PTA供應偏緊的形勢在5月會逐漸緩解

　　目前PTA盤面加工費尚可，需繼續關注5月上半月三房巷、BP檢修是否會繼續延遲，若繼續延遲，結合福建佳龍60萬噸產能可能重啟、揚子石化60萬噸產能可能檢修完畢重啟，則下周負荷水平可能繼續小升，供應預期走高，而終端江浙織機的負荷水平已開始下滑，織造加彈廠對后市信心不足，觀望態度明顯，主動大批量屯倉意愿低迷，聚酯工廠現金流及基本面前景不樂觀，這將制約聚酯開工率水平。

　　5月中下旬后PTA、PX負荷水平或探底回升，而下游聚酯、終端織造將逐漸進入淡季，G20峰會前江浙一帶印染行業環境治理加大也會影響終端需求，PTA供應偏緊的形勢在5月會逐漸緩解，6月或將由目前的消化庫存轉為累積庫存，5月處于過渡期。

　　本周PTA期貨價格下跌，主力1609合約自上周5000以上高位回落至4800元/噸上方附近水平，本周最低至4790，期價受周邊商品市場尤其是黑色板塊的弱勢氛圍影響。盤面期價跌破20日均線，技術面轉弱，關注下方60日均線支撐情況。

　　由于寧波臺化及漢邦石化部分產能重啟，本周PTA負荷有所提升，本周平均開工率升至66.4%，較上周上調4.8%;實時開工率65.7%(目前產能基數上升為4884萬噸)，如果去掉長期停產產能(1270萬噸)的話，目前實時開工率在88.8%。下周有可能檢修的裝置為：三房巷(600370，買入)海倫石化120萬噸產能、BP產能110萬噸產能，此外，逸盛大化1號線有意向在5月檢修，不過具體情況視行情而定。

　　此外，國內周邊商品市場轉弱，美原油持續上漲的基礎不牢，PTA盤面上行的趨勢預計將趨于結束，中長期預計震蕩偏空。但短期而言，仍需警惕三房巷、BP等幾個大廠的檢修計劃是否執行，現貨市場目前還處在去庫存的狀態，且美國經濟數據不樂觀令未來幾個月美聯儲加息的可能性減小，美元弱勢或給商品提供一定的支撐，短期PTA價格或還有震蕩反復的風險，追空仍需謹慎，總體上建議以反彈逢高沽空的思路為主。