零售企業(yè)未來提升規(guī)模和競(jìng)爭(zhēng)力的主旋律：并購整合發(fā)展核心能力

　　據(jù)世界服裝鞋帽網(wǎng)了解，經(jīng)濟(jì)發(fā)展由出口和投資驅(qū)動(dòng)逐步轉(zhuǎn)為消費(fèi)驅(qū)動(dòng)的背景下，世界經(jīng)濟(jì)在深度調(diào)整中逐步復(fù)蘇，消費(fèi)將會(huì)是未來最重要的經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)力，借助并購整合發(fā)展核心能力仍然是零售企業(yè)未來提升規(guī)模和競(jìng)爭(zhēng)力的主旋律。未來零售行業(yè)并購將呈現(xiàn)融合、社區(qū)、賦能、多元和跨界的并購特征，零售企業(yè)呈現(xiàn)積極通過并購整合和創(chuàng)新打造新消費(fèi)、新零售和新生態(tài)的市場(chǎng)新格局。

　　零售行業(yè)并購整合趨勢(shì)

　　全球零售行業(yè)從2014年開始并購重組結(jié)構(gòu)加快，全球消費(fèi)品零售行業(yè)并購總額達(dá)到4690億美元，比2015年增長(zhǎng)了31%，亞洲地區(qū)2016年交易價(jià)值達(dá)到近1000億美元，比2015年增長(zhǎng)40%，而中國(guó)漲幅達(dá)到52%。

　　中國(guó)市場(chǎng)消費(fèi)類并購案例數(shù)量在2015年達(dá)到頂峰，交易數(shù)量同比增長(zhǎng)50.31%，交易金額中前十的交易占據(jù)約40-50%的比重，交易金額集中度很高。而自2012年零售產(chǎn)業(yè)進(jìn)入并購整合期后，并購中以規(guī)模提升和全渠道融合的并購項(xiàng)目數(shù)量和金額大幅度提升。其中PE/VC 等投資者的持續(xù)投資是過往幾年零售行業(yè)并購風(fēng)潮的重要推手。

　　食品、旅游、教育、時(shí)尚是并購熱點(diǎn)

　　從2015至今上市公司買家發(fā)起的并購交易數(shù)量數(shù)據(jù)和交易金額而言，食品、農(nóng)產(chǎn)品、教育、旅游、服裝服飾、經(jīng)銷商及酒店度假等消費(fèi)升級(jí)類業(yè)態(tài)交易數(shù)量排名靠前。從交易主體而言，零售商多數(shù)為實(shí)現(xiàn)圍繞主業(yè)的多渠道多業(yè)態(tài)整合、規(guī)模效應(yīng)實(shí)現(xiàn)、產(chǎn)業(yè)鏈整合和業(yè)務(wù)多元化等進(jìn)行并購整合拓展。

　　并購是大中型零售保持持續(xù)增長(zhǎng)的重要手段

　　在大眾創(chuàng)業(yè)、萬種創(chuàng)新氛圍驅(qū)動(dòng)下，2016年總體零售經(jīng)營(yíng)單位增加同比5.2%，而商品零售增速環(huán)比下降0.2%、網(wǎng)上零售額增速環(huán)比下降7.1%，大中型零售企業(yè)銷售環(huán)比增加1.5%，這說明未來參與者眾多，創(chuàng)新型小而美企業(yè)將大量出現(xiàn)，國(guó)內(nèi)消費(fèi)增量較難滿足大中型企業(yè)的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)要求，借助并購整合發(fā)展核心能力仍然是零售企業(yè)未來提升規(guī)模和競(jìng)爭(zhēng)力的主旋律。《關(guān)于推動(dòng)實(shí)體零售創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的意見》對(duì)于零售企業(yè)由粗放式發(fā)展向注重質(zhì)量效益轉(zhuǎn)變，由分散獨(dú)立的競(jìng)爭(zhēng)主體向融合協(xié)同新生態(tài)轉(zhuǎn)變，進(jìn)一步降本增效，更好更快的建立新消費(fèi)、新零售和新生態(tài)的市場(chǎng)新格局指明了方向。

