巴西棉花價格受期末庫存沖擊
2013年棉花市場指數顯示出相反的局勢。另一方面,市場玩家預期,由于棉花種植面積被糧食擠占,棉花供應量可能減少,因此棉花價格預期提高。另一方面,一些代理商認為,期末庫存太高,可能打壓棉花報價。
看漲的市場人士確信供應量減少,因為明年北半球棉花種植面積將被糧食作物取代。南半球的情況已經清楚,因為棉花的盈利相對其他農作物較低。而需求可能繼續增長。
在這種背景下,中國的立場將非常重要。中國占世界庫存的47%以上,中國政府的決策對棉花價格非常重要,如果中國繼續進口棉花。如果中國不需要進口棉花,那么,國際市場貿易可能減少,必將影響棉花價格。
2012年11月,中國進口30.4萬噸棉花,較10月增加11.6%,但較2011年11月減少19.7%。在1月-11月,中國進口460萬噸棉花,較2011年同期增加79%。
2013年巴西棉花價格可能維持穩定,因為國內產量減少,出口良好,業內需要采購的數量大。零售市場銷售持續堅挺,因此,匯率較高可能有利于國內棉業。
另一方面,看跌的市場人士說,庫存高可能持續影響價格。如果中國減少在國際市場的采購,那么,棉花價格可能受到更大的影響。
巴西近兩年棉花過剩,棉花多出110萬噸。因此,國內需求必須提高,或者出口必須與近幾個月保持同樣的速度,每年出口100多萬噸。盡管如此,從中期看,市場基本面很高。
此外,考慮到目前大豆、玉米和小麥的價格水平,如果棉花報價更低,棉田將會被更多地擠占,這將降低庫存/消費比例,支持價格走勢。
另一方面,由于需求增加,供應量減少,庫存可能下降,價格可能恢復上升趨勢。
美國農業部預期,2012/13年中國進口將減少53%,因為國內庫存居高不下。美國農業部預期,中國消費量將減少。
世界總產量可能在2545萬噸,較上年減少5.9%。不過,世界消費量提高,總量為2318萬噸。期末庫存可能提高15.1%,至1734萬噸。

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