黃光裕出獄 時代卻變了

　　國美電器變了，但時代更變了。“即使真的他‘王者歸來’，重新在國美電器的總部大樓里指揮若定，也難以改變國美電器遇到的難題。比如，互聯網戰略，又比如怎么快速提高門店的銷量。”劉步塵認為，“時代造就了黃光裕，但現在的時代，黃光裕或難以在短時間內適應。”

　　“客觀而言，國美在線，作為國美電器的重要部分，過去走了彎路，線上線下內耗，與庫巴網也有內耗，這導致了他們失去占領高地的機會。”曹磊說。

　　胡剛也說，不管是發展黃金還是經營房地產，國美電器都可以稱為“成功”，但惟有互聯網戰略，“可能沒有當初想象中那么好”。

　　“公司表示，少數股東權益虧損為母公司承擔電商虧損40%的部分。按此計算，公司1-9月的電商虧損約4.1億元。我們預計公司全年電商虧損約5.5億元，與前兩年虧損5.3億元、5.4億元比較沒有改善。”齊魯國際認為，“但營業利潤率實質將由前兩年的-18.6%和-16.8%，大幅改善至-7.8%。我們預計隨著電商規模進一步擴大，明后兩年，公司電商虧損有望縮減至4.3億元和2.7億元。”

　　有人撰文說，這么多年，市場已發生了巨變，“家電零售出現京東這樣的電商巨頭，天貓也強勢崛起。房地產業也不太景氣，傳統零售受電商影響很大，這對于黃光裕和國美來說是極大的挑戰”。

　　該文章說，國美正在推行渠道下沉，在三四線城市也開始布局，來重新掌控渠道力量，但巧合的是京東也將渠道下沉當作未來幾年的首要市場戰略，“所以，即便是黃光裕出來之后，國美也無法像當年那樣通過資本力量來打敗對手，因為京東現在也不缺錢了。未來，線下線上是一體的，國美面對的挑戰將是黃光裕出來后首先要解決的戰略方向問題”。

　　“還有一個風向就是百貨化。蘇寧開始百貨化了，雖然國美不愿意整天和蘇寧比，但蘇寧這些年發展遇到的瓶頸問題，對于國美也是同樣的。黃光裕要面對一個天花板突破問題，這是面對自己增長和面對電商平臺的雙向壓力驅動的選擇。”該文章認為。

　　事實上，當年的家電江湖中，黃光裕面對的對手都以傳統居多，無論是后來居上的張近東，還是張大中、張繼升，無不出身線下。當年，他可以憑借資本的力量吞并大中電器、永樂電器和三聯商社，甚至“趕”走陳曉，如今，單靠資本的力量，或很難完全跟得上京東這樣以互聯網起家的公司的發展節奏，尤其是京東本就備考騰訊這樣的互聯網巨頭，加上阿里巴巴同樣在家電產品上不甘人后。但好在黃光裕沒有像當年的孫宏斌那樣被人從公司趕跑，失去對公司的掌控權，也沒有像顧雛軍那樣徹底失去國美，更沒有原地踏步，放棄互聯網戰略進而失去競爭的希望。

　　曹磊在調研國美在線后發現，在移動端，國美在線發展得不錯，大有趕超蘇寧易購之勢。另一位電商分析師莫岱青認為，國美集團線下積累的優勢能對線上起到一定輔助作用，如物流，又如供應鏈的相互融合等。