多事之秋：美邦或將面臨著被“披星戴帽”的風險

　　上周，美邦服飾決定出售全資子公司上海華邦科創信息科技有限公司(以下簡稱“華邦科創”)100%股權，該子公司的凈資產為1.48億元，盡管出售該公司可解燃眉之急，但是縱觀美邦服飾主業以及邦購網和有范App等新布局業務的現狀，美邦服飾面臨的庫存積壓、IT高投入無回報等問題卻不能簡單地用“賣子”來解決。

　　由于2015年以及2016年上半年業績連續虧損，美邦服飾未來可能被ST，面臨著被退市的風險。而這次出售經營狀況良好的子公司無疑是為了解燃眉之急，但卻并不能根治美邦服飾現在所面臨的問題。據了解，此次出售的華邦科創是一家主要經營計算機、紡織、服裝、電子科技領域內的技術轉讓、開發、咨詢以及服務的公司。華邦科創為美邦服飾的全資子公司，數據顯示，截至2015年12月31日，華邦科創的總資產為1.48億元。

　　一直處在轉型階段的美邦服飾自2012年起，凈利潤已經連續下滑，2015年財報顯示，營收較2014年同期下滑4.92%至62.94億元，利潤暴跌396%，虧損4.31億元，這也是美邦上市七年來首次虧損。記者總結發現，2013-2015年間，美邦服飾關店上千家。據了解，2013年美邦服飾有近5000間門店，而這一數字到2015年已減少至3700多間。

　　此外美邦服飾的庫存壓力依然沉重，年報顯示，2016年上半年美邦服飾的存貨跌價損失達1.18億元，同比增加約68%，存貨周轉天數也從去年同期的149天上漲到2016年上半年的185.26天。2016年上半年美邦服飾營業收入30.74億元，同比增長10.7%，凈利潤虧損6019.08萬元。

　　除了面對持續的虧損、關店以及巨大的庫存壓力，美邦也正在面臨高管團隊的動蕩。最新消息是，2016年9月30日，美邦服飾的兩位副總裁林海舟和劉毅選擇辭去職務。而2016年8月11日，公司董事周文武同樣辭去了董事職務。不僅如此，此前美邦服飾的定增募資和收購也進行得并不順利。

　　2015年7月，美邦服飾發布公開定增募集預案，擬定募集資金90億元，而其中60億元將用于O2O的全渠道平臺建設，“有范”App則是該項目的重要投資對象。而4個月后，擬定募集資金卻被減少48億元，其中15.91億元用于O2O全渠道項目，美邦服飾對此僅表示是基于資本市場的綜合考慮和公司自身的實際情況。

　　此外，2016年1月18日美邦服飾發布停牌公告，并宣布重大重組計劃以發行股份方式收購一家服裝行業公司的部分股權。該服裝公司以C2M電子商務平臺為主營業務，能夠整合外部C2M業務資源，但不到半個月美邦服飾又宣布復牌，收購也以失敗結尾。

　　此外，2016年1月，美邦服飾董事長周建成被帶走的消息更是對公司發展產生重大影響。業內人士推測，周建成與美邦服飾前股東上海澤熙掌門人徐翔有關。現在徐翔已經案發，按照公開定性所涉嫌的案情是以非法手段獲取股市內幕信息，并從事內幕交易，非法操縱股票交易。美邦服飾與徐翔一案具體存在怎樣的關聯，還未有最終調查結論。但是此次風波導致投資者無法放心，也為美邦服飾未來的A股市場帶來不少負面影響，而這對轉型中遭遇困境的美邦服飾來說無疑是重創。

　　業內人士認為，不斷地試錯導致美邦服飾陷入了如今的困局。作為美邦服飾的主營業務，加盟商和直營店一直應該是美邦經營的重點，但由于美邦服飾多品牌策略、邦購網以及“有范”App的試錯，導致美邦服飾2013-2015年間關閉了近千家店鋪。今年上半年美邦服飾對銷售終端進行調整效果見好，新開設了100家，目前擁有直營及加盟商門店合計超過3800家。盡管不再關店，但依然未能避免虧損的困局。

　　2008年美邦服飾為拓展新消費群體打造了新品牌ME&CITY，卻并沒達到預期效果。美邦又開始做垂直服裝電商平臺邦購網，而邦購網反倒是由于電商的折扣實體比加盟店低很多，導致美邦服飾與主要業務板塊中的加盟商矛盾進一步激化，而現今的邦購網已經淪為低價的購物網站。

　　優他國際時尚品牌投資公司總裁楊大筠表示，目前大部分本土上市服飾企業主業均面臨困境，企業普遍采取資本化運作的方式，試圖實現向互聯網的轉型。美邦推“有范”App的目的之一是提出互聯網概念，以吸引更多投資，但美邦90%以上的營收來自線下服飾業務，這種重資產模式決定了美邦無法100%專注于“有范”App的發展。

　　美邦服飾推廣的時尚電商平臺“有范”App在高營銷投入下似乎也未見成效。作為向互聯網轉型的再一次嘗試，“有范”App被美邦服飾寄予厚望，并在營銷上投入巨資。2014年美邦以5000萬元冠名首季《奇葩說》，而兩季《奇葩說》過10億的點擊量卻并沒有給“有范”App帶來預想的推廣結果。

　　而美邦服飾在IT方面的投入一直很大，根據美邦服飾的財報，2016年上半年信息技術的研發投入就高達7034萬元，然而從目前虧損的狀態來看，這方面的投入并未改變美邦服飾目前的困境。記者在“有范”App平臺上看到，目前美邦服飾的“有范”熱銷單品曬單評價甚至不足十條。