百麗(01880)8.8億人民幣收購內地運動服飾經銷商

　　百麗(01880)宣布，將以8.8億人民幣代價，收購 Big Step Limited(目標公司)全部權益。

　　目標公司主要在中國多個省市的部分城市銷售及經銷運動服飾產品，并經營約600家自營零售店，以銷售 Nike 和 Adidas 品牌產品為主，其經銷品牌與百麗的現有業務基本一致。

　　收購代價可能參照目標集團于交割日期的凈資產而作出調整，最高至9.2億人民幣。

　　百麗去年運動服飾收入占比下滑

　　百麗國際(01880.HK)去年公布的半年報顯示，運動服飾業務貢獻的收入占其全部收入已從2008年的45.9%滑落至今年上半年的39.7%，包括銳步在內的二線運動品牌服飾收入仍處于衰退中。

　　根據半年報，截至2010年6月30日的六個月，百麗國際收入和經營溢利分別為111.525億元人民幣和18.284億元人民幣，分別增長19.8%及44.5%。

　　百麗業績增長的主要動力來自于鞋類自有品牌的收入增加。今年上半年，百麗國際鞋類自有品牌收入61.302億元人民幣，占該集團收入55.0%，與上年同期相比增加3.4個百分點，收入增長率達到27.6%;作為對比，百麗國際經銷的耐克、阿迪達斯、銳步等運動品牌產品整體收入44.286億元人民幣，收入整體增長率為10.9%，占該集團收入比例從2009年的42.9%下滑至39.7%，在更早的2008年，運動服飾產品收入占百麗國際總收入的45.9%。

　　百麗國際經銷的運動服飾產品分為兩大類，一類是一線運動服飾品牌，包括耐克和阿迪達斯，另一類是二線運動服飾品牌包括銳步、卡帕(Kappa)、康威(Converse)等。百麗國際被認為是阿迪達斯中國市場最大的經銷商，而阿迪達斯大中國區在經歷了2009年的業績衰退后，今年上半年仍未走出困境。財報顯示，今年上半年，受存貨較多等因素的影響，阿迪達斯大中國區市場上半年收入4.03億歐元，同比減少16%，雖然耐克表現尚可，仍讓百麗國際一線運動服飾品牌的業績蒙上一層陰影。

　　與一線運動品牌總體業績同比增長相比，百麗國際經銷的銳步等二線運動品牌收入可謂慘淡。今年上半年，百麗國際經銷的二線運動品牌收入5.688億元人民幣，同比減少9.9%，其中銳步的表現尤其不理想。

　　業內人士對《第一財經日報》表示，截至2010年6月30日，百麗國際運動服飾業務中的二線品牌門店數量為729家，而在2008年底，這個數字是1152家，減少了423家。

　　分析人士認為，與百麗國際的鞋類自有品牌產品相比，運動品牌特別是二線運動服飾品牌產品毛利率要低很多，導致百麗國際將越來越多的資源投放到自有品牌產品的經營上。上半年，百麗國際鞋類自有品牌等產品的毛利率達到68.4%，同比增長3.9%，而運動服飾產品整體毛利率只有36.1%，同比減少0.2%。