UA營收繼續增長，但利潤卻出現暴跌

　　Under Armour不是個案。瑞銀近期的一份報告認為，2016年4-6月是美國體育用品業最艱難的季度之一。2015年節日季(從感恩節一直到圣誕節、新年)所積累下來的大量庫存，以及3月份Sports Authority的破產清算，嚴重影響著體育用品品牌的市場表現。而美國市場仍是耐克和UA的主要營收來源。

　　美國當地時間7月26日，Under Armour公布了截至6月30日的2016年第二季度財報。該季度，UA營收繼續增長，但利潤卻出現暴跌。在美國市場的庫存危機和重要渠道商破產影響之下，美國體育用品行業經歷了一個非常艱難的季度。

　　對于UA來說，這是一個喜憂參半的季度。從營收來看，UA該季度表現還不錯，較去年同期的7.84億美元增長28%，達到10億美元，與分析師的預期持平。但據彭博社的數據，這是自2008年來，UA第一次營收增長未能超過分析師預期。就地區而言，北美營收同比上張21.5%，北美之外地區同比增長68.3%。

　　從業務屬性看，批發業務營收同比上漲27%，達到6.35億美元，面對消費者的直銷業務營收同比增長28%，為3.21億美元。最大的亮點來自鞋類。該季度，UA鞋類營收同比上漲58%，達2.43億美元。這主要得益于史蒂芬·庫里簽名籃球鞋的大賣。UA 創始人兼CEO凱文普朗克表示，“史蒂芬·庫里的簽名鞋繼續驅動著品牌營收的增長。”庫里三代將在今年秋天發布。

　　另外，背包和頭飾帶動配件品類營業收入同比上漲21%，達到1.01億美元。男子訓練、女子訓練和高爾夫品類帶動服裝品類營收同比增長19%，來到6.13億美元。不過，在營收全面上揚的另一面，迎來第20年的UA卻正在遭遇利潤困境。該季度，其毛利、營業利潤、凈利潤均有不同程度下滑。其中，營業利潤同比下降39%，僅為1900萬美元。凈利潤更是同比暴跌58%，僅有600萬美元。財報中解釋，這與體育用品零售商Sports Authority的破產清算有關。

　　與此同時，UA在該季度的銷售、行政及一般性開支總和同比增加32%。這同樣也離不開Sports Authority事件，但也與UA對直銷業務的持續投入以及人員規模的擴大有關。截至2016年6月底，UA持有的現金和現金等價物為1.21億美元，較一年前同期的1.49億有所下滑。令人擔憂的是，其庫存同比增長30%，達到11億美元。另外，總債務上漲42%，為10億美元。

　　▲ Sports Authority事件影響不小在美國本土市場面臨渠道商破產、庫存積壓，給UA帶來的是成本急速增加和利潤暴跌。

　　UA不是個案。瑞銀近期的一份報告認為，2016年4-6月是美國體育用品業最艱難的季度之一。2015年節日季(從感恩節一直到圣誕節、新年)所積累下來的大量庫存，以及3月份Sports Authority的破產清算，嚴重影響著體育用品品牌的市場表現。而美國市場仍是耐克和UA的主要營收來源。

　　Sports Authority是美國第四大的體育用品零售商，在全美有超過460家門店，它的倒閉對諸多體育品牌都造成了不小的影響。摩根士丹利和Cowen &Co.的報告則指出，分析師們擔心在庫存積壓和供應鏈不暢的情況下，耐克能否在北美市場保證持續的增長。為此，至少四家券商下調了耐克股票的評級。6月底的最新公司收益報告顯示，耐克目前有大量庫存。在近期的一次電話會議上，耐克品牌總裁特雷沃·愛德華茲也表示，耐克會通過工廠店和選擇第三方銷售渠道來處理大量的庫存。瑞銀認為，耐克或許要花費比預料中更長時間來消化服裝庫存。不光UA和耐克，露露檸檬(Lululemon)同樣也受困于此。

　　據報道，在截至5月1日的2016第一季度中，露露檸檬的庫存增加21%，銷售額下跌17%。但在瑞銀看來，UA自身也有不足，比如對市場趨勢變化反應緩慢。女子和青少年服裝，原本是UA兩個關鍵的品類，目前卻銷售緩慢。摩根士丹利3月份的報告曾指出，第一季度，UA女子服裝銷售同比下降7%，環比下降6%。當然，UA也在調整策略進行應對。為開拓時尚潮流市場，UA將在今秋新發布一條名為UAS(Under Armour Sportswear)的高端產品線，并挖來了曾在拉爾夫·勞倫和阿迪達斯任職的時裝設計師蒂姆·柯本斯出任該產品線的首席創意官。屆時UAS的一條慢跑褲，售價可能會達到395美元。

　　▲ UA挖來蒂姆·柯本斯，想在時尚領域大施拳腳公司上下對UAS寄予厚望。UA高級副總裁本·普魯斯說，“這能給我們一個觸達新消費群體的機會。”普朗克則表示，“UAS將給運動服裝帶來年輕、時尚、新穎的聲音。這是一個良機。”UA還在大舉進軍美國西部，進攻耐克的腹地。今年5月，UA已與UCLA簽下15年總價2.8億美元的長約，在校園運動鞋服市場直面耐克。

　　另外，出于拓寬銷售渠道，從明年開始，科爾士百貨(Kohl’s)旗下的1100個店鋪將銷售UA產品，預計貢獻后者北美銷售額的10%。在洛杉磯，科爾士百貨便擁有100家線下店，這將填補Sports Authority破產導致UA失去的60個銷售店鋪。在東部UA也在加強防守。

　　普朗克表示，2019年，他們將接管紐約大型玩具旗艦店FAO Schwarz關閉后所留下的位置。對于這個位于紐約第五大道有著53000平方英尺的旗艦空間，普朗克正計劃“開一家全球最大的零售商店。”