奢侈品財報報喜　喜從何來

　　最新財報后都說自己業績回暖，你知道LVMH和開云到底哪家強嗎?就讓我們一起來具體分析分析吧。

　　開云(Kering)和LVMH于7月27日、28日兩天先后報喜：2015年上半年營收大漲。相比之下，Franois-Henri Pinaul執掌的開云集團略微遜色，銷售額增幅為8%(營收為55.1億歐元，約合378.2億元人民幣)，不敵Bernard Arnault的LVMH集團，其增幅為9%(營收為167億歐元，約合1146.2億元人民幣)。

　　其中匯率波動，例如美元走強、歐元走低令歐洲奢侈品公司從中獲益不少。財報披露的數據顯示，兩家法國奢侈品集團正逐漸走出銷售疲弱期。究竟哪家的脫身之術更加有效呢?我們試圖從以下幾個角度作出對比，結果發現兩家難分伯仲。

　　旗下頭牌比拼：LV和Gucci

　　LV一直以來被看成LVMH集團旗下的現金奶牛，這次同樣也沒有辜負股東們的期許。盡管LVMH歷來不會按照品牌公開各自業績，但以LV為頭牌的時尚和皮具在集團收益中所占的比例超過三分之一，達到59億歐元(約合404.7億元人民幣)，同比增長5%。

　　其中LV功勞顯赫，經典的押花字包(Monogram)和新皮具系列收到市場好評，尤其是中國顧客。LVMH首席財務官Jean-Jacques Guiony表示，中國人在全球各地為LV所貢獻的營業額在第一季度飆升了10%。

　　作為開云集團的主力品牌，Gucci的反彈趨勢同樣不容小覷。在經歷款式“老齡化”和管理層大換血后，Gucci終于從營收負增長中爬出來。截至今年6月30日，Gucci的銷售額在第二個季度增長4.6%，超出分析師預期。

　　皮具作為奢侈品牌的現金奶牛，開云也給了這個品類足夠的重視。27日這天，開云宣布任命原聯合利華全球護膚執行總裁Grita Loebsack擔任旗下“奢侈品-高級時裝和皮具部門”的Alexander McQueen、巴黎世家等6個新興品牌CEO。

　　備受矚目的中國區表現

　　曾經在中國創造過兩位數增長的奢侈品牌近兩年來卻紛紛遇阻，反腐倡廉和香港占中影響幾乎成為每家奢侈品牌業績不佳的理由。7月15日發布二季度財報的英國品牌Burberry仍深陷泥潭之中。

　　LVMH財報顯示，歐美上半年營收增幅為10%，日本為8%，而亞洲其他地區卻陷入負增長，下跌了5%。與競爭者相比，開云在中國卻成功脫身。今年上半年，Gucci在中國的營收同比上升了4%。

　　品牌首席財務官Jean-Marc Duplaix在電話會議中解釋說，推動此次銷量增加的主要原因亞洲施行的降價策略，而在中國的折扣策略也大為奏效。Gucci為中國消費者提供近50%的折扣，幫助清理前創意總監時期留下來的庫存。為了應對赴港游客人數與消費需求的雙雙下降，Gucci拿出的方案與Burberry相似，打算從香港店鋪租金上節約成本。

　　敏感話題：調價

　　與Gucci大鳴大放的調價、打折不同。隨著中國游客涌向歐洲、日本等匯率較低的國家消費奢侈品，LVMH為了確保地區平衡性，從第一季度開始將歐洲手袋的價格上調了3%，第二季度則再次向上提升了5%。

　　這一做法更多的是為了打壓巨大價差衍生出的“代購”生意。首席財務官Jean-Jacques Guiony 就曾經承認：“雖然看到顧客在店里，但你無法知道他是買給自己，還是轉手賣到中國。”

　　但LVMH依然不準備對其定價結構做出調整。Guiony表示：“新品的價格可能會有一定調整，但是現在我們并沒有一項對全球定價作出調整。”在他看來，對于奢侈品牌來說，調整價格是沒有意義的事情，并且這會導致品牌無法抵御匯率帶來的波動。”

　　各大品類發展

　　LVMH旗下的時裝與皮具部門形式良好，Fendi、Cline、Givenchy和Kenzo都出現不同程度的增幅，Marc Jacobs和Donna Karan因為品牌定位調整業績大幅下滑;鐘表和珠寶部門上半年收入上漲22.6%至15.52億歐元(約合106.4億元人民幣);香水和化妝品部門有機增長和實際增長分別錄得6%和17.4%，從上年同期的18.39億歐元增至21.59億歐元;Sephore和免稅店Duty Free所組成的精品零售部門營收增幅達到21%。一季度還處于負增長的葡萄酒及烈酒部門雖然在二季度有所反彈，但受大中華區市場影響上半年收入有機增長僅為2%。

　　開云旗下Bottega Veneta和Saint Laurent的營收均出現兩位數增長，而運動品牌Puma一如既往地拖集團后腿：上半年營業利潤下跌了42.5%。

　　從我們上面的幾個角度作出的對比的結果，你是不是也覺得兩家難分伯仲？