中棉所：2011年后期棉花展望報告

　　中棉所和國家棉花產業技術體系，針對棉花豐收，發布今年后期棉花展望報告，供決策參考。

　　一.1-7月棉花產業經濟運行若干情況

　　1、棉花生產主要特點。一是受價格利好的刺激，植棉面積呈現恢復性增長。二是棉花長勢好。前中期天氣呈現“干、熱”特征有利棉花生長，雖然以旱為主的災害偏重，但絕收面積很少。中國棉花生長指數（CCGI）4-8月為121，表明長勢好于去年同期兩成多，好于常年一成。三是今年是一個豐收年景。到8月23日長勢樂觀，豐收走向不斷增強。如果后期天氣正常，不出現持續的、流域性的漬澇和爛鈴災害，總產有望創新高，且品質好。

　　2、上半年現金投入增加，雇工費用連續9年上漲，呈“物工雙長”態勢。監測結果，上半年棉花生產現金投入588.3元/畝，同比增70.1元/畝，增幅13.5％。其中物質費用增52.1元/畝，占增幅的74.3％；人工費用增18.1元/畝，增23.5％。預計全年成本至少上漲202.1元/畝，達1444.7元/畝，漲幅14.0%上下。

　　3、棉紗產量和紡織品出口數量增長回落。1-7月棉紗產量1601.5萬噸，同比增幅6.1%，增幅回落9.2百分點。表明我國棉紗產能出現轉折點，但原棉消費基數很大且用棉短缺的局面不會改變。1-7月紡織品服裝出口1377.2億美元，同比增幅25.5%。其中：1-6月價格上漲21.49%；數量僅增3.88%，回落12.5個百分點。其中針織服裝出口95億件，占整個服裝出口的70.2%，僅增3.68%。內需繼續保持旺盛態勢，1-6月限額以上服裝類零售同比增長23.5%，若扣除價格上漲部分數量增長有限。

　　4、進口減少。1-7月原棉進口148萬噸，同比下降13.4%

　　5、棉價“過山車”，進入8月降幅趨緩趨穩，略見回升跡象。上半年國內外棉價同比大幅攀高，環比大幅下跌。中國棉花價格指數（CC Index ）從1月的27915元/t下降到7月的22181元/t，降幅20.5%，比3月的最高價30733元/t降幅27.8%。A指數從1月的182.66美分/磅下降到7月的122.51美分/磅，降幅32.9%；比3月的最高價229.6美分/磅降幅高達46.6%。

　　進入8月價格降幅趨緩趨穩，近期趨向回升。8月比7月CC Index降幅為12.5%，A指數降幅為7.4%。8月頭三周減緩幅度為一位數，第四周略見回升。

　　二、新棉價格展望

分析指出，臨時收儲、成本和通脹三個要素對新棉價格的走向和走勢影響最大。

　　（一）托市收購將對市場產生支撐效應。3月出臺的臨時收儲價19800元/t，扣除1000元/t加工和運輸費用為18800元/t，328級籽棉價格在8.96元/千克，是一個托底的收購價。在臨時收儲價的支撐下，新棉價格呈止跌趨穩走向。

　　（二）在成本和通脹的推動下，新棉價格將呈波動上行和回升的可能性加大。據監測結果，上半年物質費用上漲52.10元/畝，測算皮棉成本上漲612.9元/t才能消化。預計全年人工費用上漲150元/畝，測算皮棉成本上漲1764.7元/t。物質和人工費用合計推動成本上漲2377.6元/t，即在臨時收儲價18800元/t的基礎上增加12.6%為2377.6元/t才能消化成本上漲的壓力。這與1月預測新棉合理預期價格將在2.1～2.2萬元/t之間十分吻合。如果加土地租金和自用工作價的上漲部分，合理價格2.4～2.6萬元/t。

　　防通脹、穩物價為今年宏觀調控的首要任務。CPI全年控制目標為4%～5%，上半年為5.4%，7月為6.5%，創近3年來的新高。經濟界新近認為，判斷通脹拐點三個因素：一是流動性具可控但有滯后性，可能在3～4季度成為通脹下行的推力。二是大宗商品價格上漲何時減弱，其中還有國際輸入性的不可控。三是勞動力成本持續上漲將成為通脹的持久拉力，何時出現拐點尚無跡象（巴曙松，2011-8-12）。

　　（三）影響新棉價格的幾個因素

　　1、從性價比來看，糧棉產區的糧價上漲。國家糧食最低價逐年上調，今年黃河小麥農民售價1.98～2.00元/千克，優質強筋小麥2.20～2.50元/千克，迄今沒有啟動1.90元/千克的最低保護價；糧價的回升有利帶動棉價的回升。

　　2、從期貨來看，1-7月大幅下滑，8月止跌企穩，近期趨升。鄭州CF109從1月的32645元/t的高位下降到7月的20955元/t，降幅35.8%。國際上，紐約洲際交易所10月的期貨價格從4月最高152.53美分下降到7月的106.71美分/磅，降幅30.3%。進入8月，受美國信用評級下降的影響，該月第二周國內外期貨市場價格下降，紐約洲際10月降幅5.67%，鄭州CF109降幅1.67%，第三周趨穩略升。如果美國推出第三輪量化寬松政策，價格上行的空間加大。

　　3、從棉紡來看，高價棉消化的時間延長。一是回顧2003年高價棉在半年內消化，2004年低價進口棉產生了明顯“稀釋效應”，而今年沒有的原因是國際棉價高于國內和消費動力不足。二是臨時收儲價對市場的打壓很大，迫使2010年的“高價棉”“硬著陸”；加上企業融資難，為了保住骨干工人不得不采取“開四停六”。由于開工不足，加上伏季耗電增多，7月棉紡產量244.6萬噸遭多方質疑，而高價棉的消化需較長時間。

　　4、從出口來看，國際消費疲軟，不確定因素增多。“世界經濟仍然十分脆弱，復蘇很不均衡”(拉加德,IMF總裁,2011-7-6)；全球經濟面臨“全新且更危險”階段（佐利克，世行行長，2011-8-13）；8月上旬，美、歐債務危機以及美國信用降級，股市動蕩，第2周全球股市縮水4萬億美元。美、歐盟、日等發達經濟體紛紛調減國內生產總值，加上一些國家的政治動亂等，全球經濟增長放慢，消費市場仍疲軟。美國或推第三輪量化寬松政策，推動價格上漲。

　　5、從資源來看，全球棉花產量增加。ICAC 7月預測全球植棉面積增8%，預計總產增10.7%至2742萬t，因消費不足庫存增加，不支持價格上行。

　　三、未雨綢繆，應對增產，積極防范“賣棉難”將是今年棉花的頭等大事

　　針對棉花豐收，要把防范“賣棉難”作為今年棉花的頭等大事來抓。

　　鑒于臨時收儲為市場提供強有力支撐，期望實施細則盡早出臺；適時啟動，兌現敞開收購的承諾。