馮夢曉：中國棉花消費(fèi)量是動(dòng)態(tài)的

　　低迷的宏觀經(jīng)濟(jì)與低廉的貨幣互不兼容，簡直就是兩張皮，甚至實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨貨幣化、金融化“侵蝕”。根據(jù)中國人民銀行公布的2016年前三季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告，9月末，廣義貨幣(M2)余額151.64萬億元，同比增長11.5%;狹義貨幣(M1)余額45.43萬億元，同比增長24.7%。而同期中國GDP增速則為6.7%。金融風(fēng)險(xiǎn)有增無減。

　　馮夢曉指出，中國啟動(dòng)去庫存、去產(chǎn)能、補(bǔ)短板等一系列的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈上游的大宗商品市場行情帶來利好，整體的供求水平從嚴(yán)重的供大于求朝著逐步接近供求平衡方向發(fā)展。全球棉花產(chǎn)銷格局方面，馮夢曉分析認(rèn)為，從美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)來看，2016年度，全球棉花繼續(xù)保持2015年度產(chǎn)不足需態(tài)勢。值得留意的是，中國以外的國際市場，則是相反。2016年度，中國以外國際棉花市場產(chǎn)大于需112.5萬噸。

　　2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)，全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期中斷，此前長期穩(wěn)定的全球宏觀經(jīng)濟(jì)生態(tài)格局已經(jīng)瓦解，新的經(jīng)濟(jì)生態(tài)正在尋求方向和路徑。經(jīng)濟(jì)增速不斷放緩，國際貨幣基金組織(IMF)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2016年預(yù)期增速僅為3.1%，而1980-2015年的歷史均值為3.5%，爆發(fā)危機(jī)以來的2008-2015年均值為3.3%。

　　目前，全球勞動(dòng)生產(chǎn)率不斷下滑，有國際組織研究提出，2016年勞動(dòng)生產(chǎn)率增長為零，2017年則降至負(fù)增長。勞動(dòng)生產(chǎn)率走低將進(jìn)一步抑制投資、生產(chǎn)以及貿(mào)易。科技革命仍處于低潮期，具有里程碑意義的新科技時(shí)代遠(yuǎn)未到來。不同人文、地緣、國家間處于深度博弈階段。推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)改革開放的外圍環(huán)境已經(jīng)時(shí)移世易。

　　全球化引擎偃旗息鼓，逆全球化風(fēng)潮此起彼伏。當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)生態(tài)格局令人擔(dān)憂，其顯現(xiàn)的特征越發(fā)與大蕭條泥潭期驚人相似。內(nèi)憂外患下，中國經(jīng)濟(jì)難以獨(dú)善其身，增速仍未停止下滑，對(duì)外貿(mào)易再次大幅降溫。中國9月份出口同比(按美元計(jì)價(jià))-10%，出口降幅為7個(gè)月來最大值。馮夢曉認(rèn)為中國棉花消費(fèi)量是動(dòng)態(tài)的。

　　提到中國政府鼓勵(lì)紡織產(chǎn)業(yè)鏈在新疆?dāng)U張和延伸，馮夢曉認(rèn)為，這并不簡單意味著國內(nèi)棉花消費(fèi)量增加。在國內(nèi)產(chǎn)能擴(kuò)大的同時(shí)，如果不能切實(shí)提高中國棉花、棉紗國際競爭力，紡織業(yè)競爭將更為激化。若誤以為新疆紡紗產(chǎn)能增加就等同于中國用棉消費(fèi)增量擴(kuò)大，進(jìn)而拉動(dòng)國內(nèi)棉價(jià)，將最終失去與外棉博弈的優(yōu)勢，我國紡織業(yè)的出口能力面臨進(jìn)一步萎縮，反過來會(huì)壓制中國棉花消費(fèi)量。

　　9月份,中國紡織品服裝出口227.65億美元,同比下降15.4%,比去年9月的同比下降5.7%，擴(kuò)大近10個(gè)百分點(diǎn)，比8月份的下降3.1%，擴(kuò)大12.3個(gè)百分點(diǎn)。9月份,紡織品出口77.2億美元,同比下降20.5%,較去年9月的同比下降0.48%，降幅擴(kuò)大超過20個(gè)百分點(diǎn);較8月跌幅擴(kuò)大25個(gè)百分點(diǎn);服裝出口150.45億美元,同比下降12.6%,比去年9月跌幅擴(kuò)大4.12個(gè)百分點(diǎn)，比8月跌幅擴(kuò)大5個(gè)百分點(diǎn)。

　　棉花價(jià)格走勢方面，馮夢曉認(rèn)為2016年的3--4月份全球的棉花價(jià)格幾乎觸底，除非再次爆發(fā)全球系統(tǒng)性的金融危機(jī)，否則近5-10年甚至更長時(shí)間難以突破1萬元/噸的價(jià)格低點(diǎn)。從歷年來看，多數(shù)年份10月份棉價(jià)往往走出下行態(tài)勢，行情底部一般在12月份左右出現(xiàn)。畢竟，這一時(shí)期為新一年度棉花資源集中上市階段。最后，參與此論壇的投資者就國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)、大宗商品市場以及棉花行情走勢等方面進(jìn)行了交流互動(dòng)。