PTA：行情不振拉低企業營收

　　上市公司滌綸產品營收的減少與聚酯滌綸2015年的行情不無關系。

　　2015年對于聚酯滌綸行業來說無疑是難熬的一年。在聚酯產能出現階段性、結構性過剩的大背景下，產品需求也呈現低迷狀態，聚酯市場行情整體呈現下跌走勢。同時，從2015年5月中下旬開始，國際油價再次進入探底之路，國際油價的暴跌對聚酯大盤形成明顯沖擊，聚酯切片、滌綸長絲、滌綸短纖等產品價格也隨之持續走低。

　　2015年，榮盛石化實現營收約287.46億元，較上年同期下降9.64%;桐昆集團實現營收約217.54億元，較上年同期下降13.31%;華西股份實現營收約20.13億元，較上年同期減少2.58%;春暉股份實現營收約6.63億元，較上年同期下降36.67%。

　　聚酯企業營收減少的主要原因為受其滌綸產品的營收減少的影響。

　　如桐昆的滌綸牽伸絲產品實現營收約41.65億元，同比減少16.35%;滌綸加彈絲實現營收約29.63億元，同比減少7.07;滌綸預取向絲實現營收約120.7億元，同比減少18.53;復合絲實現營收約3.39億元，同比減少14.02%等。華西股份滌綸短纖實現營收約17.51億元，同比減少10.10%。春暉股份滌綸絲實現營收約5.10億元，同比減少38.87%。

　　雖然油價的降低讓聚酯工廠獲得了更加便宜的原料，促使聚酯生產成本下降，但國際油價過低，通常意味著經濟疲軟、需求減弱，加劇了聚酯行業產能階段性、結構性過剩的尷尬，反而導致行業贏利水平下降。

　　據統計，2015年滌綸短纖、滌綸POY、DTY及FDY的價格分別由年初時的7522元/噸、7916.67元/噸、10020元/噸、7730元/噸，分別跌到了年末時的6344元/噸、6083.64元/噸、7742元/噸、6551.11元/噸，同比跌幅分別為14.48%、23.15%、22.73%、15.25%。

　　價格的大幅下跌意味著行業利潤的下滑。以常規品種為例，POY150D/48F平均毛利潤為-100.38元/噸，同比下滑143.97%;FDY150D/96F平均毛利潤為44.53元/噸，同比下滑86.96%。其中，POY行業整體贏利最為艱難。POY本身熔體成本約維持在5700元/噸，價格的大幅下行使得不少企業處于盈虧邊緣，甚至出現虧損。

　　產品價格的走低不僅影響到了聚酯“龍頭”企業的贏利能力，一些經營不善的聚酯企業如明輝等也因資金壓力大、產品無優勢等被淘汰出局。