全球棉花進入增產周期 空頭狙擊期現價回歸

　　“當棉花投資者王先生接受記者采訪時表示。

　　截至4月28日，鄭棉主力CF1109合約報收于26420元/噸，較上一交易日收低175元，跌幅1.45%。主力合約成交量達256萬手，持倉41萬手，增加2.7萬手。

　　當日鄭棉主力合約放量增倉，持倉量一度大增近8萬手。根據鄭州商品交易所持倉排行榜顯示，截至收盤空方總持183234手空單，當日增持15366手空單，而多頭總持170525手，當日增持9423手多單，從持倉上可以看出，市場多空斗爭依然會持續(xù)，空頭低位仍無離場意向。截至4月27日，ICE棉花期貨收盤大幅下跌，交投最活躍的ICE 7月期棉合約大跌4.36%，收報每磅1.5339美元并觸及跌停限制。

　　經銷商手中庫存高于往年

　　據中國棉花信息網公布的消息顯示，自4月28日起山東魏橋紡織調低1000元，329級接收價25500元/噸。這已是進入4月以來該企業(yè)第四次下調皮棉采購價，累計降幅3000元/噸，頻繁降價促使市場觀望氣氛有所增加，直接導致周邊送貨企業(yè)日漸稀少。

　　據業(yè)內人士透露，由于受國內和國際棉花供應減少的影響，去年棉花價格持續(xù)上漲，棉農與經銷商的惜售心理也逐步增強。因此，在棉價高漲之際，部分經銷商都囤有一定量的棉花。據了解，華北地區(qū)棉農手中庫存大幅高于去年同期，部分農民手中棉花仍超過50%。

　　同時，經銷商方面受繼續(xù)看漲因素影響，惜售心理同樣強烈，當前不少經銷商仍有較為充足的棉花，甚至部分棉紗企業(yè)庫存也好于去年同期，目前的庫存可繼續(xù)生產2-3個月。

　　另外，據外電報道，4月11日至17日，印度新花上市量達到7.7萬噸，同比增長16.7%，為過去5年來同期的最高水平。截至4月17日，2011/2012年度印度新棉累計上市量為481.1萬噸，同比增長2.2%，較3周前1.3%的同比增幅上升0.9個百分點，主要原因是目前現貨價格較3周前大幅下跌，加快了棉農拋售存棉的速度。如果當地棉價持續(xù)下跌，預計未來幾周新花上市量將進一步增加。

　　據國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)發(fā)布的報告，截至4月11日，紡織企業(yè)紗銷售率為84%，環(huán)比降低8.8個百分點，為2008年9月以來最低水平；庫存天數為26.5天，環(huán)比增加13.1天，為2009年3月以來最高水平。

　　“由于現在生產的原料都是去年高價競購的棉花，現在即使再節(jié)約生產成本，其生產出來的棉紗仍處于虧損狀態(tài)。所以，現在工廠開工率不高，即使要采購也是按需采購，不敢囤太多的貨了。”一家紡織廠廠長接受記者采訪時表示。

　　布瑞克咨詢的林國發(fā)認為，過高的棉花價格造成棉紗成本暴漲，下游布匹及服裝行情需求受到抑制，服裝企業(yè)為了降低成本要求布匹企業(yè)減少棉布中純棉的比例，增加一定的化纖。同時，隨著紗棉價差縮小，紡織企業(yè)利潤大幅縮水，紗線需求不旺，庫存擠壓較為明顯，受此影響紡紗企業(yè)放慢棉花采購，部分企業(yè)甚至停止棉花采購，消耗手中庫存。

　　他還表示，相對于棉紗，混有一定比例的化纖需求較好，庫存積壓不明顯。同時，國際方面經濟仍未明朗，服裝需求不旺，國內需求仍未起來，而化纖因價格低廉擠占大量的棉紗需求，最終棉花需求或低于預期。另外，目前國內普工工資暴漲，作為勞動密集型服裝企業(yè)部分經受不住成本壓力出現倒閉，棉布需求下降。

　　全球棉花進入增產周期

　　林國發(fā)認為，2010/2011年度國內棉花籽棉收購價格一度超過6.5元/斤，按照每畝500斤的產量每畝產值也達到3250元。如果能實現豐產達到700斤/畝，產值將達到5000元/畝，即使目前勞動力成本大幅上漲，一般情況每畝棉花成本也只是在1500-2000元，其種植收益明顯。國家最新棉花收購價格折合籽棉收購價也達到4.5元/斤附近，即使新年的棉花價格出現下跌，其按照此收購價格也可以保本并實現合理利潤。另外，目前棉花主產區(qū)棉花種植效益明顯好于其他作物也是農民愛種棉花的重要因素。

　　同時他認為，去年全球棉花價格大幅上揚，大幅刷新棉花歷史價格，受此影響新的2011/2012年度全球棉花播種面積有望大幅增加。由于價格高漲的影響，棉花需求大國中國、印度、巴基斯坦棉花播種面積有望大幅增加。而今年該三大國棉花播種期天氣均大幅好于去年，豐產預期強烈。目前已經結束2011/2012年棉花采摘的巴西棉花產量大幅增加，表明了過高的棉價大幅推動了下一年度全球棉花進入增產周期。

　　中國棉花信息網的消息稱：4月15日至21日一周美國凈簽約出口本年度陸地棉為-9956噸，裝運80036噸；凈簽約本年度皮馬棉1134噸，裝運1769噸。當周中國新簽約本年度陸地棉1202噸，取消簽約11635噸，因此凈簽約為-10433噸。

　　大陸期貨季宇認為，最近幾周，美棉出口簽約量連續(xù)出現負值，中國取消了大量訂單，可能導致美棉出口達不到目標。從4月28日公布的美棉出口周報數據可以看出取消簽約的現象仍在發(fā)生。因此，在基本面無好轉的情況下，跌勢將繼續(xù)。鄭棉均線系統(tǒng)呈空頭趨勢排列，下降通道保持完好。