[關(guān)注]雅戈?duì)?折賣三年前1.2億美元購(gòu)買的企業(yè)

　　三年前1.2億美元購(gòu)買企業(yè)，如今出讓給關(guān)聯(lián)方

　　被業(yè)內(nèi)戲稱為“不務(wù)正業(yè)”的雅戈?duì)朳9.15 -1.29% 股吧](600177)，在房地產(chǎn)和定向增發(fā)業(yè)務(wù)近年來(lái)風(fēng)生水起的同時(shí)，起家的服裝業(yè)務(wù)卻一直為投資者淡忘。昨天，雅戈?duì)柊l(fā)布的旗下服裝子公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告，再次引來(lái)投資者關(guān)注。有投資者質(zhì)疑其2008年時(shí)花1.2億美元海外并購(gòu)的新馬服裝，經(jīng)過(guò)三年時(shí)間的培育后，如今為何卻要折價(jià)近三成轉(zhuǎn)讓?分析人士指出，此次轉(zhuǎn)讓，盡管被外界質(zhì)疑業(yè)務(wù)培育成熟后轉(zhuǎn)讓關(guān)聯(lián)企業(yè)，雅戈?duì)柋砻媸撬Φ袅艘粋€(gè)拖累業(yè)績(jī)多年的企業(yè)，但是在一定程度上投射出李如成此前意欲分拆雅戈?duì)柗b、金融、地產(chǎn)三大主業(yè)的構(gòu)想。

　　折價(jià)轉(zhuǎn)讓海外抄底企業(yè)

　　根據(jù)雅戈?duì)栕蛱彀l(fā)布的公告顯示，公司已與盛泰色織簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，以全資子公司新馬服裝經(jīng)審計(jì)的5月20日的凈資產(chǎn)價(jià)格，將新馬服裝的全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給盛泰色織。若經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)價(jià)格低于8000萬(wàn)美元，則出售價(jià)格確定為8000萬(wàn)美元;若經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)價(jià)格高于8000萬(wàn)美元，則出售價(jià)格為經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)值。

　　提起新馬服裝，業(yè)內(nèi)人士并不陌生。在紡織服裝行業(yè)普遍缺柴少米準(zhǔn)備過(guò)冬的2008年，雅戈?duì)栐诤淄校?.2億美元的凈資產(chǎn)價(jià)格完成了對(duì)國(guó)際男裝企業(yè)新馬集團(tuán)的收購(gòu)，是當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)紡織服裝行業(yè)最大海外并購(gòu)案。

　　根據(jù)資料顯示，新馬服裝業(yè)務(wù)包括世界著名品牌“POLO”在內(nèi)的20多個(gè)品牌的ODM業(yè)務(wù)，更為重要的是，新馬集團(tuán)有著多年積累的營(yíng)銷渠道，與美國(guó)數(shù)十家大型百貨公司有著密切的業(yè)務(wù)關(guān)系。

　　新馬服裝雖然幫助雅戈?duì)柎蛲嗣绹?guó)的銷售渠道，并為公司自有品牌走向世界儲(chǔ)備了大量的營(yíng)銷和設(shè)計(jì)人才，但其表現(xiàn)并沒(méi)有令投資者興奮多久。因?yàn)楦鶕?jù)雅戈?duì)柕拇撕髱啄甑哪陥?bào)顯示，新馬服裝業(yè)務(wù)拖累了服裝業(yè)務(wù)。

　　雅戈?duì)?008年當(dāng)年的年報(bào)指出，服裝和襯衫營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率分別減少11.89和21.16個(gè)百分點(diǎn)，主要原因?yàn)楸灸旰喜?bào)表范圍增加新馬服裝，主要是出口業(yè)務(wù)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率較低。同時(shí)，新馬服裝還使管理費(fèi)用較上年度增加45.38%。雅戈?duì)?009年年報(bào)繼續(xù)指出，加速新馬服裝生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移，通過(guò)調(diào)整市場(chǎng)格局、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，竭力減弱出口市場(chǎng)回振乏力對(duì)外貿(mào)業(yè)務(wù)的不利影響。根據(jù)雅戈?duì)栕蛱彀l(fā)布的公告顯示，新馬服裝經(jīng)過(guò)審計(jì)的凈資產(chǎn)為53654萬(wàn)元，去年凈利潤(rùn)為虧損2071萬(wàn)元，表現(xiàn)依然不佳。

　　甩“包袱”或?yàn)榉植痄伮?/p>

　　新馬服裝這樣的表現(xiàn)，曾經(jīng)引來(lái)投資者對(duì)雅戈?duì)柡Ｍ獠①?gòu)的質(zhì)疑。如今，這筆看似甩“包袱”的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，又引來(lái)投資者非議一片。

　　原因正是雅戈?duì)栐诠嬷泄迹埋R服裝今年1~5月份實(shí)現(xiàn)扭虧，實(shí)現(xiàn)1376萬(wàn)元的凈利潤(rùn)。雅戈?duì)枀s在此時(shí)選擇全資轉(zhuǎn)讓，而轉(zhuǎn)讓方卻是李如成控股的盛泰色織，投資者認(rèn)為度過(guò)最艱難時(shí)期的新馬服裝存在“賤賣”嫌疑。

　　雅戈?duì)柗矫姹硎荆敬侮P(guān)聯(lián)交易，有利于公司品牌服裝“由生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)型向品牌運(yùn)營(yíng)型轉(zhuǎn)型”戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，公司品牌服裝業(yè)務(wù)毛利率將進(jìn)一步提高，有利于公司健康持續(xù)發(fā)展。

　　與此同時(shí)，有媒體近日?qǐng)?bào)道，雅戈?duì)栐卺又萃断戮拶Y，打造嵊州雅戈?duì)栃屡d產(chǎn)業(yè)科技園區(qū)。仍被冠以“雅戈?duì)?rdquo;頭銜的雅戈?duì)栃屡d產(chǎn)業(yè)科技園區(qū)是由雅戈?duì)柶煜滤募夜?mdash;—嵊州盛泰色織科技有限公司、嵊州盛泰針織有限公司、嵊州市漢麻生物科技有限公司和嵊州雅戈?duì)柮徔椨邢薰窘M建而成。

　　據(jù)了解，嵊州市漢麻生物科技有限公司和嵊州雅戈?duì)柮徔椨邢薰痉謩e為寧波宜科科技[15.80 2.27% 股吧]實(shí)業(yè)有限公司和寧波雅戈?duì)柮徔椚菊邢薰窘M建而成。根據(jù)產(chǎn)業(yè)園區(qū)發(fā)展戰(zhàn)略，將通過(guò)實(shí)施股份制改造，成立盛泰紡織控股有限公司，并將下屬企業(yè)銷售收入全部并入股份公司，待新項(xiàng)目投產(chǎn)后著手謀求上市。{page_break}

　　此前，李如成本人也曾于今年3月公開(kāi)表示過(guò)要重新梳理旗下金融、房地產(chǎn)和服裝業(yè)務(wù)，理順集團(tuán)內(nèi)的股權(quán)關(guān)系，并且不排除分拆單獨(dú)上市的可能。

　　分析人士指出，多方面信息來(lái)看，此次轉(zhuǎn)讓可能并非投資者認(rèn)為的簡(jiǎn)單買賣資產(chǎn)，可能是雅戈?duì)栁磥?lái)分拆旗下服裝業(yè)務(wù)單獨(dú)上市的前提。