印度棉花價格維持 新年度種植積極性高

　　在國際棉花價格大幅度降低的情況下，印度棉花相對平靜，基本維持在高位震蕩的狀態，6月30日美棉現貨市場標準級價格均價67.94美分/磅，印度S-6價格84.5美分/磅，高出美棉近17個美分，這極大降低了印度棉在國際市場的競爭力。7月S-6軋花廠提貨價維持在42500-42900盧比/坎地(折美金84.25-84.8美分/磅)區間內。2016-2017年度截至6月30日累計上市555萬噸，高于去年同期10萬噸，已達到印度棉花協會產量預期的97%。

　　為鼓勵棉農種植積極性，印度政府提高17/18年度籽棉最低收購保護價格(MSP)，最低標準提高190盧比/公擔，中絨棉和長絨棉的價格分別調高至4020盧比/公擔和4320盧比/公擔，該價格從10月1日開始實行，具體標準詳見下表6。目前，印度氣候適宜，季風雨良好，適宜棉花的播種和生長，大多數地區的新棉生長前景均被看好。印度棉花協會(CAI)的最新預測顯示，如果季風雨正常，2017/18年度印度棉花產量為637.5萬噸，為2014/15年度以來最高，高于USDA預測的609萬噸，占全球棉花總產量將近四分之一。

　　烏茲別克斯坦作為棉花出口第六大來源國，2010年以來棉花出口量穩定在50-60萬噸，根據美國農業部的預測，本年度烏茲別克斯坦棉花出口量32.7萬噸，下年度37萬噸，這主要因為烏茲別克斯坦政府積極鼓勵國內外投資紡織服裝業，未來幾年烏茲別克斯坦國內消費量將顯著增加。在建的紡織廠在明年投產后其國內棉花消費量將從目前的40萬噸猛增到130萬噸左右，而其國內棉花產量不超過90萬噸，存在約40萬噸棉花缺口，勢必要通過進口來彌補。目前烏茲別克斯坦政府國將指定棉花出口企業由三家調整為一家國有企業，已達到控制棉花出口的目的。現有消息稱，2017/18年度烏茲別克斯坦將停止棉花出口。今后隨著其國內紡織產業的發展，烏茲別克斯坦大概率轉為棉花進口消費國。

　　5月隨著鄭棉回調，倉單通過期轉現、點價交易等途徑開始陸續流出，自6月起倉單流出速度加快，7月有效預報數量出現驟降，截止7月21日，自5月初起共注銷倉單1752張，有效預報減少2452張，現有鄭棉倉單2459張，折皮棉9.8萬噸，有效倉單僅余5張，隨著倉單流出，市場上可注冊資源不斷減少。期貨價格競爭力逐漸降低，新花出廠前預計倉單數量將逐步減少，倉單壓力逐步釋放。

　　目前即使倉單降至10萬噸以下，但是由于資金已開始由9月合約移倉至1月合約，9月合約持倉量逐漸減少，對9月合約價格壓制依然存在。基本面方面基本確定，如無意外，供需基本平衡的狀況不會發生太大改變，接下來重點關注棉花生長條件、天氣情況和輪儲政策。8月是棉花重要的生長期，也是北半球各主要產棉國強對流天氣多發期，天氣對棉花產量和質量的影響也最為關鍵，因此天氣減產炒作因素強。在新棉采摘前，若天氣正常，棉價維持盤整格局的概率大，反之若出現惡劣天氣則極可能引起價格上漲。

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