暗藏因素至棉價走勢存判斷盲點

　中國3月匯豐制造業指數創4個月以來新低，彰顯當前制造業生產活動放緩跡象明顯，由此也預示著未來經濟增速可能進一步下滑，紡織企業的未來發展將繼續受到拖累。本月底2011年度儲備棉收儲將結束，對于后期市場暗藏的拋壓、增發配額，下游紡織企業持續疲軟的擔憂，使得市場各方對后市棉價走勢存在判斷盲點。

　　國際市場：上周美棉周度出口數據的利多并未給棉市帶來有效支撐，少量投機買盤的參與在短暫使技術面有所抬頭后即宣告結束，大環境的利空因素使得棉價反彈乏力。

　　國內市場：棉花現貨價格再現小幅調整，市場出售意愿加強，種植意愿下降。近日中國棉花價格指數持續下滑，26日CC Index 328指數下調8元至19522元/噸。截止3月23日，國儲累計收購已超300萬噸，其中新疆棉占約167萬噸，內地棉占約135萬噸，隨著收儲進入最后階段，部分市場人士認為，根據當前下游紡織企業的疲軟態勢看，后期在無政策價支撐下，棉價極有可能向下尋求新的支撐，但新的支撐點何時出現，暫難預期。

　　棉副市場：近期棉副產品市場價格有所回調，但因供應量明顯下降，產品價格的抗跌能力增強，棉籽、棉油、棉粕價格預計短期內價格下跌空間較為有限。

　　相關品種：PTA市場在經歷過前期大幅調整后，近日有企穩跡象。期貨主力1209合約自3月初9000元位置回落，目前已在8600元附近構筑盤整平臺，中期底部漸顯。盡管庫存依然較高，但隨著原油價格居高不下、上游PX供應偏緊以及下游需求有所改善，期價繼續下跌空間有限。

　　ICE期棉市場：受部分投機買盤支撐，上周五ICE期棉近月合約微幅上揚，其他遠期合約因基本面偏空小幅收跌。主力5月合約結算價89.63美分/磅，漲5點，7月合約收于90.27美分/磅，漲4點。市場整體交投保持清淡;市場人士認為，一旦中國市場增發配額，進口棉將會迅速補充儲備棉帶來中國市場用棉短缺，儲備棉的拋壓將會隨時平抑市場可能的回暖態勢。

　　撮合市場：從盤面上看，今日撮合開盤高低不一，各合約均價延續弱勢收跌;MA1204合同當日最高價僅為19930元;成交量上MA1207繼續高居榜首，近月合同成交萎縮，不足400噸;技術上，K線系統在上周短暫走強后繼續掉頭向下，弱勢格局再現。

　　鄭棉市場：從盤面上看，今日鄭棉主力1209合約高開，盤中窄幅下行，終盤收跌，量倉均增。當日鄭棉倉單增加36張至1992張，有效預報1401張;技術上，均線系統向下排列格局依舊;倉單壓力加上下游消費疲軟繼續壓制棉價反轉。

　　市場綜述：上周美棉出口利多短暫提振ICE期棉近月合約小幅回暖，但供需市場的壓力繼續壓制遠月合約反轉，技術上，均線系統雖有筑底跡象，但近期難有利多因素助推反彈;國內市場上，由于收儲臨近結束，市場人士對后期棉價走向判斷不一，后期方向性仍將取決于下游消費情況。黑山指出，當前市場整體環境仍不樂觀，就目前撮合市場和鄭棉市場的盤面來看，大量的倉單壓力以及業內人士對于后期市場暗藏的拋壓、增發配額及下游紡織企業持續疲軟的擔憂，將繼續阻礙技術盤面上的反轉，未來有繼續探尋新支撐點的可能。