2019年進出口雙向電商交易規模將超過10萬億人民幣

　　跨境電商模式本身提高了交易效率、降低了交易成本、增加了貿易機會，在進出口貿易總額中的占比近五年CAGR達到25.87%。2016年跨境電商進出口雙向流動達到6.3萬億人民幣，其中出口業務達到了5.4萬億元，遠高于進口業務的0.9萬億元;近幾年進口業務增速較快，在跨境電商總貿易額的占比持續攀升。根據艾瑞咨詢的數據，預計我國跨境電商業務在未來三年的增速將保持20%~30%，2019年進出口雙向電商交易規模將超過10萬億人民幣。

　　三大因素驅動增長，行業紅利持續釋放。跨境電商的發展受到三大因素的驅動：1)跨境物流、跨境支付和跨境通關等產業配套的成熟奠定了行業發展的基石;2)目前政策的態度為一手支持一手規范，促進行業持續健康發展，同時“一帶一路”戰略的推進，促進了我國與沿線國家的商貿交流;3)國內顧客消費升級，對跨境商品的訴求增加。

　　出口電商駛入黃金期，產業整合龍頭受益。出口電商主要有B2B與B2C兩大模式，其中B2B與國內電商同時起步，業務模式從信息服務到交易服務到資源整合不斷迭代;B2C發展晚于B2B，商品結構向品牌化調整。從行業格局來看，平臺市場寡頭割據，而自營市場競爭分散。未來出口差異化、品牌化商品的跨境電商企業優勢明顯;對外出口地區中，亞太地區交易額基數大增長強勁，拉美市場空間廣闊增速最快，新興市場將成為我國出口電商爭奪的重要區域。

　　進口電商前端流量為王，后端提效降費拉升客戶體驗。我國進口跨境電商發展至今已經出現了四個階段，從個人代購起步，到專業代購體系建立，到海淘業務發展，再到2014年以來隨著利好政策的出臺，進口電商頻繁出現。互聯網巨頭利用流量優勢切入市場，“小而美”的創業公司主要集中在各垂直領域。目前國內消費者對于跨境商品的消費更加理性，對于購物體驗要求趨向國內電商，商品結構優化、供應鏈效率高的龍頭企業將在競爭中脫穎而出。

　　6月24日，潯興股份公告擬收購跨境電商公司價之鏈，至此，已有3家新三板跨境電商公司即將登陸A股(通拓科技和有棵樹分別擬被上市企業華鼎股份、天澤信息收購)，行業資本化提速。我們認為跨境電商行業目前仍處于流量紅利階段，行業增速快并且較為粗放，但隨著龍頭企業逐漸登陸資本市場，行業整合加速，未來率先借助資本力量夯實基礎的公司有望獲得長期的競爭優勢。A股公司建議關注跨境通，新三板建議關注即將登陸A股的有棵樹、通拓科技和價之鏈。

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