退市制度改革越早越好維護(hù)對(duì)方利益

　　自a股市場(chǎng)成立以來(lái)，退市制度一直是塊短板，1991年~2000年這十年時(shí)間內(nèi)，a股沒(méi)有退市制度，好在當(dāng)時(shí)滬深股票數(shù)量不多，到2000年年底才突破1000家，融資總額也只有1000多億，如果有股票連續(xù)虧損被st也并不被重視。而同樣在2000年，美國(guó)的納斯達(dá)克市場(chǎng)內(nèi)，一年內(nèi)退市的股票達(dá)240只。

　　從2001年年初開(kāi)始，a股市場(chǎng)的第一個(gè)退市準(zhǔn)則開(kāi)始實(shí)施，隨后就誕生了首個(gè)被摘牌的股票pt水仙，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)很緊張，可過(guò)了沒(méi)多久發(fā)現(xiàn)，由于a股的股票屬于稀缺資源，一旦某個(gè)公司虧得不行了，有很多因?yàn)楦鞣N原因達(dá)不到ipo標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)都想借殼上市。這么一來(lái)，退市制度的出現(xiàn)反而讓那些st股成了香餑餑。

　　統(tǒng)計(jì)起來(lái)，a股市場(chǎng)自2001年有退市制度以來(lái)，十多年的時(shí)間里只有40多家公司退市，占比僅有a股數(shù)量的1.8%，而納斯達(dá)克和紐交所的退市率分別為8%和6%，英國(guó)atm的退市率更達(dá)到12%。

　　可這十多年里，a股市場(chǎng)新上市股票的數(shù)量卻在激增，截至目前，兩市掛牌的a股股票已經(jīng)超過(guò)2500只，而排隊(duì)公司超700家。到2015年，管理層又要推動(dòng)實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制，不再審核，可以認(rèn)為，從2015年開(kāi)始，股票數(shù)量將爆發(fā)式增長(zhǎng)，超過(guò)3200家只是初步，注冊(cè)制實(shí)現(xiàn)后可能短時(shí)間能達(dá)4000家。

　　這是一個(gè)非常恐怖的數(shù)字，如果股票的增速超過(guò)了資金入市的速度，股市平均市盈率下跌，相應(yīng)的，股價(jià)下行，絕大多數(shù)投資者都會(huì)因此蒙受損失。因此，推行發(fā)行注冊(cè)制之前，確立嚴(yán)格有效的退市制度是必要的。

　　今年7月，管理層發(fā)布的《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見(jiàn)》中，列出7種主動(dòng)退市和27種強(qiáng)制退市類型，從市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，應(yīng)是得到了投資者支持，而且征求意見(jiàn)收到的反饋多數(shù)是增加強(qiáng)制退市類型和保護(hù)中小投資者類條款，顯然，市場(chǎng)也已經(jīng)意識(shí)到股市不能再只進(jìn)不出，只要法規(guī)維持了市場(chǎng)公平，維護(hù)了中小投資者合法權(quán)益，退市制度改革的推進(jìn)越早越好。