉嫁。 　　第三，隨著國內勞動力成本的上升以及印度、印尼以及越南等國鼓勵本國的加工貿易，國內出口企業的市場份額受到擠壓。加工貿易產品本身技術含量低的特征只能迫使出口企業采用“以價取勝”的策略，從而造成各出口企業競相低價搶占份額。 　　第四，受美國次級債危機的影響，造成了我國對美出口出現下降的趨勢，另外，歐元區經濟也開始出現放緩的跡象。國際貿易保護主義抬頭，發達國家不斷利用技術、關稅等壁壘大大增加了我國出口成本。 　　第五，我國出口企業大部分采用美元結算，人民幣對美元不斷升值導致了出口企業的利潤被吞噬。 　　以上充分說明了在各種因素的影響下，出口企業的利潤率出現普遍偏低的現象，而人民幣快速升值無疑又對出口企業造成巨大沖擊5。 　　同時，出口企業利潤增長率水平較低。從圖3中可以發現出口企業近三年平均利潤增長率主要集中在4%以下以及4%-6%這兩個區間段，其中利潤增長率在4%以下的企業（626家）占到了全部樣本企業總數的35.14%，其次最多的依次是4%-6%（424家，占23.80%）、6%-8%（271家，占15.21%）、8%-10%（186家，占10.42%）、12%以上