紅豆回歸服裝主業 力拓男裝連鎖專賣

　　雖然多次強調服裝始終是公司發展的重點，但房地產業務在江蘇紅豆實業股份有限公司(600400.SZ，下稱“紅豆股份”)中扮演的角色卻不容輕視。

　　受制于持續調控，在市場低迷的大環境中，營收貢獻曾占據大半江山的房地產業務眼下也成為紅豆股份的拖累。

　　與紅豆股份類似，進行多元化的浙江服裝企業雅戈爾(600177.SH)，目前也正陷入增長緩慢的困境。

　　利潤減半

　　紅豆股份日前公布的半年報顯示，公司上半年利潤總額約2670萬元，較去年同期銳減近50%。對于利潤下降的原因，公告中稱，主要是因為公司控股子公司無錫紅豆置業有限公司(下稱“紅豆置業”)主營業務收入、利潤下降所致。報告期內，紅豆置業實現主營業務收入15638.66萬元，較去年同期下降46.28%，營業利潤率減少10.18個百分點。

　　截至6月30日，公司存貨余額達38.4億元，較年初的36.4億元略有增長。

　　在公司主營業務中，服裝及毛紗線印染業務表現相對較好。其中，服裝主業營業收入比上年同期增加46.04%，營業利潤率同比增加7.67個百分點;毛紗線印染業務分別同比增長59.26%和0.54個百分點。

　　同時，由于紅豆廣場項目及鎮江市江南府邸項目預售房款收回資金等原因，公司現金流量凈額約為-7393萬元。

　　事實上，房地產業務也曾為紅豆股份的轉型和業績提升立下過汗馬功勞。

　　隨著制造業成本不斷提高，單一從事服裝制造、加工和批發的利潤越來越低。從2005年以后，紅豆服裝一直在走下坡路，增速逐年放緩。特別是金融危機時期，服裝加工市場需求減少、外貿形勢嚴峻，都對公司提出了嚴峻的挑戰。同時，紅豆與服裝行業龍頭美邦服飾、七匹狼等品牌的差距不斷拉大。

　　不過，大舉進軍房地產后，紅豆多元化的轉型在當時來看還是幫了個大忙。轉型之后的2010年，紅豆交上了一份漂亮的成績單。2010年上半年公司主營業務收入較上年同期增長173.41%，實現歸屬母公司的凈利潤增長77.60%。這是紅豆自2003年以來的首次大幅增長。

　　值得注意的是，紅豆置業同期的營業收入，占紅豆股份營業收入的69%。同時，紅豆股份房地產板塊的營業收入比上年同期增加了715.41%，而服裝板塊的營業收入只增加了6.55%。

　　回歸主業

　　對于業績的下滑，紅豆股份坦言，2012年上半年，國內宏觀經濟走向起伏波動，同時勞動力、原材料等企業要素成本始終在高位運行，使得公司盈利水平的提升面臨巨大挑戰。此外，房地產調控依然持續，市場觀望狀態不減，房地產市場仍舊處于低潮期，使得公司房地產業務面臨諸多挑戰。

　　或許是意識到在大環境低迷的市場行情中，不能再將房地產業務作為主要依靠，紅豆股份在半年報中稱，下半年，公司將核心發展男裝連鎖專賣建設，嚴格按照戰略布局拓展開店，推進門店標準化工作，加強運營及商品管控，提高單店業績。重點發展職業裝團購業務，以及快速做大電子商務渠道。2011年，紅豆股份總經理周宏江曾對媒體表示，男裝專賣店2012年要達到3000家。

　　與紅豆股份類似，雅戈爾將地產業務納入上市公司已近十年，2010年雅戈爾地產業對營業總收入的貢獻高達47%。不過，受累于“史上最嚴厲的地產調控”，雅戈爾因項目周期性因素房地產交付減少32.34億元，收入和營業利潤同比下降46.94%和32.12%;現金回收速度放緩，流入比上年減少25.26億元，而支付土地款、工程款以及各項稅費，流出比上年增加23.04億元。2011年雅戈爾地產業務完成的業績只占到了期望值的三分之一。

　　今年7月，多家媒體公布了雅戈爾即將回歸傳統服裝主業，房地產業務將被嚴格限制投入的消息。不過，公司并未對外回應此事。