　　線上線下融合催生行業(yè)并購新格局

　　電商經(jīng)過多年高速發(fā)展，以方便、豐富以及價(jià)格驅(qū)動(dòng)建立的高速增長(zhǎng)紅利在逐漸消退，實(shí)體店在電商崛起的這些年也受到了較大程度的沖擊，伴隨著這些年消費(fèi)者購買訴求發(fā)生的分化和調(diào)整，電商企業(yè)依靠對(duì)消費(fèi)者需求的敏銳觸覺，著重加強(qiáng)全渠道建設(shè)和消費(fèi)者閉環(huán)方面的并購，逐步形成線上線下互補(bǔ)融合一體化新零售集團(tuán)。而京東則主要通過投資并購布局線下特定領(lǐng)域，如投資入股永輝超市、天天果園及1號(hào)店股權(quán)等舉措搭建生鮮供應(yīng)鏈整合。

　　細(xì)分電商企業(yè)在過去幾年通過行業(yè)整合進(jìn)一步提升行業(yè)集中度，例如攜程和美團(tuán)等。而線下零售企業(yè)當(dāng)前并購的核心目的是電商渠道拓展以擴(kuò)大規(guī)模和數(shù)字營(yíng)銷模式創(chuàng)新增加消費(fèi)者粘度，預(yù)期憑借全渠道融合突破發(fā)展瓶頸而重獲增長(zhǎng)，例如沃爾瑪全資收購1號(hào)店、歌力思收購品牌電子商務(wù)代運(yùn)營(yíng)商百秋電商，期望此次在業(yè)務(wù)上獲得明顯的協(xié)同效應(yīng)，借助百秋提升線上業(yè)務(wù)能力，幫助旗下品牌快速打開市場(chǎng)，同時(shí)百秋在品牌關(guān)系和拓展方面具有優(yōu)勢(shì)，利于歌力思品牌并購戰(zhàn)略推進(jìn)。星期六收購onlylady女人志和kimiss閨蜜網(wǎng)，期望協(xié)同垂直領(lǐng)域的資源能力來對(duì)接商品開發(fā)和供應(yīng)鏈資源。

　　未來線上線下零售企業(yè)將向數(shù)字化全渠道方向發(fā)展并催生行業(yè)并購新格局，線上線下融合將呈現(xiàn)三大關(guān)鍵特征：(1)互補(bǔ)化分工：不同類型的渠道基于自身特性與差異化優(yōu)勢(shì)進(jìn)行差異化的互補(bǔ)分工，針對(duì)性的服務(wù)不同的客戶的不同業(yè)務(wù)和服務(wù);(2)融合化運(yùn)營(yíng)：不同渠道之間在差異化互補(bǔ)分工的基礎(chǔ)上，為消費(fèi)者提供全生命周期的融合化運(yùn)營(yíng)，各渠道之間無縫銜接，以消費(fèi)者為中心提供產(chǎn)品與服務(wù);(3)數(shù)字化支撐：通過線上線下消費(fèi)者消費(fèi)行為數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，通過全方位分析理解實(shí)現(xiàn)資源的有效配置，優(yōu)化消費(fèi)者的消費(fèi)體驗(yàn)，例如Amazon Go通過線上App和線下門店的融合，解決單獨(dú)的線上或線下購物環(huán)節(jié)中痛點(diǎn)，提升運(yùn)營(yíng)效率的同時(shí)極大提高客戶體驗(yàn)。

　　社區(qū)商業(yè)成為零售業(yè)轉(zhuǎn)型新高地 便利店成為主要并購標(biāo)的

　　社區(qū)化進(jìn)程帶動(dòng)社區(qū)商圈興起。城市在主力商圈之外裂變培育出大量大型居民社區(qū)，并伴隨社區(qū)商圈的快速興起。

　　社區(qū)商業(yè)除了可以深入社區(qū)為消費(fèi)者提供更專業(yè)的服務(wù)與更豐富的品種、作為電商線下的觸點(diǎn)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)生活購物、服務(wù)、社交的流量入口等，由于資本回收期短、風(fēng)險(xiǎn)低而容易受到資本青睞，同時(shí)伴隨著我國(guó)社區(qū)零售整合化、全渠道發(fā)展進(jìn)程逐步加快，投資成本低，成熟周期短的社區(qū)零售必將成為支撐行業(yè)發(fā)展的重要推手，是未來擁有潛力的業(yè)態(tài)。

