Kate Spade賣盤進(jìn)程仍處于早期階段

　　自上月中旬被傳賣盤后，周三，據(jù)世界服裝鞋帽網(wǎng)了解，有維權(quán)投資者督促Kate Spade&Co.(NYSE:KATE)盡管賣盤，而該美國(guó)輕奢集團(tuán)亦正在和投行及相關(guān)零售商接觸，唯賣盤進(jìn)程仍處于早期階段。

　　上述消息毫無(wú)疑問(wèn)刺激Kate Spade&Co.(NYSE:KATE)周三股價(jià)飆升，盤中最高漲26%報(bào)18.30美元，全天收于17.86美元，飆升23.09%，而盤后該股繼續(xù)有逾1%的漲幅報(bào)18.08美元。

　　11月14日，紐約小型對(duì)沖基金Caerus InvestorsLLC公開敦促Kate Spade&Co.賣盤后，后者股價(jià)全日飆漲了7.82%至17.93美元，市值增加至約23.1億美元，不過(guò)隨后，公司股價(jià)持續(xù)又持續(xù)轉(zhuǎn)低。

　　因此不排除市場(chǎng)屢試不爽炒作“交易”題材以便“出貨”。

　　由Ward Davis創(chuàng)辦、Brian Agnew擔(dān)任管理合伙人的Caerus InvestorsLLC沒(méi)有透露目前的持股份額，僅在致Kate Spade&Co.非執(zhí)行獨(dú)立主席Nanch Karch的公開信中，表示對(duì)該集團(tuán)管理層未能推動(dòng)EBITDA利潤(rùn)率達(dá)到行業(yè)水平感到“越來(lái)越失望”。Caerus InvestorsLLC又指出雖然Kate Spade&Co.的收入和核心利潤(rùn)EBITDA增長(zhǎng)速度則能持平或超過(guò)Coach Inc.(NYSE:COH)蔻馳和Michael Kors Holding Ltd.(NYSE:KORS)，但鑒于現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)其管理團(tuán)隊(duì)缺乏信心，該集團(tuán)的股價(jià)自2014年8月11日創(chuàng)新高以來(lái)累計(jì)下跌了63%，股權(quán)價(jià)值流失了30億美元，因此認(rèn)為Kate Spade&Co.賣盤將是增加股東價(jià)值的最佳途徑，而該集團(tuán)也會(huì)是生活方式配件公司合適的收購(gòu)目標(biāo)，暗示Coach Inc.蔻馳和Michael Kors Holding Ltd.等較大型競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手或出手并購(gòu)。

　　據(jù)世界服裝鞋帽網(wǎng)了解，Caerus InvestorsLLC在2015年9月30日持有KateSpade&Co.0.03%的股份;而激進(jìn)投資者Barry Rosenstein的Jana Partners LLC也披露了持有KateSpade&Co.0.85%的股份，意味著KateSpade&Co.很有可能會(huì)被連番狙擊。

　　此前，Coach Inc.蔻馳首席執(zhí)行官Victor Luis透露該集團(tuán)有意在買下高端鞋履品牌Stuart Weitzman之后繼續(xù)開展收購(gòu)，于是美國(guó)一財(cái)經(jīng)博客就“爆料”說(shuō)CoachInc.蔻馳計(jì)劃并購(gòu)英國(guó)奢侈品集團(tuán)Burberry Group PLC(BRBY.L)博柏利，造成股價(jià)一輪動(dòng)蕩。

　　而Wells Fargo&Co.(NYSE:WFC)富國(guó)銀行分析師Ike Boruchow則指出目前Coach Inc.蔻馳、Michael Kors Holding Ltd.以及VF Corp.(NYSE:VFC)威富集團(tuán)、PVH Corp.(NYSE:PVH)和Hanesbrands Inc.(NYSE:HBI)等多品牌集團(tuán)都表示正在尋找收購(gòu)對(duì)象，Caerus Investors LLC選擇的時(shí)機(jī)引人猜想。

