高層會不會推出更多寬松政策？

　　從外貿數據觀察，中國經濟需求不足的問題沒有改觀，外需低迷仍在持續，因此經濟即將企穩的預期或被證偽，我們認為當前經濟下行壓力依然很大，進一步出臺穩增長措施的必要性沒有下降;同時考慮到3月貿易順差大幅收窄至31億美元，此前制約人民幣波動的因素有所放寬，預計人民幣雙向波動彈性有望進一步上升，若近期美元指數走強，則人民幣可能出現小幅貶值。

　　中信證券固定收益首席分析師鄧海清認為，高層將推出更多刺激政策，趨勢表明，中國經濟復蘇無法分享到太多歐美經濟復蘇帶來的需求外溢效應，中長期來看，經濟復蘇更多依靠挖掘內部動力，因此，國企混改、地方債務置換、區域經濟再塑的序列政策無論是在力度還是節奏上都會加快推出。央行貨幣政策上將有更多配合措施，如貨幣市場繼續引導保持寬松、甚至啟動二季度降準。

　　關于債券市場，我們核心觀點是“收益率曲線陡峭化成趨勢，堅守“護城河”思維配置邏輯”，貨幣市場寬松是確定性強，長短期限利差拉大是必然，市場既不可能出現2014單邊大牛市，也不會出現短端迫使長端大幅上揚的“錢荒熊市”。

　　但首創證券研究所副所長王劍輝卻持有不同觀點。他認為，不應當對繼續出臺寬松政策抱有太大期望，現在政策運用空間在顯著縮小，短期貨幣政策的效果也在遞減，從前幾次看沒有顯著降低市場融資成本，繼續出臺放松政策不應有太大的期待，經濟慢速徘徊的狀態會持續下去，當前短平快的政策武器比較少了，以后可能沒有了，武器庫中的裝備都是中長期效果的。

　　不過，海關總署新聞發言人黃頌平明確表示，今年將繼續落實支持外貿穩定增長的各項政策措施。國務院副總理汪洋上周強調，盡快遏制外貿下滑勢頭，防止由減速變為持續失速。外界預計這意味著外貿穩增長政策將加碼。

　　盡管根據以往經驗，1月和2月進出口數據受春節因素影響通常出現異常變動，3月數據才會更具備參考價值。但3月出口15%的下滑幅度卻大幅低于預期和前值。

　　海關總署新聞發言人黃頌平對此給出的解釋是數據受到農歷春節假期以及疲軟全球需求的影響。分來來看，他認為，出口商面臨高額勞動成本以及人民幣匯率壓力。而進口下降則是因為國內經濟面臨相對較大的下行壓力。大宗商品進口價格仍然低迷，大幅拉低了進口值的增速。

　　而民生證券認為，3月出口下滑不僅僅是因為基數效應，各類商品出口數據較2月均出現不同程度下行，不是基數效應能夠解釋的。出口大幅下行的外部原因是發達國家經濟疲弱，內部原因是人民幣實際有效匯率太強。出口增速未來依然有不確定性。

　　中金宏觀表示，三月受到一定干擾，還需要等待四月的數據來作出更加準確的判斷，出口同比增速顯著負增長，表明外需有所走弱。考慮到去年一季度出口的低基數，則一季度出口同比增速走低反映外需面臨一定的不確定性。

　　今年春節偏晚，3月份有效的工作日天數比去年同期少2天，可以部分解釋出口增速下滑。由于春節錯位，一季度出口增速月度間波動大，需要等待4月份數據，以做出更加清晰的判斷。

　　浦發銀行金融市場部曹陽表示，出口超預期放緩可能印證了新興市場經濟增速放緩：盡管有一定去年同期高基數的影響，但出口增速下滑幅度之大還是超預期的。畢竟從美國、歐元區的增長未見太大回落，那么新興市場增長放緩或是一個解釋，比如匯豐PMI指數在3月大幅回落至50.1，同期我們出口東盟的增長下滑了9%。