　　供應(yīng)鏈能力延伸、直營(yíng)能力培養(yǎng)引發(fā)企業(yè)合縱連橫式并購

　　零售業(yè)的變遷背后是供應(yīng)鏈的變革，新型智能技術(shù)及數(shù)據(jù)延伸了供應(yīng)鏈的觸角，同時(shí)實(shí)現(xiàn)了消費(fèi)者逆向牽引供應(yīng)鏈能力的提升。從近幾年的并購金額角度看，零售商并購生產(chǎn)商、物流企業(yè)、經(jīng)銷商、商業(yè)地產(chǎn)和線上渠道占據(jù)了較大的份額。一定程度也體現(xiàn)了零售企業(yè)在供應(yīng)鏈能力延伸和精細(xì)化管理方面的關(guān)注。

　　零售企業(yè)從過去的傳統(tǒng)零售到現(xiàn)在的新零售，再到未來的智能零售，零售企業(yè)通過去中間化、差異化、特色化、數(shù)字化以及柔性化實(shí)現(xiàn)零售升級(jí)以構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)壁壘，逐步推進(jìn)零售業(yè)態(tài)的發(fā)展。例如蘇寧云商通過收購天天快遞，擴(kuò)張物流網(wǎng)絡(luò)規(guī)模及效率、強(qiáng)化最后一公里配送能力以及物流社會(huì)化，從而實(shí)現(xiàn)消費(fèi)者需求體驗(yàn)最大化滿足的逆向牽引供應(yīng)鏈能力提升。大商集團(tuán)通過收購澳大利亞牧場(chǎng)以及德國(guó)城堡釀酒廠等上游優(yōu)質(zhì)資源，提升了企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和利潤(rùn)水平。通過品牌加盟批發(fā)的“輕”模式快速發(fā)展的品牌零售企業(yè)在經(jīng)歷了庫存潮和業(yè)績(jī)大幅下滑的巨大壓力之下，品牌方通過并購參股終端經(jīng)銷商來提升零售精細(xì)化管理和加強(qiáng)終端控制能力是未來形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的必然之舉。

　　消費(fèi)者多元化個(gè)性需求引發(fā)企業(yè)通過并購構(gòu)建多品牌組合

　　消費(fèi)升級(jí)、城鎮(zhèn)化的持續(xù)推進(jìn)、消費(fèi)理念的提升以及房?jī)r(jià)上升帶來的資產(chǎn)升值創(chuàng)造出了新的消費(fèi)需求，消費(fèi)者需求從追求品牌的單一需求衍生出不同細(xì)分市場(chǎng)的多元化需求，其中重點(diǎn)涵蓋對(duì)不同價(jià)位段、不同風(fēng)格、不同場(chǎng)景的品牌需求。而低層級(jí)市場(chǎng)的消費(fèi)升級(jí)現(xiàn)象明顯，仍處于品牌化需求轉(zhuǎn)型過程中，但可以預(yù)計(jì)中短期內(nèi)會(huì)進(jìn)入多元化需求階段。

　　消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)引發(fā)跨領(lǐng)域并購以構(gòu)建增長(zhǎng)新引擎

　　消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)引發(fā)多業(yè)態(tài)跨界趨勢(shì)，企業(yè)通過并購進(jìn)入非相關(guān)領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的拓展、品牌資產(chǎn)的增值以及降低實(shí)體零售行業(yè)可能下滑帶來的影響，從近幾年的并購金額來看，零售企業(yè)對(duì)金融、軟件及專業(yè)服務(wù)行業(yè)的并購交易超過60%，我們可以理解這幾個(gè)行業(yè)的并購能夠幫助企業(yè)提升管理能力和資本管理運(yùn)作方面的能力，同時(shí)也能夠提升消費(fèi)者體驗(yàn)。

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