　　Ike Boruchow又認(rèn)為Kate Spade&Co.在其它品牌的同店銷售都在倒退之際能夠持續(xù)增長(zhǎng)并侵蝕市場(chǎng)份額，而且盈利增長(zhǎng)也有跑贏同行的表現(xiàn)，利潤(rùn)率也在提升，加之批發(fā)渠道有相當(dāng)?shù)臄U(kuò)張機(jī)會(huì)，該集團(tuán)極具投資價(jià)值，尤其是目前EV只是2018財(cái)年預(yù)期EBITDA的6.7倍。

　　對(duì)于Caerus Investors LLC施壓，KateSpade&Co.發(fā)言人通過(guò)郵件稱感謝股東的反饋，集團(tuán)將繼續(xù)和所有股東進(jìn)行公開及有建設(shè)性的對(duì)話。Coach Inc.蔻馳發(fā)言人則表示不評(píng)論傳言和猜測(cè)。

　　據(jù)世界服裝鞋帽網(wǎng)了解，Kate Spade&Co.在最近的三季度盈利達(dá)標(biāo)但同店銷售差過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，集團(tuán)高管更警告宏觀經(jīng)濟(jì)因素繼續(xù)阻礙其發(fā)展，當(dāng)前四季度的增長(zhǎng)會(huì)放緩，而且假日季激烈的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)將損害盈利。

　　近期投資者的關(guān)注點(diǎn)就主要落在Kate Spade&Co.逐步下跌的利潤(rùn)率上。三季度該集團(tuán)不僅在折扣渠道增加了促銷力度以清理庫(kù)存，也測(cè)試了較低價(jià)產(chǎn)品的消費(fèi)者接受程度，這些因素導(dǎo)致毛利率的壓力增強(qiáng)，該數(shù)據(jù)比去年同期收縮180個(gè)基點(diǎn)，從61.2%跌至59.4%。集團(tuán)首席執(zhí)行官CraigA.Leavitt更預(yù)計(jì)即將到來(lái)的假日季價(jià)格壓力會(huì)處于“極高、極高”的水平，毛利率可能因此進(jìn)一步下降超過(guò)50個(gè)基點(diǎn)。

MichaelKors門店

　　Kate Spade&Co.賣盤傳聞11月中旬出來(lái)之后，市場(chǎng)迅速傳出其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Michael Kors Holdings Ltd.(NYSE:KORS)也會(huì)賣盤，而買方是每次被“利用”的LVMHSE(MC.PA)，后者曾經(jīng)控股Michael Kors Holdings Ltd.一段時(shí)間。

　　不過(guò)，對(duì)于Michael Kors Holdings Ltd.的賣盤傳聞，奢侈品及服飾行業(yè)咨詢研究投資機(jī)構(gòu)NoAgency創(chuàng)始人唐小唐表示，這不過(guò)是與此前Coach和Burberry合并的謠言一樣的市場(chǎng)投機(jī)行為，“投資者急于拋售MichaelKors，利用市場(chǎng)消息演變，試圖套利，或者減少投資損失。”

　　11月初，發(fā)布二季度業(yè)績(jī)后，Michael Kors Holdings Ltd.(NYSE:KORS)股價(jià)曾雙位數(shù)暴跌，市場(chǎng)認(rèn)為該品牌已經(jīng)“Out of Fashion”，這是過(guò)去兩年投機(jī)機(jī)構(gòu)對(duì)該集團(tuán)“cheap”化后更嚴(yán)厲的“指控”。

　　對(duì)于出售傳聞，Michael Kors Holdings Ltd.和LVMHSE均拒絕評(píng)論，此前LVMHSE剛剛出手一個(gè)與Michael Kors定位類似的品牌DKNY，該集團(tuán)還擁有另一個(gè)與Michael Kors定位相若的品牌MarcJacobs，后者目前正陷入掙扎。

　　唐小唐稱，LVMHSE現(xiàn)在自身都難以顧及，收購(gòu)已經(jīng)陷入衰退的Michael Kors只能說(shuō)“天方夜譚”。

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