紡服化纖企業上市前應拿捏賣點與成本

　　作為中國國民生產總值重要組成部分的上市或許可以成為沖破瓶頸的途徑。

　　上市最主要的好處就是籌集企業發展擴大所需的資金。通過上市募集資金，企業無需承擔還本的壓力，并且股息分派的確定權也掌握在企業自己的手里。但同時企業亦承擔著一定的責任，例如管理層須逐步建立對小股東負責任的態度;提高企業自身管理運作的透明度以及建立企業良好的公眾形象等。

　　從實質上講，上市其實就是通過向公眾推銷自己的企業而實現出售公司部分股份的行為。因此，擬上市的企業需要對自身進行評價，明確企業的“賣點”，如業務前景、行業地位、市場占有率、贏利素質等。通常情況下，擬上市的服裝企業需要具備一定的競爭優勢才能吸引投資者的目光，包括其在市場地位、營銷網絡、推廣渠道和產品設計、開發與生產能力等方面的優勢。例如某服裝企業在上市時的"賣點"就是其在一定的市場范圍內銷量排名第一;某服裝企業在過往三年銷量連續增長達到一定比例;某服裝企業的銷售門店數量達到一定的規模;某服裝企業的管理層擁有超過一定年限的行業經驗等等。

　　此外，企業還需要考慮上市的地點、時機與上市成本(包括時間成本)。2007年以前，中國服裝企業的上市地點主要是在內地A股。從2007年開始，在內地A股和香港主板上市的數量相對比較接近。目前，中國服裝企業通常選擇內地A股或者香港主板作為上市地。對于上市地的選擇，企業主要考慮的因素有發行市盈率、上市審批所需的時間以及監管環境等因素。其中，發行市盈率就是每股發行價除以每股收益，因此發行市盈率越高，能夠募集到的資金也就越多。

　　就中國服裝企業的發行市盈率而言，內地A股普遍高于香港主板。但是在內地A股的上市審批所需時間要長于香港主板，監管環境也較香港嚴格。因此，選擇上市的地點需要平衡多方面的因素，而且要與上市的時機一起考慮。

　　對于上市時機的選擇，主要取決于宏觀經濟周期的變化和政府政策周期的改變，另外也需要考慮企業自身的籌備情況和資金需求情況。由于目前國家并沒有將服裝行業列為鼓勵上市的行業，而且審批時間有較大的不確定性，企業很難控制上市的時機，因此，越來越多的中國服裝企業選擇了香港作為上市的地點。

　　企業上市一般均需要一年甚至幾年的時間，其是否成功受很多外在因素限制。同時，企業內部的問題也會對其上市造成影響。根據過往的經驗，中國服裝企業在上市過程比較常見的內部問題包括：法律架構重組、獨立經營原則、業務剝離、關聯交易、同業競爭、稅務問題、會計問題和公司治理。這些內部問題大體上可以歸類為法律問題和財務問題。近期，許多擬上市的企業均提前引入相關的法律團隊和財務團隊分別在法律上與財務上對企業進行梳理和規范，確保企業在最佳的上市時機到來的時候不會因為自身的原因而阻礙了上市的進程。