霸菱資產管理：加息預期無礙高收益債券表現

　　在去杠桿化後，高收益企業手頭現金充足，資產負債表管理審慎有助顯著降低違約率，有利全球高收益債券市場的表現。霸菱資產管理認為，此趨勢或會持續，穆迪預測違約率將從目前的約2.1%，降至明年3月的1.6%，而標準普爾預測違約率將於明年底進一步跌至1.5%。

　　由於高收益企業暫毋需要為大量債務進行再融資，高收益債券在今、明年間需要為400億美元的債務進行再融資，遠低於去年的3,250億美元。再融資的負擔較小，并處於可控制的范圍內。

　　霸菱資產管理認為，高收益債券可為固定收益證券投資組合帶來保障。隨著經濟增長及通脹上升，多數債券市場的表現可能會令人失望；但相對於利率變動，高收益債券的表現對發行人的信貸質素更敏感。因此該行認為市場已預期今年下半年開始加息，高收益債券的表現將更強勁。