棉價之殤：供求不平衡是主因　投機炒作亦占大比重

　　15日，鄭棉CF1101合約沖高回落，盤中創出了25155元/噸的近年來新高，收盤上漲1.17%，以24700元/噸報收。

　　近兩個月來，棉花成了大宗商品期貨上漲的領頭羊。

　　鄭棉CF1101合約發力于8月，隨之一路沖高。8月16日，鄭棉CF1101合約報收17155元/噸。9月3日突破18000元/噸，9月20日突破20000元/噸，10月15日盤中突破25000元/噸，創出了25155元/噸的近年來新高。

　　短短兩個月時間，鄭棉價格上漲約8000元/噸，漲幅達到46.63%。

　　而今年前8個月，鄭棉價格一直在15300元—17265元/噸的區間震蕩。

　　國際市場，從今年7月至今，美國棉花期貨價格已攀升近65%。

　　現貨價格的堅挺支撐期貨價格上揚。

　　新疆阿克蘇，全中國第一棉花產地。該市棉花產量占全國的12%以上，轄區內的沙雅縣是中國第一產棉縣，種植棉花超過100萬畝。有消息稱，在沙雅縣，田頭的棉花收購價已經從8月底的8.8元/公斤漲到了10月11日的12.7元/公斤，漲幅達到了36.4%。

　　據卓創資訊，國慶之前棉花市場均價在5.0-5.1元/斤，國慶假期期間棉花價格小幅回調之后，10月8日開始棉花價格一路上揚，截至10月12日棉花價格高達5.8-6.0元/斤，新疆地區甚至最高價到12.2元/公斤。

　　供求不平衡顯然是價格上揚的主要因素

　　“上漲是由供需關系決定。”種植企業新農開發(600359)董秘張春疆接受中國經濟時報電話采訪時說。

　　“當前棉價的大幅上漲，主要還是基本面的事。但也不排除炒作的因素。”農業部農村經濟研究中心農村發展研究室主任杜珉接受中國經濟時報電話采訪時說，“具體來講就是供給有缺口，根據國家統計局發布的最新棉花需求量與生產量來看，目前的棉花需求量至少在1000多萬噸，而產量只有640萬噸(各機構、商會的數據是700萬噸)，不管以哪個數字為準，棉花的需求缺口均在300萬—360萬噸左右。”

　　受累于2008年的棉價低迷等原因，種植面積減少，加之災害與天氣等因素導致我國棉花減產。中國棉花協會監測，截至9月底，預計全國棉花產量664萬噸，同口徑比較減少2.3%。農業部、統計局等部門調查數據顯示，棉花產量同口徑比較，下降幅度在4%左右。

　　“一方面減產形勢明顯;另一方面美聯儲價格推動，調低了棉花的庫存，造成全球供需緊張。由此引發了投資者的擔憂和國外機構的炒作熱情。”北京中期許晶接受中國經濟時報電話采訪時說。

　　在國際市場方面，美國農業部公布的2010年5月世界棉花市場分析報告則預計，2010/11年度，世界棉花消費量將是連續第五年超過生產，這種情況也是50年里第一次出現。庫存縮減致使庫存與消費的比率降至16年里的最低水平。

　　2010年6月1日，國際棉花咨詢委員會(ICAC)公布了全球棉花產銷存預測。預測中國2009/10年度進口222.5萬噸;2010/11年度產量708.8萬噸，進口269.9萬噸。

　　作為世界第二大產棉國的印度宣布停止棉花出口，使得世界棉花供應情況更不容樂觀。

　　在進口尚難填平國內產量不足的情況下，中國棉花庫存卻持續下降。有消息稱，2009年度中國期末庫存為238萬噸，期末庫存消費比22.8%，同比下降9.9%，為20年來最低水平。

　　許晶說，“美聯儲帶來價格的持續增長，我國在8月份通過了國家拋儲，國家拋儲價格上漲，籽棉收購價高于往年水平。這些因素都支撐了棉價上漲的原因。”

　　于是，在過去一周，國內棉花價格繼續走高，亞洲最受關注大型紡織廠收購價格大幅上調。卓創資訊預計，短時間內棉花價格繼續穩中走強，下跌阻力依然存在。

　　投機炒作亦占很大比重

　　中國棉花協會表示，此波上漲雖有供求基本面等因素影響，但不足以支撐棉價如此暴漲，投機炒作亦占很大比重。

　　“炒作的情況還是很多的。”中儲棉花信息中心信息總監馮夢曉接受中國經濟時報電話采訪時表示，“各方面情況都在觀察、研究、核實中，還不便說。”

　　有媒體報道：今年8月，一只30多人組成的期貨調研團，曾到過新疆阿克蘇考察，并到田間地頭了解棉花產量。據說是浙江期貨大戶的這些人隨之確定，今年棉花第一目標價是2萬元/噸。這一當地棉花加工商耳中的笑話旋即變為現實，8月底開始棉花進入了超級大牛市。8月26日的鄭棉持倉中，浙江大地期貨持有12563手多單，位列多頭第一位。另外，新湖期貨、浙江永安期貨、浙商期貨、浙江新華位列榜單9—20位。9月30日，浙江大地持倉增加多單至19267手，浙江永安持有18211手多單，新湖期貨持有15199手多單，位列多頭榜前三位。10月15日的持倉榜上，長江期貨以20313手多單成了第一位，一直做多棉花的浙江大地卻從前20位中消失，說明其選擇了獲利了結。而浙江永安和新湖期貨分別以17817手多單和16735手多單位列二三位。粗略統計，浙江大地期貨的客戶2個月賺了7億多元。

　　鄭棉持倉量與成交量走勢圖顯示，8月末以來鄭棉大幅上漲，交投分外活躍。8月23日鄭棉指數的成交量僅為93550手，8月24日大幅擴大了10萬手之后，鄭棉期市受到了越來越多的青睞，至10月12日，鄭棉的成交量突破200萬手，飆漲至262余萬手。據此，許晶認為，可見近期有一大部分的資金徘徊于鄭棉期市之中。此間棉價也大漲近7000點，漲幅超過40%。

　　8月份以來，國家接連拋儲100萬噸棉花亦不能抑制棉價的上揚。棉市投資者交投活躍，更為棉價的上漲提供了有效動能。許晶表示，“期貨里也有投機成分，盡管國家打擊市場的惡性投機炒作行為，但后市仍然處于上升通道中，短期內將維持在高位震蕩中。”

　　“2008年，市面上也有熱錢，怎么不炒作棉花?這次是因為有題材。整個農產品(000061)都在漲，所以棉花上漲是正常的。”杜珉反問。