PTA漲幅較明顯 加工費成制約因素

　　雖然“凍產協議”未達成，但沙特、俄羅斯等主要產油國原油產量以至高位，后期增長有限，美國原油產量產量持續下降。美國汽油需求旺季來臨，原油需求增長將緩解庫存壓力，原油供需格局在改善，原油強勢走勢將延續。供給方面，4月份PTA檢修裝置較多，月平均負荷在64%左右，5月份裝置檢修的有揚子石化65萬噸/年、珠海BP110萬噸/年、海倫石化120萬噸/年和洛陽石化32.5萬噸/年，預計月平均負荷在68.21%，較4月有所提升。

　　4月國內商品大幅反彈，資金做多情緒濃厚，國內化工品也受到帶動。月內國際原油大幅反彈，布倫特和WTI原油站上45美元/桶，升至半年內的新高，PTA成本端支持較強。4月多套PTA裝置進行檢修，PTA月均負荷降至64%，聚酯負荷維持在80%左右，PTA供需偏緊。4月PTA主力合約TA1609收5012元/噸，上漲192元/噸，漲幅3.98%。

　　4月國際原油大幅上漲，布倫特和WTI原油站上45美元/桶關口，創半年內的新高，月漲幅20%左右。2016年4月17號OPEC與非OPEC主要產油國在多哈舉行會議，商討原油凍產計劃，但沙特執意伊朗也必須加入“凍產協議”，最終多哈會議未達成“凍產協議”。雖然主要產油國未能就“凍產”達成一致，但當前原油市場已經進入再平衡周期，國際原油不具備再跌至30美元/桶的基礎，預計國際原油價格在35-50美元/桶左右。國際原油階段性見底將對下游化工品產生成本支持。

　　4月PTA現貨價格震蕩上漲，月末華東PTA現貨價為4870元/噸，上漲255元/噸，漲幅5.53%。PTA現貨價格表現強勢主要有兩方面，一方面，國際原油大幅反彈;另一方面，當月PTA檢修裝置較多，供需整體偏緊，基本面有利于PTA現貨價格走強。后期檢修裝置依舊較多，如揚子石化3號裝置、海倫石化2好裝置、洛陽石化、珠海BP二號線等。

　　需求方面，4月國內聚酯負荷在80%左右，處于較高水平，預計5月聚酯負荷仍在80%左右，提升空間不大。4月PTA供需偏緊，再加上資金推漲，PTA漲幅較明顯，月末時PTA加工費已至800元/噸左右，過高的加工費將推高PTA負荷，抑制PTA繼續上漲。綜合來看，原油走勢偏強，成本端有支撐，PTA供需面較為平衡，預計PTA主力合約價格區間在4800-5400元/噸，操作高拋低吸為主。