回顧：紡織服裝股集體跑贏大盤

　　——漲時大漲 跌時抗跌

　　今年以來，紡織服裝行業出現了不少喜人變化，在出口增長、上市公司業績迅速回升以及紡織產品創新的推動下，61家A股上市公司股價強勁上漲，出現了集體跑贏上證指數的格局。

　　有業內人士分析，紡織服裝行業盡管尚未完全擺脫金融危機陰影，但不少公司運行良好的態勢已為今年的春天增添盎然生機。

　　紡織服裝股價重心上移14%

　　據WIND資訊最新統計，截至4月12日，61家紡織服裝A股總市值2974.42億元，占A股比例1.01%;與今年年初2666.82億元的總市值相比增長11.53%。61只股票總股本加權平均最新股價為11.81元，與年初10.36元相比，平均股價重心已經上移14%。與上證指數同期4.51%的跌幅相比，紡織服裝股今年以來明顯抗跌。

　　股價漲幅榜數據顯示，今年以來，共有9只紡織服裝股股價上漲超過30%，且漲幅前兩名均花落中小板公司。宜科科技漲幅最大，股價由今年1月4日的7.68元漲至4月12日的13.2元，累計漲幅高達70.76%;宏達經編漲幅第二，股價由年初的13.36元漲至目前的18.65元，漲幅達40.86%。新華錦、三毛派神、杉杉股份等公司緊隨其后，今年以來的股價分別上漲38.93%、33.58%、33.29%。躋身紡織服裝股漲幅榜第六名的是一家創業板公司，探路者股價逆市大漲32.15%，不但在紡織服裝板塊中表現突出，在整個創業板股票中也處于中上游水平。此外，還有29家紡織服裝股漲幅介于10%至30%之間，19家逆市上漲不足10%，其余4家公司股價下跌，但跌幅平均為1.85%，明顯跑贏了大盤。

　　從今年單月平均股價的漲幅對比情況看，更是印證了紡織服裝板塊漲時大漲、跌時抗跌的特征。1月份上證指數累計跌幅8.78%，同期紡織服裝板塊累計下跌僅3.06%，抗跌特征比較明顯;2月份上證指數累計上漲2.1%，同期紡織服裝板塊累計大漲6.72%，領漲特征比較明顯。在隨后的3月份、4月份(截至4月12日)，上證指數分別上漲1.87%、0.65%，同期紡織服裝板塊則分別大漲4.91%、4.01%。顯然，在近期大盤上漲的時候，紡織服裝股票保持了較強的領漲特征。

　　其實，紡織服裝股這種漲時大漲、跌時抗跌的特征自2008年下半年以來表現十分充分。交易數據顯示，2008年10月28日至2009年8月4日，上證指數區間大漲101.44%，同期紡織服裝板塊累計上漲134.65%;自2009年8月5日至2009年8月31日，上證指數區間大跌23.15%，同期紡織服裝板塊累計下跌19.11%。

　　今年以來，大盤處于持續調整的狀態，而紡織服裝股有以集體跑贏大盤的明顯優勢證明了自己的強勢特征。

　　強勢緣于三大動力
    分析顯示，紡織服裝股今年以來強勁的動力主要有三個：一是我國紡織品服裝出口增長;二是行業景氣度回升，催生上市公司業績;三是持續不斷的產品創新帶動傳統行業新發展。

　　首先，國內紡織服裝出口額繼續保持增長。據海關總署最新發布的統計數據顯示，2010年第一季度，我國紡織品服裝累計出口392.46億美元，同比增長15.2%。其中，紡織品累計出口152.07億美元，服裝累計出口240.39億美元，增速分別為26.54%和9.03%，出口金額繼續呈增長趨勢，并且超過2008年的同期水平。

　　在歐美需求探底的環境下，目前國內出口型企業生產訂單在逐漸增加。當前歐美經濟雖有第二次探底的風險，但是就業率指標企穩，并有轉好跡象。在就業率好轉的情況下，消費需求將逐漸回升，特別是經過了一年多的服裝消費萎縮，服裝需求將在更大程度上呈現剛性需求拉動。因此未來國內紡織服裝出口型企業的訂單量不會同比下降。

　　另外,較高的原材料成本將會促使生產企業進一步漲價，轉移原材料成本壓力。未來國內紡織服裝出口的訂單價格將會進一步提高。在量穩價升的情況下，國內紡織服裝出口金額將繼續保持增長，不排除若歐美經濟復蘇超預期，全年紡織服裝出口增長極有可能超過全年增長10%的市場預期。

　　其次，紡織業景氣度繼續保持回升，紡織產業鏈上游子行業將在行業復蘇過程中最先獲益，相關上市公司業績增長迅猛。在2010年紡織出口形勢轉好，內銷市場繼續穩定增長的形勢下，加上原材料上漲、環保成本提高以及“民工荒”等因素的影響，國內中小紡織企業開工率低，市場中、低檔產品無序競爭得以緩解，大型紡織生產企業從中受益。譬如具有環保優勢的印染龍頭企業將在行業復蘇中獲益;紗線市場行情近期表現較好而且將繼續維持;服裝輔料公司將在服裝加工量回升中獲益。

　　截至4月12日，已披露年報的44家紡織服裝上市公司合計凈利潤63.36億元，同比大增72.18%，遠遠高于同期所有已披露年報公司24.12%的業績增幅，且有19家公司實現了主營收入與凈利潤的同步增長。更值得關注的是，業績可比的39家公司去年四季度凈利潤環比大增82.39%，與全部A股公司環比下降7.36%的水平形成鮮明對比。

　　再次，不斷的產品創新成為紡企在困境中獲得佳績的法寶，并有力支撐著股價。從2009年開始，中國紡織企業在保持主要出口市場基本穩定的同時，努力實現市場多元化戰略，通過開辟新營銷渠道，培育新的出口增長點。隨著產品創新成為中國紡織工業創新驅動的聚焦點，越來越多的紡織企業開始改變以投資為主、單純擴大規模的發展方式，轉而選擇創新驅動的發展方式，增加產品的附加值。

　　綜合來看，根據2010年出口回暖這條主線，業內人士普遍認為應重點關注有議價能力的出口型上市公司，以及紡織行業復蘇過程中的“瓶頸”子行業。國內服裝出口由于國際上的剛性需求，未來情況不會繼續惡化，只會向好。根據目前國際市場需求的特點(剛性需求仍然需要“中國造”)，未來國際市場需求會隨著經濟的恢復增長而逐步復蘇，具有較強議價能力的細分龍頭上市公司，如魯泰A、山東如意等值得關注。(市場有風險，投資須謹慎)